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歡聚真的賣掉了YY直播。11月17日，歡聚集團發布公告，確認了這一消息。

公告中稱，歡聚已於11月16日與百度就全資收購歡聚國內視頻娛樂直播業務（即“YY直播”）完成最終約束性協議的簽署，總交易金額約為36億美元，交易預期將於2021年上半年完成交割。

隨這一消息一同公開的，是歡聚的2020年Q3財報。需要明確的是，與大多數因為陷入困境而出售重要業務的公司不同，歡聚業績依然處於增長通道，財報中不乏亮點：

總營收62.864億元，同比增長36.1%。Non-GAAP下，歸屬於控制股權和普通股東的凈利潤達8.094億元，同比增長64.0%，增速創下十個季度以來的新高。

BIGO收入達33.948億元，同比增長120.8%，連續第二個季度在總營收中佔比過半。

全球移動月活達3.901億。在印度市場遭遇全面封禁的不利局面下，同比僅減少4%。Bigo live和Likee的移動月活，同比分別增長27.7%和3.8%。

結合財務表現，以及營收、月活中海外市場佔比來看，歡聚此次選擇將YY直播出售，更像是一次主動為之的、具有戰略意味的選擇。

將時間線拉長，除了將YY直播出售給百度以外，歡聚近年還有着不少布局。

2019年3月，以近22億美元的估值完成對海外視頻社交平台BIGO的收購，重金砸向海外市場。

今年6月，1億美元領投同程生活C輪融資，布局與其主營業務相去甚遠的社區生鮮電商賽道。

今年4月和8月，歡聚分兩次向騰訊轉讓虎牙股份，退出虎牙股東之列。

從收購BIGO算起，歡聚在18個月里完成了大變身。一邊是幾乎從國內直播市場中抽離，將重心投向海外，一邊是在國內布局並沒有太多積累、而且被眾多巨頭覬覦的電商業務。諸多不尋常背後，歡聚究竟想干什麼？

重倉海外

收購BIGO、轉讓虎牙股份、出售YY直播……將歡聚這一系列“出人意料”的舉動以時間線串聯，可以捕捉到的一條主線是：歡聚在海外市場押下重注。

收購BIGO時李學凌在內部信中談到：2018年我們公司確立了全面全球化的基本戰略，規定了任何產品不做全球市場就不允許上線的底線，這是非常罕見的全球化決心。

在此之前，歡聚的全球化戰略早就有跡可循。

2014年，李學凌在新加坡成立BIGO，使這家公司從最初就具備了全球化基因。經過兩年摸索，BIGO孵化出直播產品Bigo live，一年後又推出短視頻應用Likee。再加上2018年推出的休閒遊戲社交媒體平台Hago、後來收購的視頻通訊產品imo，歡聚在海外的矩陣逐步形成。

2019年收購BIGO，李學凌說這是為了讓BIGO“獲得更好的發展”。如今20個月過去，BIGO交出的答卷是三季度近34億的營收、同比120.8%的增幅，以及Bigo live在本季度實現盈虧平衡。再加上Hago也有望在四季度實現單月盈虧平衡，可以說，歡聚的全球化戰略已經接近“收割期”。

不過，出售YY直播仍然讓人有點“看不懂”。

儘管面臨抖音、快手等短視頻平台帶來的巨大競爭壓力，但YY直播仍然保持着穩定的增長。特別是在營收方面，YY直播每個季度仍然能提供近30億收入，這是歡聚能放手在海外市場一搏的基礎。

這筆交易可以視作一次冒險，也可看做歡聚全球化決心更加銳化的體現。類似冒險不是沒有先例：2016年推出Bigo live時，直播打賞的商業模式在海外並沒有成功先例。2019年收購BIGO，是當年行業里最大的併購案之一，而當時Tik Tok已經確立了絕對領先地位，甚至Facebook和Instagram在短視頻行業也難以與之抗衡。

但這樣的冒險並非毫無原則。

從賬面上看，賣掉YY直播給歡聚帶來約36億美元現金，使其現金儲備超過70億美元。有了錢才能做想做的事。對如今的歡聚來說，更專註於海外市場，也是一個更理性的選擇。

首先，國內直播市場中競爭極其激烈。

遊戲直播領域，騰訊憑藉版權優勢擁有了強大的統治力。娛樂直播賽道擁擠，特別是抖音、快手坐擁短視頻巨大的流量池，對傳統直播平台形成了壓倒性優勢。

招股書显示，截至今年6月底快手直播日活躍用戶為1.7億。另有數據显示，抖音直播的日活躍用戶約為2億。相比之下，YY直播在娛樂直播領域處於頭部，但月活躍用戶也只有4130萬。而在娛樂直播平台遭遇瓶頸的存量競爭中，YY直播已是有長期競爭力的玩家。

相比之下，海外市場還是藍海一片。在東南亞、非洲、中東等新興市場，還有大量可挖掘的人口紅利，歡聚已經獲得了先發優勢。從成長空間以及需要面臨的競爭難度上看，歡聚顯然在海外環境中更能有所為。

其次，歡聚目前的業務結構中，海外業務實際上已經成為了增長引擎。

從這季財報中可以看到，即使在印度被封禁，歡聚在海外的用戶規模、營收、變現能力仍得到進一步的提升。根據歡聚提供的信息，剔除印度市場的影響，海外業務表現如下：

Bigo live移動端月活躍用戶達2650萬，同比增長58%；

Likee移動端月活躍達9700萬，同比增長147%；

Hago移動端月活躍用戶同比增長20%。

營收方面，三季度BIGO營收同比增長120.8%，其中直播收入同比增長131%，都遠高於歡聚整體的營收增速。無論規模、佔比還是增速，海外業務都成為歡聚營收中的重要驅動力。

另外，三季度分析師電話會議上歡聚高管透露，Bigo live這個季度已經實現盈虧平衡，Hago有望在四季度提前實現單月盈虧平衡。聯繫到此前二季度分析師電話會議上披露的信息——BIGO將在下半年扭虧，可以預測，BIGO已經能“獨立生存”。

2019年全資收購BIGO以來，歡聚的凈利潤連續同比下滑，直到今年二季度才“轉正”，很重要的原因就是BIGO的變現能力尚在養成階段，而市場推廣的投入又巨大，需要依賴YY直播“輸血”。如今BIGO距離盈利越來越近，這給歡聚帶來了更大的空間。

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再次，還需要關注的一點是，歡聚的海外業務在當下已成為投資者關注的重點，也是支撐歡聚市值的核心。

在二季度財報發出后，有17家券商集體上調歡聚目標價，刺激資本熱情的一個重要因素是海外業務的持續增長，以及首次貢獻集團過半營收。摩根大通的一份報告中就直接指出，BIGO的強勁表現“可以緩解投資者對其的擔憂”。

基於上述種種，從市場格局、業績表現、未來想象空間等各個方面來看，海外業務都已經是歡聚的重中之重。集中全力投入全球化，也是歡聚在這個階段順理成章的決策。

大象轉身

如果說把直播和短視頻的主戰場轉向海外，還是在擅長的領域開闢新戰場的話，那麼在國內市場的一系列動作，看上去就更令人感到不解。

在出售YY直播還處於市場傳言階段時，李學凌在朋友圈中發了這樣一段話：以前總專註於戰鬥，總想着贏。以後要專註於給別人提供價值，把看似不可能完成的任務做成。

這或許可以解釋歡聚今年另外兩起舉動——投資社區生鮮電商賽道的同程生活，以及跨境電商賽道的Shopline。

今年6月，歡聚以1億美元領投社區生鮮電商平台同程生活C輪融資。李學凌寫了一篇長文解釋“為什麼投資賣菜”，第一次提出“信息類互聯網公司”和“服務類互聯網公司”的概念，並認為短視頻可能是前者的終結之戰，而後者是規模更大的商業集體。

8月，有媒體曝出，早在今年1月，歡聚就投資了跨境電商平台Shopline。隨後在二季度的財報分析師電話會議上，李學凌釋放了重要信息：“希望（歡聚）在未來一些年能夠轉為電商收入為主”，並表示“在未來的三五年內收穫很大的電商規模”。

因此，以更完整地視角來看歡聚的戰略，是在重倉海外的同時，將國內業務從信息類業務轉型切入服務類互聯網業務。

近幾年，國內移動互聯網紅利漸失已成事實。在現有的技術條件下，短視頻被認為是效率最高、最符合大眾消費習慣的信息呈現方式，以短視頻打頭陣的存量流量競爭，將會更加激烈。從這一角度看，信息類互聯網留給非頭部玩家的機會所剩無幾。事實上，除了字節跳動和快手，近年來國內也沒有出現新的、能影響到市場格局的信息類互聯網公司。

另一方面，相比於信息類互聯網公司，服務類互聯網公司則可能蘊藏着更大的價值。在這個領域，近年來已經誕生了美團、拼多多、貝殼、滴滴等足以改變行業格局的公司，還有眾多獨角獸正在路上狂奔。

因此從商業價值上來考慮，歡聚通過投資跨賽道布局有其邏輯支撐。

首先，歡聚試水的“賣菜”業務正是大熱風口之一，市場規模達到萬億級別。騰訊、阿里巴巴、美團、滴滴等大小巨頭，都通過投資布局或親自下場。

而歡聚選擇的另一賽道跨境電商，同樣是近年吸引了大量資本的賽道，Shopline的對標企業Shopify目前市值超過千億美元。

除商業價值外，服務型互聯網企業的價值還體現在對社會效率的提升上。

無論以阿里巴巴為代表的电子商務、移動支付，還是以滴滴為代表的網約車，以美團為代表外賣，都一定程度改變了大眾的生活方式，創造出社會效益。結合李學凌提及的 “專註於給別人提供價值”，不難理解歡聚跨賽道布局的深層思考。

