求求海底撈清醒一點!

要說有什麼美食能統一全國人民的味蕾,那就非火鍋莫屬了。

咕嘟冒泡的湯鍋里,燙得了山珍海味,也涮得了邊角雜碎,在寒風刺骨的冬天,將每個人的心和胃裡填滿溫暖。

旺盛的需求下,火鍋的市場規模也在逐年增長。

《2019中國餐飲業年度報告》數據显示,火鍋已成為全國餐飲行業規模最大的細分品類,未來也將持續保持快速增長,2019年市場規模達到9600億元左右,而在2020年預計將突破萬億。

從而,眾多快消玩家想方設法與火鍋沾親帶故,打着懶人經濟、單身經濟等等旗幟,紛紛奔向沸騰的萬億火鍋市場。

尤其是在一場疫情之後,這邊自嗨鍋方興未艾,那邊火鍋食材超市的眾多玩家就已經在資本的助推之下粉墨登場。

其中,鍋圈食匯、懶熊火鍋、餐爆食材等品牌,都獲得了千萬等級的融資。而火鍋巨頭海底撈,也入局了火鍋食材超市。

讓消費者在家裡吃火鍋這件事,就這麼有搞頭?

火鍋食材超市的破窗謬論

一個消費者如果想要在家裡吃一頓火鍋,在以前,他可能需要奔波在超市與菜市場。而火鍋食材超市整合了消費者在家吃火鍋的所有需求,從蔬菜調料到鍋碗瓢盆,不用東奔西跑就能一站式配齊。

並且,火鍋市場夠大,消費者需求也夠多,在全社會都打着新消費旗幟的環境下,火鍋超市被細分出來成為一個獨立的社區業態,似乎合情合理。

所以,火鍋食材超市賽道颳起了大風。

企查查數據显示,2015年以來的五年內,我國共註冊關鍵詞為“火鍋超市”的在業存續企業2940家,其中2019年相關企業註冊量最多,共1272家,同比增長74%。到目前,關鍵詞為“火鍋超市”的在業存續企業3200家。

截至目前,頭部品牌鍋圈食匯在3年時間已在開出達500家門店;而懶熊火鍋生鮮便利2020年開店數量達到800家,懶熊產業鏈更於2023籌劃上市。

並且,賣涼茶的王老吉、賣速凍餃子的三全食品,都跨界而來想在火鍋行業里沸騰一把。

理想很豐滿,現實呢?

一位加盟了辣圈的加盟商告訴“螳螂財經”:“雖然不要加盟費,但房租、裝修、設備、鋪貨還有人工等成本,七七八八的加起來差不多快要30萬了。本來指望一年就回本,現在已經不做這個指望了。已經是旺季了,一個月的營業額還覆蓋不了成本,尤其是上個月旁邊新開了個步步高超市,本來生意就一般,一下子又冷清了不少。”

鍋圈也是一樣。

此前,新京報記者有調查显示,鍋圈食匯不收取加盟費,但一家標準的店鋪啟動資金需要25萬元至28萬元。而如果按鍋圈打出的“10個月或1年回本”的口號來算,那每天的營業額至少需達2.7萬元,這對門店客流和單價要求很高,並不容易實現。

辣圈的商戶表示,他開業半年至今,最高的日營業額還沒有突破過2萬,多數時間都是幾千,甚至還有隔三差五的幾百營業額甚至不開張的情況出現。“可能是店鋪選址不好吧,商圈也還沒有起來”,他這樣安慰自己。

但在資本層面,IDG資本董事總經理張海濤卻表示,火鍋是中國老百姓最愛的吃食沒有之一,看好鍋圈在家庭場景的食材供應。

有希望是好事。

只是,“破窗謬論”告訴我們,很多破壞力產生的經濟活動不僅是硬生生地強制創造出來的需求,還對破窗后增加的消費行為過於樂觀。

火鍋食材賽道,是從火鍋市場切開了一個沒有太高門檻的細分賽道來承接消費者在家庭吃火鍋的需求。且不論加盟商戶能不能在承諾期回本,單單是這個人均懶癌的時代,在家裡吃火鍋真的能支撐得起一個沸騰的市場嗎?

自稱“十八線美食作家”的煎煎雖然名氣不大,但靠探店、出美食教程等還是過得比上班舒服。煎煎在最近兩個月吃了快20次火鍋,差不多一半都是一個人或者和朋友在家裡做。

“在家吃火鍋的成本確實會比在店裡吃要低,而且和朋友們一起的時候,那種氛圍太爽了。但再低的食材成本、再美的聚餐氛圍,也抵消不了吃完后收拾殘局這件又費時又讓人抓狂的事。如果不是要做視頻,我真的不想在家裡吃火鍋,除非我不需要收拾。”

微博上有很多用戶和煎煎都有一樣的感覺。

當然也有不討厭收拾火鍋殘局這件事的吃貨,比如“螳螂財經”的朋友彭哥。但彭哥卻表示,雖然冬天跟火鍋很配,在家吃火鍋很美,但在家煮火鍋需要時間和人都剛剛好。可他卻經常碰到要麼加班沒時間,要麼有時間約不到朋友的狀況。因此,愛做飯的彭哥一年在家煮火鍋的頻率沒超過過兩次。

這也意味着,火鍋食材超市看似廣闊的市場前景,或許是資本玩家們過於樂觀地把消費者們對吃火鍋的低頻需要當成了高頻需求。

市場沸騰,泡沫居多

當然,商戶難回本、用戶頻次低,或是只是因為火鍋食材超市還處於需要加大投入來跑馬圈地的初級階段。熬過了這個階段,市場成熟了,日子就好過了。

畢竟,火鍋的家庭消費場景所需要的便利性、性價比這兩個核心要素,目前的火鍋食材超