在這一季度的財報分析師電話會議上，李學凌解釋說，投資同程生活“不代表要在中國做电子商務，主要代表了對新的电子商務的商業模式、運營狀態的關心”。這意味着，歡聚的跨界嘗試更多瞄準在新模式上，而不會選擇加入業已白熱化的競賽中，與淘寶天貓、京東、拼多多等正面對抗，因此布局同程生活和Shopline是更為巧妙的選擇。

當前，社區生鮮電商仍是個剛剛興起的行業。國家統計年鑒數據显示，2018年我國主要生鮮品類的攤位成交額超過1.5萬億，但線上化率不足5%。每日優鮮合伙人兼CFO王珺也認為，這個賽道“既沒有被中心化，線上滲透度也不高”。

艾媒諮詢《2020上半年中國社區電商行業專題研究報告》數據显示，2020年社區電商市場規模將增至720億元，到2022年有望達到千億元級別。儘管阿里巴巴、騰訊、美團、拼多多、滴滴都已經入局，但相比於傳統電商、網約車和外賣，社區生鮮電商業務模式更重，而且生鮮品的特性決定了區域頭部平台一定會擁有一席之地。

李學凌在第一次總結歡聚在電商領域的優勢時，提出了三點：

第一，歡聚在海外有近3.5億月活躍用戶，而且廣泛分佈在亞洲、歐洲、北美、大洋洲的不同國家。

第二，中國製造和彈性供應鏈的優勢，以及供應鏈的緊湊性，使中國商品在全球都具有很強的競爭力。

第三，歡聚是一個以人工智能技術為核心的公司，短視頻業務鍛煉了團隊在人工智能各個領域的基礎能力，再加上推薦算法，這些核心能力在電商領域將帶來巨大的競爭力。

歡聚CFO金秉也表示，歡聚已經建立了非常強大的跨境電商運營能力，將积極利用Likee的用戶基數和國內的供應鏈，來實現電商創收，實現用戶價值的最大化。

這很容易讓人聯想到直播帶貨，也就不得不提快手。

招股書的數據显示，今年上半年快手營收中68.5%來自直播，而社區粘性和活躍度是直播能夠產生營收的重要支撐。快手披露的數據显示，上半年用戶在快手平台上的互動量（短視頻和直播的點贊、轉發和評論）達到1.63萬億次，約26%的月活躍用戶上傳過視頻。用戶基於更強的社交關係和更活躍的社交互動，更容易通過電商來變現。上半年快手電商GMV達到1096億元。《2020快手電商生態報告》的數據則显示，兩年內其電商GMV增長了1000倍。

而Bigo live和Likee的社區社交屬性使其在產品形態和社區氛圍與快手比較接近。公開信息显示，第三季度在Bigo live的社區中主動發帖的用戶超過10%，Likee在印度以外市場的日均開播人數比二季度增長超過90%，用戶月上傳率約18%。結合中國成熟的供應鏈和製造優勢，這些產品可以在全球市場提供商品，想象空間足夠大。

本季財報分析師會議上，李學凌提出，未來中國的商品能有自己的品牌、銷售渠道和商業模式向全球拓展。

中商產業研究院《2020年中國跨境電商行業市場前景及投資研究報告》的數據則显示，出口在我國跨境電商交易中的佔比約為80%，規模在2020年將接近10萬億。這是一個遠大於直播市場的市場。

歡聚在海外已經有3.5億月活躍用戶，且仍在持續增長。儘管當前規模仍有待進一步提高，但放在單一市場，Bigo live和Likee在不少國家已經是領域里的TOP平台。在今年一季度財報發布后的分析師電話會議上，歡聚高管曾表示，除了TikTok，Likee在短視頻市場上並沒有其他強有力的競爭對手，Bigo live更是在全球處於絕對領先。用戶規模的優勢和相對寬鬆的競爭態，使歡聚有空間嘗試新的商業模式。

還有一個可能被忽視的因素是技術。2019年初李學凌第一次公開提出，人工智能是歡聚的核心戰略之一。截至2019年底，歡聚在直播領域發明專利授權量居第一，在中國互聯網企業發明專利授權量也排名前十。研發人員在歡聚員工中的比例超過70%。此次財報數據也显示，三季度歡聚的研發支出達到6.4億元，在營收中的佔比超過10%，兩年裡佔比增加了1倍。

能否洞察並把握大方向，是決定一家企業能否在時代洪流中站穩腳跟的因素之一。當下歡聚對未來的決策，既有市場選擇、業務類型等業務層面的調整，也有更底層的技術路線的選擇。

唯一的不確定性在於，互聯網行業還沒有從信息類公司轉型為服務類公司的成功先例可以參照。情形類似2016年Bigo live上線時，沒人相信直播打賞模式在海外能跑通，當然，如今的結果已經證明了當初決定的可行性。

而這一次歡聚能否重新上演Bigo live的經歷，現在下任何結論都為時過早。

【本文作者婷婷，由合作夥伴微信公眾號：資本偵探授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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這幾天，白酒板塊連續大跌，近兩個交易日，市值蒸发上千億，茅台五糧液也不能倖免。其中就包含了古井貢酒灰飛煙滅的60億。

除了板塊聯動，古井貢酒的走弱，還在一定程度上反饋着市場對其定增及收購的態度。

實際上，最近這一波針對二線下白酒的行情中，受益的只有青青稞酒、金種子酒這幾家末流，二線龍頭古井貢酒反而下跌了超過20%。

短期的業績疲軟，長期策略上困守安徽、全國化失利，收購爛尾，都是資本離開古井貢酒的原因所在。

業績尚未回暖

古井貢酒（000596.SZ）是中國老八大名酒企業，中國第一家同時A、B股上市的酒企，坐落在世界十大烈酒產區之一的安徽亳州。公司旗下品牌包括年份原漿、古井貢酒、古井酒、五穀壇、黃鶴樓酒、37度亳菊等。

2019年，公司營業收入104.17億元，同比增長19.93%，歸母凈利潤20.98億元，同比增長23.73%。

在A股白酒板塊，古井貢酒與山西汾酒不相伯仲，僅次於茅五洋瀘，領跑白酒二線陣營。

不過，從去年開始，公司的業績就已經暴露出問題。不僅整體增速較2018年大幅下滑，公司2019年經營性現金流下降86.64%至1.92億元，同期，公司毛利率結束連續4年的穩步增長，下降了0.24個百分點，今年上半年繼續下降0.65個百分點。

2020年前三季度，公司營業收入80.69億元，同比下降1.63%，歸母凈利潤15.38億元，同比下降11.71%。其中，今年第三季度營收凈利均已實現正向增長，但經營性現金流仍然同比下降了80.14%。

前些年，古井貢酒呈現出奇怪的“高毛利、低凈利”特徵，每年數億元的廣告費、促銷費、樣品酒，侵蝕了公司的盈利能力。近年，公司極力控費，盈利能力得以提升，但整體規模及業績的增長趨緩。

公司給2020年定下的業績目標是：營業收入116億元，同比增長11.36%，利潤總額29.9億元，同比增長4.08%。從目前的情況來看，存在一定難度。

股價連降

2019年以來的喝酒行情，波濤洶湧。貴州茅台從1000元、1萬億到2萬億，五糧液也緊隨其後小步快跑站上1萬億，山西汾酒、酒鬼酒股價漲幅一度超過茅台。

最近的一波針對二線及以下白酒股的行情，從九十月份延續至今，青青稞酒直接翻倍，金種子酒、迎駕貢酒、老白乾酒均迎來大漲。

但是，作為二線白酒股龍頭，古井貢酒的股價，卻在最近的兩個多月時間里下跌了20%。

最直接的原因是，公司前三季度業績不及預期。白酒行業也逃避不了疫情的影響，但是，茅五洋瀘四大巨頭仍然實現了業績增長，原本與公司並駕齊驅的山西汾酒，更是實現了40%以上的利潤增長。

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古井貢酒作為一家百億級酒企，與茅五洋瀘最主要的差別在於，是一個典型的區域型白酒企業，全國化一直在提，但一直進展緩慢。2019年，公司核心市場收入仍然佔據公司營業收入的九成。

作為安徽白酒四朵金花之一，公司確實在安徽及周邊市場佔據相對優勢，但天花板也很明顯。

另外，公司控股股東古井集團第二大股東上海浦創股權被凍結，最終歸屬也為古井貢酒的後續發展蒙上一層陰影。

啟信寶显示，亳州國資和上海浦創分別持有古井集團60%和40%的股權，古井集團持有古井貢酒53.89%的股份。

不過，上市公司幾個月前就對外回復稱，這事兒跟我們沒關係……

收購省內小酒廠

古井貢酒迫切需要新的故事。畢竟，與自己體量、業績相當的山西汾酒，如今市值已經達到2257億元，而公司市值1100億元，直接差了一倍。

要說古井貢酒沒想法，那是不可能的。

公司想到的最直接的辦法是，收購。

11月16日，古井貢酒對外披露，已就收購明光酒業股權達成初步意向，公司近期將對明光酒業開展盡職調查和審計評估等工作。

明光酒業位於安徽滁州明光市，前身為國營安徽省明光酒廠，2005年12月實行政策性破產後，由民營資本盤活，目前年產白酒約3萬噸，旗下產品包括老明光系列、明光系列、明綠御酒系列產品等。

在一波接一波的白酒行情中，上市公司一旦涉酒，就會迎來一輪暴漲，ST岩石、綜藝股份、園城黃金都曾嘗到這樣的甜頭。

但是，公司宣布收購消息后，便迎來股價連跌。

明光酒業只是一個地方三線品牌，即便在安徽省內，品牌競爭力也很有限。古井本就是安徽酒業老大，省內收購意義不大，並不能幫公司解決全國市場的迫切問題。

況且，古井貢酒西進湖北收購黃鶴樓酒，運作幾年，也難言成功。

2017年-2019年，黃鶴樓酒都是踩線完成業績承諾。2020年和2021年，承諾營業收入分別為17.01億元、20.41億元，承諾凈利率為11%。

此前，古井貢酒管理層已經屢次吹風，今年黃鶴樓酒業績承諾可能完成不了，提前釋放利空。如果年底再計提商譽減值，恐怕更是要掉隊了。

資本會兩次掉進同一條河裡嗎？

【本文作者楊偉，由合作夥伴微信公眾號：斑馬消費授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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誰能想到，出道25年、素來溫暖深情的歌神陳奕迅（Eason），在抖音一上來就走起了搞怪路線？

11月16日上午，陳奕迅抖音賬號開通，併發布了首支抖音短視頻。視頻中，陳奕迅“E臉囂張”地表示要買下抖音，結果被懟到直接“石化”，bgm恰到好處地響起陳奕迅的作品《浮夸》。不到24個小時，該視頻的點贊量即破百萬，陳奕迅抖音賬號的粉絲數也隨後漲到了350多萬。

從視後趙麗穎，到“行走的CD”林俊傑，再到天王陳奕迅，今年越來越多的頭部藝人爭相入駐抖音。截至目前，抖音有超過2500位明星入駐，已然成為頭部藝人拓展個人影響力的標配平台。

憑藉其良好的娛樂內容基因，以及在年輕世代中極強的號召力，抖音逐漸成為明星拓展自身業務邊界的首選。

在今年疫情特殊的背景下，明星與粉絲之間的互動更多從線下轉移至線上，而短視頻平台的技術日趨成熟，賦予了星粉互動更多的玩法可能。

相比其他平台，明星來到抖音往往更傾向於分享個人生活，更願意讓粉絲看到自己的另一面。同時，抖音為明星量身打造與粉絲親密互動的方式，星粉之間的距離被進一步拉近，社交玩法也在潛移默化中改變。

抖音龐大的用戶基數、年輕化的群體，為明星豐富個人IP提供了更多想象的空間。在抖音，不僅像趙露思、歐陽娜娜這樣的新生代偶像收穫了千萬粉絲，頭部流量王源、張藝興等創作型藝人也在抖音上新圈了一大批路人粉，為其娛樂事業再添一把火。

隨着天王視后們紛紛前來安家，抖音得以進一步拓展明星版圖，以此拿下內容輸出和流量導入的又一關鍵點，進一步完善其娛樂生態護城河。

歌神陳奕迅入駐抖音

音樂大咖組團認證的品牌力量

“看到陳奕迅來抖音，我啪地一聲點進來了，很快啊！”

“聽過《十年》《浮夸》《單車》《紅玫瑰》《富士山下》《愛情轉移》……爺的青春回來了！”

在陳奕迅抖音視頻下方的評論區，網友們討論得興高采烈。入駐抖音當天，陳奕迅的抖音賬號先後發布了3支視頻，並宣布新歌《是但求其愛》將於20日零點發布，同時將在本周六開啟抖音互動直播首秀。

當晚，#感覺全抖音都在歡迎陳奕迅、#陳奕迅的第一條抖音 兩個話題高居抖音熱榜前兩名。喜劇大師潘長江在抖音模仿陳奕迅、楊千嬅喊話陳奕迅相識25年還上了微博熱搜。

不久前，陳奕迅接受線上採訪時開玩笑說，因為線下演出受疫情影響，已經“歇業在家很久”，還被女兒嫌棄。如今，天王“下凡”來到抖音營業，也算是順勢而為。

事實上，不止是陳奕迅，今年來已有多位音樂大咖在抖音活動。

3月，《樂隊的夏天》兩季常駐嘉賓、華語划時代音樂人張亞東入駐抖音，並開啟了直播首秀，召集了二手玫瑰、盤尼西林、郝雲、莫西子詩、萬妮達、GALA樂隊、陳鴻宇等一眾音樂人；8月，標杆級搖滾音樂人鄭鈞、實力流行唱將蕭敬騰、全能音樂天才劉憲華官宣成為抖音官方“看見音樂計劃星光發現官”；10月，亞洲唱作天王林俊傑也在抖音開設LIVE，進行新歌首唱。

事實上，在各路大咖到來之前，抖音早已成長為助力原創音樂人“起飛”的平台，擁有催生音樂宣發新業態的理想環境。

抖音官方本月剛發布的《抖音音樂生態數據報告》显示，近半年內抖音音樂人漲粉累計超3億，位列漲粉量前50名的音樂人，人均漲粉超628萬。在用戶端，普通用戶使用抖音音樂創作的視頻投稿量累計超過52億次，平均每天有超18.4萬首多元曲風激發用戶的視頻創作靈感。

用戶的“二次創作+裂變傳播”，讓音樂人獲得常規宣發過程中難以企及的曝光量，抖音平台的音樂視頻社交屬性也為音樂人及其作品帶來了持續的流量。

近兩年來，以隔壁老樊、夢然為代表的抖音音樂人，其主要作品均在抖音收穫了用戶幾十萬甚至上千萬的使用，將《多想在平庸的生活擁抱你》《少年》等許多膾炙人口的佳作推上各大平台的音樂榜單。

不同於在其他平台任務式的營業，面對整體更為年輕、包容度更高的抖音用戶，明星普遍更熱衷在這裏發布與個人生活相關的視頻，包括整蠱、搞笑、工作的幕後花絮等等。

例如，林俊傑抖音賬號的簡介是“修音響的咖啡師”，寥寥幾個字，幽默的個性便躍然紙上。而在新歌首唱LIVE倒計時期間，他還抽空在抖音發視頻和粉絲聊自己此刻興奮的心情，該視頻收到65萬個點贊和過萬的評論。

而這次陳奕迅入駐，用戶除了可以刷到他發布的日常，還能看到陳奕迅為後續演唱會“在線求應援”的幽默視頻，同時可以點擊屏幕左側的“直播預約”通道一鍵預約，等候陳奕迅為大家帶來新歌和互動直播首秀。

不難發現，抖音與頭部音樂人的合作，正在形成互相促進的價值鏈條。無論是林俊傑還是陳奕迅，都在驗證一個事實：平台宣發優勢積累下的音樂品牌力量已不容小覷，抖音也正在成為音樂大咖拓展事業版圖中越來越重要的一站。

半個娛樂圈撐起抖音的全明星生態

輕鬆歡樂、率性自然，很多明星都被抖音這樣的平台氛圍所吸引。

數娛君注意到，光是最近半年，抖音就迎來了趙麗穎、花澤香菜、楊超越、貝克漢姆、王源等一批明星入駐，明星群體覆蓋影視、聲優、愛豆、體育、音樂等不同層面，並向海外擴散。

其中，一線女星趙麗穎更是選擇抖音作為首家入駐的短視頻平台，並擔任平台的“美好生活記錄官”，發布“立竿見穎”短視頻與用戶互動，截至目前該視頻點贊量已超過1300萬，而她的抖音賬號在更新了7個視頻后就收穫了近2000萬粉絲。

今年6月，日本聲優花澤香菜開通抖音賬號，並與虛擬偶像初音未來、配音演員阿傑、知名藝人汪東城和李藝彤一起，擔任抖音“元氣學院”的元氣監考官，激勵來自輕漫、聲控、繪畫、腦洞、出鏡五個短視頻賽道的二次元創作者們更好地發揮創意。

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可以說，隨着半個娛樂圈的明星紛紛前來“安家”，抖音已經構建起了自己的全明星生態。明星源源不斷催生新內容，則推進了抖音平台的“娛樂生態重構”。

當然，對抖音來說，明星是既屬於普通用戶、又不同於普通用戶的存在。

抖音的視頻拍攝和製作工具降低了創作的門檻，各種特效和濾鏡也引發了明星主動探索及內容創作的好奇心。今年大火的“變身漫畫”特效，就吸引了趙麗穎、鄧紫棋、丁禹兮等多位明星在拍攝視頻時使用。而楊超越自今年8月官宣入駐抖音以來發布的37個視頻中有近一半使用了抖音的視頻特效道具。

明星們在抖音開通賬號，同樣會帶動自身粉圈“遷徙”。對粉絲而言，在抖音為自己喜愛的明星打榜和助力已經成為一種習慣，抖音兩大榜單——“明星愛DOU榜”和“明星話題榜”的份量在粉圈地位也不斷提升。

今年9月，王源入駐抖音當天便空降明星愛DOU榜和話題榜雙榜第一，王源超話粉絲大咖第一時間播報了相關數據。

陳奕迅入駐抖音當天，也迅速上升至明星愛DOU榜和抖音熱點榜雙榜第一位，並持續保持高位，還獲得了“吸粉之星”的稱號。

抖音平台在玩法上高度強調互動性，是明星與粉絲能產生更強互動的關鍵原因。

粉絲在抖音看明星視頻的同時，也能輕輕鬆鬆開展拍明星同款、與明星合拍等操作，這種打破次元壁的情景讓星粉互動產生零距離的觀感。

而通過抖音直播、在線音樂LIVE等形式，粉絲除了可以實時發布評論，還有機會被明星翻牌，讓粉絲的心意直接傳達給喜愛的明星。

今年8月，抖音娛樂推出了首個星粉互動項目“愛豆生日會”，粉絲能夠以“雲慶祝”的方式為自己喜愛的明星一同慶生。截至目前，蔡依林、鄧紫棋和劉憲華等頭部明星均參与了該項目，國際知名鋼琴演奏家李雲迪在愛豆生日會預告視頻中還展示了左手彈琴、右手遊戲的技能，讓數萬粉絲在評論區直呼“好傢伙，原來遊戲是這麼玩的！”

巨量算數發布的《抖音創作者生態報告》显示，今年上半年，明星在抖音萬粉賬號中開播率已達57%。可以預見，在不久的未來，更多的明星將越來越重視在線直播，而良好的在線互動也會反過來促進明星IP的進一步打造。

作為擁有歌神地位的頭部藝人，陳奕迅此次選擇擁抱抖音及其象徵著的年輕世代，實屬意義非凡。而抖音與陳奕迅、林俊傑、趙麗穎等傑出的一線藝人代表合作，對於未來撬動更多頭部巨星而言也將產生深遠的示範效應。

基於用戶特徵，豐富個性化IP

抖音重塑娛樂圈明星生態

兩年前，業內就有人唱衰稱短視頻風口及其紅利很快會消失，然而直到今日，短視頻已經成長為用戶使用時長超越長視頻的國民第一大視頻內容，抖音仍然是泛短視頻領域中最有話語權的平台之一。

在今年上半年結束時，抖音月活用戶已達8.5億，在年輕的新世代群體中極具號召力。同時，由於今年疫情下直播流量的爆髮式增長，抖音直播的月度用戶已超5.6億。巨大的用戶規模和鮮明的群體特徵，讓明星在抖音的運營具備了完全不同於其他平台的全新意義。

上線五年來，抖音重視個性化UGC的方法論得到了時間和實踐的驗證，而得益於領先的行業地位，抖音也將這種方法論運用在全明星生態的構建中。

抖音擅長挖掘出明星個性化IP特徵，無論是老牌巨星還是新生代藝人都可在抖音找到屬於自己的位置和個性化形象運營方式。

本次陳奕迅入駐抖音，平台方為其量身定做了多個星粉互動的玩法。

陳奕迅在抖音發布幽默搞怪的幾支視頻，讓抖音用戶迅速get到他在情歌大咖標籤之外的鮮明個性。而通過復古ktv、影視ost、混剪快剪等工具衍生的互動玩法，也不斷激發用戶的表達欲和音樂回憶。

抖音用戶在陳奕迅入駐期間，可以直接預約直播，也可以在陳奕迅最新視頻下方留言直播時想聽的歌曲。抖音會根據粉絲的點播需求生成“寶藏歌單”，直送陳奕迅手中，並請他在周六的直播中演唱，滿足粉絲的音樂訴求，屆時活動將成為一場首次以粉絲的需求及眾籌為導向的互動直播，讓粉絲實現近距離、沉浸式追星的體驗。

一邊是讓粉絲“爺青回”的互動設置，另一邊抖音龐大用戶基礎、鮮明的用戶特質以及其不可小覷的UGC內容病毒式的擴散能力，也能夠幫助陳奕迅這樣的天王巨星及其作品更好地完成與新世代的“破圈”式接軌。

對於頭部流量藝人，抖音也可以通過粉絲重構，在保持和鞏固其自身熱度的同時，幫助其在人氣與商業價值上更上一層樓。

去年年底，頂級流量歌手張藝興在抖音發布行業首檔明星豎屏微真人秀《歸零》，引起粉圈及路人盤的強勢關注，抖音上的相關正片及花絮播放量破2億。

張藝興在這檔節目中記錄了自己的音樂創作故事，也完成了一次自身IP的重塑和事業的重啟。

明星入駐抖音后，通常會收到官方提供的專屬視頻道具。今年6月，張藝興發布新專輯《蓮》后，在拍攝抖音時使用了“霸王別姬”的專屬貼紙，而這些元素也正是他新專輯中的亮點之一。

這次陳奕迅入駐抖音，平台也提供了以他的經典歌曲為核心的“復古ktv濾鏡”和強粉絲互動屬性的“原來你最像這個陳奕迅”影集道具。圈內知名藝人張天愛、辣目洋子、孫千等紛紛使用了復古ktv特效，以陳奕迅經典歌曲《十年》作為bgm進行在線“追星”。

可以看到，抖音會根據藝人自帶的強內容屬性來量身定製道具、創新玩法，從而不斷地激發明星、用戶雙方的參與感和內容創作動力。

隨着抖音在技術方面的不斷革新，可以期待的是，更多新穎的形式將會應用在直播領域，突破線上直播邊界，也會為星粉互動帶來更多玩法。

抖音深厚的用戶基礎、年輕世代賦予的平台特質、個性玩法花樣賦能明星IP，而明星為抖音進一步帶來流量和源源不斷的優質內容，雙方強強聯結，未來的發展無可設限。

【本文作者喬小凡，由合作夥伴微信公眾號：數娛夢工廠授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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成為“船主”近一年，朱桔榕要過的關卡不少。

11月13日，合生創展集團有限公司（00754.HK，以下簡稱“合生創展”）發布公告稱，其於當日在港交所回購104.4萬股，耗資約1996.48萬港元。近三個月來，合生創展累計回購2319.60萬股，占公司已發行股本的1.05%。

這家排名百強開外的房企正通過回購進行市值管理，在連續多次回購后，11月16日其股價報19.34港元/股，近兩個半月股價漲幅超過33%元。

這是朱桔榕正式執掌合生創展的第一年，今年1月，其接任父親朱孟依成為董事會主席。此後，朱桔榕斥巨資拿地，大手筆進行股權投資，並將其納入其主要業務之一。以往不溫不火的合生創展似有進擊之勢。

這家曾讓碧桂園、恆大望其項背的地產界“一哥”，因長期奉行“慢周轉、高溢價”的囤地開發模式，過去十幾年規模常年徘徊在百億級別，2019年才首次突破200億。如今年僅31歲的朱桔榕，能當好這個“家”嗎？

沖規模，高周轉可行嗎？

朱桔榕正式掌舵后，顯然對合生創展的規模有新期待。

今年前10個月，合生創展254.87億元的合約銷售額已超過去年全年，並實現31.1%的同比增長。在土地市場上，朱桔榕接棒后的首秀更是賺足眼球。

今年5月，合生創展豪擲179.6億，連奪位於北京南三環分鐘寺的三個地塊，樓麵價及溢價率最高達7.6萬元/平米、42.08%，均創北京年內新高。近180億的拿地金額，相當於公司2019年212.58億銷售額的85%，亦高於其2019年170.44億的營收。

拿地之後，合生創展便大力招人、動工，預期周轉速度不同以往。據其對外披露的信息，L24+L26地塊將於今年10月動工，12月開始預售，這距離其拿地僅隔半年；其餘兩個地塊則於明年的1、2月動工。

由此可見，新主上任后，合生創展提速的信號愈加明顯。據“地產壹線”援引合生創展員工的話稱，在朱桔榕接任董事會主席后，集團內部已經多次提到要加快周轉率。

合生創展過往依賴的是“慢周轉、高溢價”的囤地生財模式，其在項目開發與銷售方面一直節奏緩慢，土儲變現能力有限。

過往10年，其土儲規模一直維持在3000萬平方米左右，但其合約銷售面積常年維持在百萬平方米上下，不足土儲總額的十分之一。截至2019年底，合生創展土儲達3111萬平方米，而其對應的銷售面積僅為165.24萬平方米。

合生創展現房庫存壓力大，且去化能力一般。據克而瑞5月發布的報告显示，目前合生創展的現房佔比達35%，雖較2019年下降7個百分點，但仍高於其他房企。

現房積壓主要源於其產品結構及布局問題。在“高端住宅，精品大盤”的模式下，合生創展在一線城市的項目雖能保障較高的獲利空間和讓利尺度，但仍不抵高端產品客群有限和大盤滯銷帶來的負面影響。

典型的超級大盤失敗案例就是京津新城項目。合生創展於2003年以78元/平米的成本價拿下該佔地面積達2.5萬畝的地塊，卻在2006年因天津濱海新區規劃出台，天津發展重心東移，這座本被寄望為“未來京津之際的財富新城”成了“亞洲最大鬼城”。合生創展在該項目上投入的大筆資金因項目去化率不理想而難以收回。這被視為其規模掉隊的分水嶺。

雖然公司在2018年底開始积極推售剛需及改善型住宅產品，但目前其存貨周轉率也僅為0.12。相比之下，截至2019年底，A股和港股TOP40房企存貨周轉率中位數分別為0.25和0.33。

按其銷售速度來看，其目前的土儲去化周期達10年以上。且需要注意的是，在合生創展的存貨中，不乏超十年仍開發未完的項目，亦包括周轉慢的舊改項目，這些都將成為其規模發展上的絆腳石。

據網易清流工作室6月份統計，目前合生創展81個房產項目中，有28個項目已開發達十年以上，且截至目前仍未完工；其中更是有4個項目已開發超過20年。這28個項目中，有至少5個從拿地至今沒有任何完工的進展，比如北京的玉河項目、廣州的珠江科技創意園項目等。

在舊改方面，頗受關注的位於海珠區的舊改項目TIT國際紡織城科貿園就已閑置七年。而從2019年開始，合生創展又陸續拿到鷺江村、康樂村、新基村、火村等多個城市更新項目，目前其在廣州區域的舊改項目已超過10個。

但去化緩慢之下，積壓的土儲將造成資金長期佔用，從而蠶食合生創展利潤。2019年，其總財務成本約佔當年凈利潤的51%，綜合借貸利率為6.7%。克而瑞分析指出，其它房企可通過快周轉回收資金重新投資開發，但合生創展需要承受高昂的資金成本和機會成本。

亟待提高的周轉能力，是重啟規模訴求的朱桔榕所面臨的一大挑戰。

“職業經理人的墳墓”，能扭轉嗎？

從創始人朱孟依到接班人朱桔榕，合生創展的家族管理色彩十分濃厚，也由此未能給予職業經理人更大的發展空間，甚至被外界稱為“職業經理人的墳墓”。

11月2日，合生創展公告显示，任職未滿簽約期三年的職業經理人席榮貴已辭任公司執行董事、行政總裁以及財務委員會及購股權委員會成員職務。

根據公告，張帆接任了席榮貴執行董事、財務委員會及購股權委員會成員三個職位，唯獨沒有接任行政總裁一職。在席榮貴任職行政總裁之前，該職位一度空缺長達六年之久。

2018年9月，出身銀行系統的席榮貴加盟合生創展，此前他在建設銀行任職23年，離任前是建行廣東分行副行長。在職的兩年半的時間里，席榮貴確實給合生創展帶來更為強悍的融資表現，公司近兩年在土地投資和業績方面均有所增長。

2018年，合生創展來自銀行及財務機構的借貸總額同比下滑4%，但到了2019年便實現13%的增長，2020年上半年則同比增長42%至733.48億元。

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2019年-2020年兩年間，公司也一改以往的低調，在招拍掛、收併購、舊改市場上頻頻現身，包括收購新城控股杭州宅地，並拿下廣州多箇舊改項目。2019年，其年銷售總額同比增長42%至212.58億元，史上首次突破200億元，今年上半年則同比上升14.6%，至130.14億元。

在業績上升期，席榮貴的離任難免讓人意外。“類似離職，也說明其職業成長和企業發展之間並不吻合，一般都和企業經營推進有壓力有關。”知名地產分析師嚴躍進無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員表示，對於合生創展來說，要重視職業經理人的各種經營思路，給予此類人員更多的管理空間和機會，這樣才能真正穩定管理團隊，激活效率。

實際上，在席榮貴之前，合生創展先後出走了謝世東、武捷思、陳長纓、薛虎4位總裁級高管。這些職業經理人多有銀行或資本圈背景，在職期間曾助力公司上市、拓展規模、頂住資金危機，但除了謝世東外，其他人的任期普遍不長。

在資本市場有着深厚人脈關係的謝世東任期最長（任職時間為1997年-2003年），被視為合生創展管理基礎的奠定者，一手策劃上市事宜，卻於2003年，即公司成為第一家破百億房企的前一年離職。據彼時媒體報道，其離職是因和老闆朱孟依在經營思路上有分歧，甚至雙方曾因股份變現等事宜產生矛盾。

謝世東離任后，合生創展的行政總裁一職便進入頻繁更換期，從2008年到2012年，資本圈風雲人物武捷思、中海舊將陳長纓、合生創展一手培養起來的高管薛虎均在任不足三年便離開，原因多被認為是朱孟依作風強勢，“不放權”，對職業經理人不信任。

而高管頻繁更迭的同時，朱孟依為其女朱桔榕“接班”鋪路的動作連連。

早在2007年，就讀於中國人民大學的朱桔榕便進入合生創展實習，並2009年末開始擔任總裁助理一職，分管公司財務、人力行政管理等工作。在2011年11月合生創展原財務總監趙明豐離職之際，年僅22歲的朱桔榕被委任為執行董事。此後的2012年、2013年，其開始擔任集團常務副總裁、副主席之職，順利上位。

值得注意的是，朱桔榕進入核心管理層的過程中，伴隨着劇烈的人事震蕩。任副總裁時，薛虎辭去行政總裁職務；任副主席時，原董事會副主席張懿離職，上海公司數十人集體辭職，而辭職的原因，據《經濟觀察報》當時報道，是“合生創展新的任命造成內部極大混亂”。

入局后，朱桔榕曾試圖啟動一系列調整，包括挖角星河灣整建制團隊、進行組織架構改革等，在一定程度上提升了公司的管理效率，但並未在業務上取得大突破。

對此，克而瑞分析指出，職業經理人和家族團隊的融合問題是合生創展發展過程中的短板之一。其認為，家族化管理機制下，管控嚴苛，一定程度上會阻礙職業經理人經營決策權的有效發揮，導致執行力疲軟、經營決策效率低下。

關於朱桔榕本人，合生創展內部一位離職員工對她的評價是，“非常強勢，隱約中有她父親的風格，對房地產並不太懂，脾氣、思維方式卻很像朱孟依”。

如今朱孟依真正退居幕後，圍繞家族企業和職業經理人分工與職權之間的矛盾，突破規模瓶頸，仍是朱桔榕繞不過的課題。

股權投資能減輕債務壓力嗎？

地產主業提速之外，合生創展也邁開了多元化之路。

在今年的中期報中，合生創展表示，其正式將股權投資納入其主要業務之一，投資方向以高新科技為主，並藉此孵化和培育高科技投資板塊，助力公司逐步從房地產開發商、商業地產運營商轉型為科技賦能及產業雙驅動的綜合性投資控股集團。

實際上，合生創展的股權投資業務最早開始於2016年，但到了2020年才有一系列新動作。

7月，合生創展以旗下合生資本國際為標的，參与開曼公司Scientia Technologies Limited定增，以六億美元（約合42億元）認購6400萬股，獲得Scientia7.4%股權。據其公告對Scientia Technologies Limited描述，該公司應該是中國平安旗下賽安迪科技，旗下主要業務是平安智慧城。

同月，其又投資了惠州智慧大健康產業項目，項目總投資預計達300億元。

11月3日，合生創展公告稱，擬以1.82億美元（約12億元人民幣）買入元知開曼20%股權；元知開曼則以同等金額入股合生創展旗下合生活20%股權、合生商業30%股權。

至於目的，公告中稱，元知開曼本次入股合生活及合生商業集團，“將允許更好開發技術服務及有關大數據、智能計算引擎及移動互聯網技術引入後者”。

顯然，這符合合生創展提出的轉型路徑，但此番投資，實際上是實控人朱孟依的一次資產挪騰，交易對等性引發爭議。

根據公告，合生活和合生商業均為合生創展的全資子公司，前者是物業公司，後者為商業地產；元知開曼的主要經營平台為“優選好生活”。目前，朱孟依仍持有合生創展55.22%的股份，是其實控人，亦是合生活和合生商業的實控人。同時，元知開曼也是朱孟依全資擁有的公司。

在資產情況及盈利能力上，元知集團均不及合生活、合生商業。

另一方面，此番資產挪騰或將為合生活和合生商業分拆上市“做嫁衣”。“此次股權置換后，在擴大社區和科技領域的投資基礎上，合生活和合生商業也具有分拆的可能性。”嚴躍進對無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員表示，目前現在很多企業在物業和商業等領域進行了分拆上市，既開拓了融資渠道，也較好地提升了企業品牌。

在半年報中，合生創展首次披露了股權投資的收入，28.36億港元的營收僅次於物業發展收益，占營收總額的26.4%，大幅拉升今年業績。

但其並未披露投資標的和盈利情況，後續該板塊能否創造持續性收入存疑。而從本次資產挪騰來看，優選好生活的實際業務範圍僅限於合生系（珠江投資及合生創展）本身，後續發展情況尚待考量。

由此看來，合生創展的轉型之路才剛開始，但加快拿地和大筆投資背後，是公司日益增大的的資金壓力。

2020年中期，合生創展的有息負債總額達到888.94億元，較2019年末增長40.23%，其中短期負債由2019年末增長36%至172.83億元。同期，其凈負債率達92%，較2019年底增長26個百分點；現金短債比則下降10個百分點至0.9，短債壓力增大。

種種跡象表明，昔日“航母”正在提速，但如何尋得規模與債務之間的平衡，是朱桔榕的又一難題。

【本文作者陳欣苗，由合作夥伴微信公眾號：無冕財經授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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最近蛋殼公寓資金鏈危機鬧的沸沸揚揚。

不僅蛋殼公寓本身泥菩薩過河自身難保，身處整條產業鏈中的房東、租客以及金融機構均走向困局。這四方之間的問題三言財經也已在此前報道中進行過詳細分析。（詳見蛋殼的四角困局）

蛋殼公寓遭遇的危機中存在一個核心詞，即“租金貸”。

通常情況下，當房東和租客只是雙向選擇時，租客交不出租金，房東停止提供租房服務，這屬於你情我願的買賣問題。但當市場中增加了蛋殼公寓這類類似“第三方中介”並且使得“租金貸”這類金融產品介入后，一切都變了。

租客通過貸款提前預付的房租，並沒有直接交到房東手裡。需要經過中介進行一波資產升值后再交付房東，而蛋殼公寓這類中介則通過金融機構預付的房租升值部分賺取利潤。從而改變了以往租客與房東溝通的雙向模式，變成租客與金融機構對接，房東與中介對接的多向模式。

一旦中介機構經營不善，導致資金危機，房東收不到租，租客被趕出門。但是，由於租客所繳的租金被變相轉化成了貸款，租客還不得不在沒房住的情況下，繼續“交租”。

租金貸本意是既為租客解決居住問題，同時為長租公寓轉嫁風險還能夠有充足資金去做升值投資。但是在實際運作中，一旦暴雷，無論是租客還是房東卻有種莫名“被坑”的感覺。

三言財經特盤點一些以“分期支付”為幌子的消費貸陷阱案例，以期提醒大眾謹慎消費。

坑人的各種消費貸：披着“分期支付”外衣的套路

鼎家破產，租客繼續還貸

提到坑人的金融服務，首先還是得從租金貸說起。

其實蛋殼公寓並不是第一家和租金貸有關的出現資金鏈問題的長租公寓服務提供商。

2018年12月21日，杭州西湖法院裁定受理杭州鼎家網絡科技有限公司、杭州鼎家房地產經紀有限公司破產清算案。該案是杭州市西湖法院受理的首例“長租公寓”破產案件。該案涉及債權人人數眾多、負債金額較大。

經查，鼎家曾許諾租客通過押一付一方式繳納房租，但實際上是讓租客在不知情情況下使用網絡貸款服務。

租客們通過鼎家租房后，會被要求使用銀行卡綁定名為“51返唄”（現更名為“愛上街”）的APP一次性將租金支付給鼎家，之後再每月向網絡貸款機構還款。

當鼎家破產後，租客不僅無法拿到此前支付的押金，而且還必須繼續還貸。此外，房東也未能收到鼎家方面的應付租金，導致不得不收回房子。

據《中國房地產報》報道，鼎家破產約有4000戶租客受損，涉及網貸平台有6家，其中“愛上街”是租客綁定最多的。

青客公寓誘騙租客使用租金貸

和蛋殼公寓、鼎家出現類似危機的長租公寓還包括青客公寓。

今年年初，有大量青客公寓房東、租客表示青客公寓拖欠房租、無法退還押金。

此外，青客公寓租客也同樣存在“租金貸”問題。很多租客表示，青客業務員通過各種方式誘騙租客使用租金貸。當疫情期間青客拖欠房東房租后，被房東趕出家門的租客卻還仍要繼續還“租金貸”。

租客稱，“我們每個人至少有兩萬的貸款”。

租金貸不僅坑租客，連房東也不放過

鼎家、蛋殼以及青客的“租金貸”問題，主要受害者是租客。但實際上“租金貸”套路實際上還可以同樣在套在房東身上。

據媒體報道，2017年5月，上海的張先生準備將自己的一處房屋出租。最終，他委託了上海源淶實業有限公司出租房屋。按照合同約定，源淶公司按照一年一付原則支付房租。

但是，在簽署合同時，對方要求張先生同第三方平台“鑫聚財”再簽一份《居間服務協議》合同。按照這份協議，張先生其實成為了“借款人”。

2019年，“鑫聚財”方面卻通知張先生，因其簽署的協議中承認自己是“借款人”，張先生還需要還款給“鑫聚財”。

“租金貸”模式同樣在教培機構泛濫

像長租公寓誘導租客使用“租金貸”服務這類“套路”，同樣在教育培訓領域泛濫成災。

如今，各式各樣的教育培訓機構充斥市場，無論是剛進入學齡階段的孩子，還是深處校園的中學、大學生，都有想通過培訓提升自己能力的需求。

因此各種教育、培訓機構也想盡辦法招納學員。但因培訓課程往往不能普惠所有學員，有的培訓機構為了所謂的“降低學生入學門檻”，推出“分期支付學費”模式。但這種分期付款，其實也是誘導學員貸款。

三言財經就曾報道過幾起培訓機構誘導貸款案例。

華爾街英語屢遭投訴

誘導學員貸款十多萬買課

今年6月，三言財經接到一名華爾街英語學員小可爆料，稱自己被華爾街英語套路，貸款十餘萬元學英語。

小可是通過大街上華爾街英語的推銷人員介紹，被其宣傳的“七天免費體驗”吸引，決定前往西直門華爾街英語培訓中心做進一步了解。

該培訓中心校長卻極力推薦華爾街英語的VIP英語培訓課程，小可了解后因課程費用過於高昂遂拒絕報名。

但是校長卻持續引導，並介紹稱可以通過分期付款的方式支付課程費用。最終，經不住校長推薦，小可答應購買華爾街英語的VIP培訓課程。

小可前後一共辦理兩筆分期貸款，每個月需還款7000元左右。第一次因身上錢不夠，小可簽了普通合同，付款55300元；第二次小可同華爾街英語簽署升級VIP的合同，支付72140元。

但等小可上過課後發現，華爾街英語所教內容完全不符其英語六級水平，小可認為華爾街英語提供的僅僅是高中水平。

於是小可多次要求改變課程，但對方均以課程安排符合小可水平為由拒絕。最終，小可提出退還學費，但是該培訓中心表示合同成立起一個月後不予退款。

經三言財經調查發現，華爾街英語並不是第一次用類似手段誘導學員買課。

也有大批網友在社交平台中爆料稱華爾街英語誇大課程質量，並且如果學員無力支付高昂學費，還會誘導學員貸款學習。

有網友戲稱，華爾街英語完全是披着教培機構外皮的金融公司。

無處不在的配音廣告：背後也是分期付款套路

三言財經最近報道的《最近泛濫的配音兼職廣告，是不是騙局？》案例，實際上也是培訓機構利用貸款套路學員。

三言財經調查的充斥在網上各種平台中“學配音”廣告發現，這些廣告大多都指向一家名為“譚州教育”的線上培訓機構。

該機構以“1元學配音”為幌子，吸引學生點擊。一旦有學生想學，後續各種課程價格最高需要近一萬元，最低也得五千元左右。

如果學員無力一次性支付，則可以選擇學校提供的分期支付，也就是貸款借給學員，再分期還清。

有很多網友均抱怨稱譚州教育一直在誘導學員貸款買課，而且還稱只要學會了很快就能還清。

三言財經還調查出這家培訓機構存在師資力量涉嫌虛假宣傳，課程質量根本沒有很好。

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各種消費貸陷阱五花八門

除了租金貸、教育培訓貸款外，各種坑人的貸款陷阱五花八門，無處不在。

比如大學生畢業找工作，一不小心被要求貸款為自己做技能培訓。

據媒體報道，一家名為達內時代科技集團的培訓機構提供的商業視覺設計師培訓課程費用為22800元，公司提供就業承諾。學員可以選擇分期18個月支付學費，前6個月每月還款273.6元，后12個月每月還款2078元，培訓時間為3個月。

某公司IT培訓課程費用為2萬元，學員可選擇分20期還清，前8期每月還款19.8元，后12期每月還款1901.46元。

上述這兩種分期模式看似實惠，前期月付僅需幾十元至幾百元，但其實要支付高昂利息。以達內公司為例，22800元的培訓分期費用年化利率其實達到16.81%。

還有的公司招聘中，要求應聘者必須參与公司安排的培訓課程，費用自付，但通過從未來入職后月薪中分期扣款。這導致有剛畢業的大學生剛入社會就背負債務，而且選擇離職也仍然需要還清欠款。

這種情況也存在於醫美行業。

據每日經濟新聞報道，目前小到街邊美髮美甲店，大到大型的美容整型機構，均存在一定程度上的分期消費情況。

本質上也是醫美市場提供所謂分期支付服務，解決消費者無法一次性支付美容項目費用問題。但其實是誘導消費者使用了分期貸款，在這個生態中，醫美機構和分期機構以及渠道商都是贏家，但消費者實際上自始至終都要為高昂的價格買單。

而且並非所有醫美機構都有常駐醫生，很多醫生僅掛靠在醫美機構。這也使得醫美機構水平參差不一，萬一出了醫療事故，受害最嚴重的也往往都是消費者。

經媒體調查，醫美分期機構一般情況下會給予消費者授信額度為2-3萬元。以8萬元的隆鼻項目為例，其中4萬元分給渠道商，剩下4萬元屬於醫美機構收入，而客戶還款的利差屬於分期平台利潤。

提供分期貸款服務的合作方

在眾多分期付款服務中，提供這種消費貸的合作方有很多，包含傳統金融機構和互聯網平台。

三言財經調查的譚州教育案例中，對方就聲稱課程貸款服務提供方來自京東白條、支付寶花唄等平台。

而在蛋殼公寓資金鏈危機中，很多蛋殼公寓合作的金融機構不乏像中關村銀行、網商銀行這類傳統金融機構。

而與之合作的網絡金融平台中，則有微眾銀行、會分期、任買分期、應花分期、元寶e等平台。其中，微眾銀行號稱是我國首家民營銀行和互聯網銀行；會分期還曾獲得京東金融的B輪融資。

在華爾街英語案例中，很多媒體報道中均提到華爾街英語會為學生提供擔保，從而獲得貸款，而貸款提供方則以度小滿金融為主。與之類似的是尚德機構，也被指通過度小滿金融為學員提供分期貸款服務。

今日，一名自如租客、自如房東以及一名英語培訓班學員告知三言財經有關分期付款消費貸款的諸多細節。

經調查，三言財經注意到，商家在同消費者簽訂分期貸款協議時，明確告知消費者分期貸款是同第三方金融機構簽署協議。但是商家均未明確告知消費者選擇分期貸款的風險。

自如租客：如果知道風險，肯定不分期

自如租客小慧表示，自己於2019年畢業時通過自如在北京租房。當時因剛畢業，沒有穩定收入，因此主動選擇了自如提供的“自如分期”服務。

小慧稱，自如方面並不存在刻意誘導其選擇分期服務的情況，並且在簽訂合同時，合同上也明確寫明了貸款服務提供方是第三方。

根據小慧提供的信息显示，提供分期貸款服務方是中國對外經濟貿易信託有限公司。

天眼查显示，該公司於1987年成立，是中國中化集團公司旗下從事信託業務的公司。該公司大股東為中化資本，持股97.26%。

此外，該公司於今年8月25日新增一條被執行信息，執行標的為14萬7千餘元。與之一同成為被執行人的還包括交通銀行西安西稍門支行和陝西幫家房地產營銷策劃有限公司。

另外，三言財經發現該公司還涉及百餘條起訴他人以及被起訴的開庭信息，這些開庭信息大多數都涉及到金融借款合同糾紛。

小慧告訴三言財經，當時自如方面雖然明確告知自己分期支付實際上是通過和第三方金融機構貸款實現，但是自如並沒有告訴自己這種方式的風險。

三言財經注意到，在自如APP中，租客的選擇支付方式上，“自如支付”被標記為“熱門”。小慧表示，當時如果了解到萬一自己被房東趕出去，自己還得繼續還分期的話，肯定不會主動選擇這種方式。

另一名自如房東稱房子交給自如后，自如方面一個月一次給付房租。但是自如也並未告知自己租客是如何支付房租的。

英語培訓機構學員：一定要選靠譜機構

對於培訓機構使用金融服務做分期支付學費，露露表示自己完全知曉。“正是因為自己沒有辦法一時繳清全款，才選擇的分期服務”。

根據露露提供的合同截圖显示，這家名為精英培訓的英語教育機構使用的分期貸款服務提供商是有錢花。此外，這種分期付款是無息貸款，只要學員按時還款就不會產生利息。

不過，如同自如租客一樣，露露在購課之前雖然了解分期付款是貸款，但是培訓機構並沒有告訴自己一旦退課不僅不能退費，還需要繼續還貸。

“只要培訓機構不跑路，我就覺得沒什麼，所以要選擇靠譜的培訓”，露露如是說。

分期付款是魔鬼嗎？

誠然，從曾經的高利貸、校園套路貸，演變成如今的分期付消費貸陷阱，套路的表現形式五花八門，但最終目的卻只有一個——割韭菜。

通過種種消費貸陷阱案例分析可知，這種坑人的消費貸主要“坑”在其巧妙的套路上。

這種“套路”主要體現在以下幾方面：

一、將參与交易的主體“轉移”。

當消費者購買產品、服務時，商家可能會利用分期付款方式偽裝自己。例如消費者在租房、買課程時以為和自己簽訂合同的是面前的商家，但實際上卻和金融機構簽訂合同。

二、將高昂的成本偽裝成廉價。

由於計算金融產品的利息並不是很容易，這也給商家機會偽造出使用分期付款會“更便宜”的假象。例如在前文所述案例中，幾萬元的課程通過金融分期手段，每個月只需還款幾百元。但是實際上消費者要支付更多利息費用。

這些套路對於消費者來說帶來的風險顯而易見。首先，一旦簽訂了分期支付合約，交易進行過程中出現問題，消費者不僅可能享受不到應有的產品和服務，反而還要繼續還款。這種情況在租金貸、培訓課程貸等案例中均有體現。

此外，由於分期付款表面上看“很實惠”，消費者實際上在幾乎不知不覺情況下就支付更多費用。

不過，這種套路消費貸對於商家以及金融機構來說也並不是毫無風險，正所謂“韭菜”不是那麼好割。

首先，如各種暴雷的長租公寓案例，一旦公司出現資金鏈危機，通過租金貸這種金融產品打造的生態鏈便一觸即潰。這就要求商家的盈利能力非常高，例如在幾個長租公寓危機案例中，都是服務提供方出現運營危機，最終導致無力維持資金運轉。

其次，即使是看上去坐收漁翁之利的金融機構也是走在“鋼絲”上。分期付款服務本質上是把商家承受的風險轉嫁給了金融機構，所以商家暴雷后，出現貸款逾期的可能性就增大。

對於消費者來說，避免被各種“分期付款”消費貸套路的方法其實也很簡單，一定要做到了解一切風險，同時要在自己的收入和消費能力允許的情況下選擇分期付款。

分期付款雖然可以將一時的消費壓力分而化之，但其本質上仍然屬於“花未來的錢來解決現在的問題”。這其實和信用卡模式一樣，而且通常分期支付要支付高昂利息，比全款支付付出更多。

所以消費者必須要對自己的消費能力有清晰的了解，切記盲目“圖便宜”而受更大損失。

【本文作者DorAemon，由合作夥伴三言財經授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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作為曾經的尖子生，百度已掉出互聯網第一梯隊，市值不僅遠遠落後於阿里和騰訊，甚至被拼多多、美團等後起之秀超越。“巨頭”百度彷彿成了一段歷史，除了被市場看空，也像新浪、搜狐等老一輩互聯網公司的遭遇一樣，逐漸被外界冷落。

近幾年，在醫療健康、本地生活、新消費等熱門賽道，百度要麼表現不佳，要麼看不見身影。關於百度的媒體報道，不是人事、組織負面，就是百度在一些“老戰場”上又做了一些“過時”的事情，比如李彥宏開了一場直播，百度也要搞直播帶貨了，名字跟百度金融的“度小滿”很像，叫“度小店”。

這兩年，百度給外界留下“掉隊很嚴重”的印象，很大程度上都是由於做什麼都慢人一步，騰訊阿里都已經開始布局產業互聯網，賦能線下經濟数字化轉型了，百度還在補課移動互聯網，守着搜索這一畝三分地，除了手機百度之外，實在沒什麼新業務能拿得出手。

百度的病根在十年前。在2009年，PC互聯網的發展基本上就停滯了，當時，移動互聯網的概念已經炒得很熱，但是否要完全捨棄PC端，還充滿爭議。騰訊和阿里的戰略轉向非常堅決，在2011年，騰訊發布了划時代的產品——微信；而阿里巴巴，也做出了“All in 無線”的戰略，隨後幾年，雖然艱難，但還是完成了淘寶無線化轉型。當時如日中天的百度，卻動作遲緩。

李彥宏多次承認，百度的確錯過了移動互聯網的機會窗口，並希望把戰略眼光拉長放遠，“All in AI”，爭取在下一波技術浪潮來臨前先人一步。但是殘酷的現實證明，AI雖然有巨大的前景，但是過程太艱難，不管是無人駕駛還是人工智能，短期內很難實現大規模的有效商業化。

移動互聯網這一課，百度不得不硬着頭皮補，還是要先活下來，再謀發展，對於百度來說，一是守住搜索廣告基本盤，二是補課內容生態，實現To C業務的收入多元化，最後才是持續為尚無法盈利的自動駕駛、智能音箱、雲計算等供血，培養下個時代的增長引擎。

由於移動互聯網的發展近幾年也陷入停滯，這給了百度補考的機會，現在看來，百度已經逐漸跟上了步伐，換句話說，在移動互聯網的布局，百度及格了，但離優秀還有一段距離。

11月17日，百度公布2020年第三季度業績，截至2020年9月30日的三個月，百度收入282.32億元（人民幣，以下未註明則同），同比僅增長1%；但在非美國通用會計準則下，百度凈利潤達到69.88億元，同比增速59%，凈利潤率為25%；不包括愛奇藝等在內的百度核心業務凈利潤達到74.86億元，同比增速32%，凈利潤率為35%。

一句話，百度依然是一家非常賺錢的公司，而且賺錢的能力在穩步提升，雖然用戶規模沒有特別明顯的提升，但通過降本增效，百度整體的現金流非常穩定，有能力持續進行前沿技術的投入和現有業務的擴張。

但是百度也實實在在面臨着增長問題，資本市場願意給拼多多這樣虧損的公司高估值，卻不看好盈利能力穩定的百度，就是因為百度現有業務的增長壓力太大，新業務短期無法接棒，百度只能在“舊戰場”上打出“新局面”，打出差異化來，才能保證自己的未來。

這一仗，並不輕鬆。

百度走了騰訊的老路

伴隨百度三季度財報，之前流傳的“百度將收購歡聚旗下YY直播業務”的消息也最終得到證實，包括YY App、YY.com網站和PC版YY在內，收購總價約為36億美元現金，預計交易將在2021年上半年完成。

對此，李彥宏的說法是，希望在百度平台上增加社交參与度以及拓展非廣告業務（包括會員、實時流媒體和在線服務）來實現非廣告收入的快速增長，使百度收入來源多樣化。

對於百度來說，這是一起大手筆的收購，雖然YY目前擁有不錯的營收和利潤，單季度營收30億元左右，凈利潤也有六、七億，但是YY的付費用戶規模增速已經趨於停滯，營收增速也嚴重放緩，百度收購YY，勢必要下一番工夫，將YY與百度自身的業務結合起來，為更大的內容生態服務，不然這場收購就划不來。

百度也確實不缺錢。財報显示，截至9月30日，不包括愛奇藝在內，百度的現金、現金等價物、限制現金和短期投資為1385億元，自由現金流為83億元。

仗着不缺錢，百度到處“買買買”，為移動內容生態補課，先後投資了梨視頻、七貓小說、知乎、蝴蝶互動、凱叔講故事、有贊、果殼網、網易雲音樂等，也和B站、小紅書等平台達成廣泛的內容合作，將分散在移動互聯網各個平台上的內容再次聚合到手機百度上來，很大程度上緩解了信息孤島對搜索效能的制約。

從數據來看，百度的移動內容生態打法短期內是有效的。截至2020年9月，百度APP的日活躍用戶（DAU）達到2.06億，每月活躍用戶（MAU）達到5.44億，百度移動生態的兩大基石——百家號和小程序都有不錯的增速，百家號賬戶達到360萬，同比增長52%，小程序月活用戶達到3.55億，同比增長22%。

百家號賬戶的基數很小，維持40%到50%的高增速相對容易，但小程序的月活用戶增速在近四個季度增速明顯下滑，還是比較依賴手機百度本身的用戶增長情況，這也是令人擔憂的一點，手機百度的DAU增長已經趨於停滯，百度內容生態建設的關鍵是對現有用戶的轉化，讓更豐富的內容盡可能留住用戶，從而實現非廣告業務的良性發展。

一頭是用戶，一頭是內容，來不及先抓一個再帶另一個，百度要和時間賽跑，在用戶還沒有離開前用最快速度補足內容形態，補全產品能力，百度等不到自己的直播業務發展起來，只能花大價錢買下已經走下坡路但十分成熟的YY。同樣，百度與有贊的合作，也是直接把成熟的電商解決方案拿來用，而不是像早年那樣自己做一個電商平台出來。

投資、入股和併購，正在成為百度補課移動互聯網的基本思路，迴避掉自己很難做好C端產品的劣勢，像騰訊那樣，一手給流量，一手給錢，把具體業務交給擅長的團隊來做，自己發揮用戶優勢和技術優勢，做一個基於搜索的生態系統。

百度的優勢是流量入口，儘管對於許多資深互聯網用戶來說，百度搜索已經可有可無，有太多的替代品，但對於絕大部分尤其是觸網不久的下沉市場用戶來說，百度搜索的用戶認知是短時間內無法被取代的，手機百度是日活超兩億、月活超5億、排名前十的國民級應用，這是百度最大的倚仗。

過往的經驗來看，百度技術很強勢，卻不擅長做產品，這跟百度的基因和公司文化相關，百度能做好信息的分發和匹配，卻做不好人和服務的連接，而這卻是同樣作為超級APP的微信和支付寶最擅長的，這項能力也是最難補上的。

百度的應對方法是，把內容和服務交給生態內的合作夥伴，如B站、有贊和無數小程序開發商們，自己專註於生態基礎的打磨完善，過程中再慢慢補產品、運營的課。

說白了，有錢、有技術，百度雖然急，但不慌，急也急不來，畢竟是補考，失了先機，就沒有太多選擇的餘地，一兩年內，百度的核心業務還能堅挺，但如果內容生態沒搞好，那時的百度才會陷入真正的危機。

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愛奇藝終於能養得起了

百度養了愛奇藝十年，花費了巨大的心血，市場上曾多次傳出百度撐不住了要把愛奇藝賣掉，在百度陷入低谷的2018年、2019年，這個流言甚囂塵上，現在來看，百度終於能松一口氣了。

本季度，愛奇藝的虧損大幅收窄，按非美國通用會計準則算，愛奇藝凈虧損8.3億元，同比收窄76%，環比收窄13%，調整后的EBITDA為-7.11億元，EBITDA利潤率為-10%。也就是說，從去年虧損100億元到今年可能虧損30億元左右，愛奇藝終於看到了經營盈利的希望，如果按照這個趨勢，愛奇藝明年就能實現盈利。

但是市場對此並不樂觀，愛奇藝虧損收窄更多是“節流”而非“開源”，從營業成本來看，相比去年同期，愛奇藝在本季度“節省”了近20億元，這也是虧損收窄的主要原因，但從收入來看，本季度愛奇藝首次出現同比下滑，收入71.88億元，同比下滑3%，同時會員數也是負增長，下滑了1%。

長視頻的付費會員規模非常依賴爆款劇或爆款綜藝，需要視頻平台有長期內容儲備，或採買，或自製，而在競爭環境中採買爆款劇，是典型的買方市場，這也是長視頻平台內容成本長期居高不下的最大原因。

愛奇藝的爆款一直都有接續，今年更是拿出好幾個全民爆款，比如迷霧劇場《隱秘的角落》和《沉默的真相》，但從愛奇藝的會員規模增長情況看，今年明顯不如去年，首次出現負增長更是讓市場擔憂，會員數量下降也導致會員收入增長不明顯，本季度愛奇藝會員收入為40億元，同比增速僅7%。

而就在財報發布前的11月13日，愛奇藝首次啟動會員漲價，將安卓平台的包月會員價格由19.8元調整到25元，連續包月價格從15元調整到19元，這也意味着，僅靠會員數量增長已經不夠，必須得漲價才能推動營收繼續增長。

但漲價的影響也是很直觀的，即可能帶來的會員數量下降，而下降的幅度取決於會員價格上漲幅度、當季爆款內容的儲備情況和用戶對於漲價的接受度等多種因素。

以奈飛的五次漲價情況來看，得益於超強的自製能力和已經建立的口碑，用戶對於漲價的接受度逐漸提升，有三次是沒有造成會員數量負增長的，只是一定程度影響了增速，有一次錄得同比下滑。但在國內，用戶對價格更加敏感，內容質量相比奈飛也有一定差距，加上原本的會員增長就趨於停滯和第一次漲價帶來的衝擊性，愛奇藝此次漲價帶來的影響還未可知。

好的一點是，深耕內容十年，摸爬滾打十年，愛奇藝對長內容的理解已經是國內領先，自身的製作能力也達到一個較高的水準，從迷霧劇場的表現來看，愛奇藝生產內容的“爆款率”在逐步提升，“性價比”更是實實在在的提升，更多的自製內容、更高的成功率和更低的成本，即便漲價和會員數量下降互相抵消，盈利也將是大概率事件。

有奈飛的先例，即便愛奇藝短期內沒有很大的盈利空間，只要虧損在可承受範圍內，比如每年十幾個億，對於百度來說，也不會有太大的影響，完全可以多一點耐心，等待長視頻商業模式被驗證的那一天；另外百度要做平台、做生態，愛奇藝也是一個重要的流量入口，長期來看，依然有着巨大的價值。

“AI時代”遲遲不來

騰訊創始人之一的張志東在接受《中國企業家》雜誌採訪時，對於騰訊為何面對大環境變化如此遲緩，給出一個解釋：“紅利期的滯后性”，即一個企業在紅利期時慣性會很大，面對變化會應對不及時，“太容易賺錢不是好事”。

百度就是PC時代太容易賺錢的典型，以至於在移動互聯網到來時，穩坐搜索老大位置的百度沒有戰略轉向的緊迫感，即便到了今天，搜索廣告依然能為百度創造高額的利潤，讓百度在沒有其他收入支柱的情況下也能過得不錯。

三年前的百度也是這樣想的。一方面，搜索廣告能為百度提供充足的彈藥發展AI新技術，讓百度有足夠的底氣進行戰略轉移，另一方面，對AI發展過於樂觀的預估也讓百度有了僥倖心態，以為百度可以平穩過渡到下一個時代，而不需要為移動互聯網時代落下的差距去補課。

“AI時代的到來，確實相對從容一點。因為我們大概從六七年前開始，就在AI的技術市場方面開始布局，甚至還要更久遠一點。直到今天，即使所有人對百度的未來還有所希望，也是認為，百度未來的機會點在AI上。”2018年初，李彥宏在極客公園2018IF大會上坦言。

可是宏觀經濟形勢的劇烈變化、字節系的強勢崛起等一系列因素，讓百度核心業務的持續性受到挑戰，也讓百度的AI布局變得沒有那麼從容。

10月10日，百度宣布在北京正式全面開放自動駕駛出租車服務，10月14日百度公布相關數據，稱僅12日一天的累計訂單量就達到2608單，單站點峰值訂單數達到600單，但是與百度的興奮不同，外界依然諸多質疑，比如“無人車”里有安全員，以及複雜路況下到底該如何保證安全問題等。

今年9月的百度世界大會上，李彥宏提出無人駕駛的最終歸宿——5G雲代駕，即在無人駕駛車輛中，由遠程駕駛員代替車內安全員。他認為在5年內，無人駕駛會進入規模化商用階段。

但實際上，無人駕駛遠不是少了一個駕駛員這麼簡單，其背後需要依賴智慧交通體系，需要政策、市場、技術等全方位的高度成熟，需要海量的數據積累和漫長的算法優化過程，即使百度在無人駕駛領域走在前列，要真正解決實際問題以開啟商業化，也需要很長一段時間。

百度需要一個新故事，在移動內容生態上大力補課只是為了“活命”，靠AI才能讓百度逆襲，百度在每個季度的財報里都會披露AI的最新進展，強調AI技術和應用的重要性，但資本市場一直不相信百度的這個故事，這也是百度的股價漲不上去的主要原因。

百度仍在努力前行，9月30日，百度宣布旗下智能生活事業群組業務（即“小度科技”）完成獨立融資協議簽署，本輪融資由百度資本及CPE（中信產業基金）戰略領投，IDG資本跟投。小度科技此次融資后，投后估值達約200億元。

“很多創新業務都是集團一步一步孵化，走向創新，走向更大市場，然後被獨立之後價值更多能看到，在科技行業裏面這是比較成體系的一種操作和思路，而小度在獨立運營過程中相對來講各個方面都準備好了。”百度副總裁、智能生活事業群（SLG）總經理景鯤表示。

獨立背後，是對產品定位和商業化路徑的更清晰的思考，作為百度下注AI的兩大領域之一，作為智能家居窗口的小度將會加速成熟，推出更多的產品形態和更多的服務接入。

AI時代遲遲不來，但是百度已經等不及了，接下來的一兩年，百度將爭分奪秒，為自己搶出一個未來。

【本文作者趙磊，由合作夥伴燃財經授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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（ID:pedaily2012）11月19日消息，上海設立了上海智能製造產業投資基金，本次啟動的上海智能製造產業投資基金共100億元，首期30億元資金已募集完成。

據悉，該基金設立的目的是進一步打響“上海製造”品牌，加快推動上海智能製造高質量發展，創新智能製造產融結合新模式，有效引導社會資本與高端裝備產業結合，實現產業、企業和資本的融合與共贏。

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上海市經濟信息化委副主任張建明表示，上海正加快推動新興技術賦能製造業轉型升級，促進產業經濟高質量發展。“上海還將瞄準数字化轉型的新方向，以数字新基建引領打造製造業高質量發展的新高地。” 張建明表示，“十四五”期間，上海將實施人工智能賦能製造業專項行動，融通海量數據、雲端算力和智能算法優勢，釋放AI助力產業高質量發展的新價值。

同時，上海還將把握技術新趨勢、構建產業新生態，聚力打造世界級產業集群。張建明表示，上海將加快打造集成電路、生物醫藥、人工智能三大先導產業“上海高地”，以及电子信息、汽車、高端裝備、先進材料、生命健康、時尚消費品六大重點產業集群。“上海還將加快突破一批核心部件、推出一批高端產品、形成一批中國標準;藉助科創板、產業基金等，推動產融多元融合，促進上海加快成為全球產業鏈供應鏈價值鏈的重要樞紐。”

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消息，媒介盒子近期獲得千萬融資。創始人呂栩表示，本輪融資資金將主要用於市場銷售體系建設和生態產品的完善。

※急需用錢,手上有尚未到期的支票，該如何做台北支票借款呢?

服務迄今已有20餘年，是一家經過政府立案合法成立的動產質借融資公司，本著正派永續經營服務每一位客戶且深受好評。

媒介盒子成立於2018年4月,定位於一家解決媒體資源信息不對稱、價格不透明等問題的軟文發稿媒介服務商,專註於聚攏國內優質的一手媒體資源,為企業客戶及廣告主提供一站式自主發稿服務、強大廣告行業的數據庫以及多種標準化的媒介產品,助力於媒體主及廣告主在大數據的環境下快速完成最適合的廣告投放計劃。

同時關於融資后的戰略方向,媒介盒子創始人呂栩表示,我們將繼續保持開拓進取的創新精神,為廣告主和媒體主創造更多更方便的產品,以客戶的滿意為服務第一要義,繼續前行,我們堅信:只有不斷积極創新,才能為用戶創造更多福利,為行業解決更多困難,攜手客戶一起把這個行業做的更大更強。

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※實體店面刷卡與線上刷卡換現金有何差異?

刷卡換現金 正常的貨物買賣 有發票 真刷卡 真消費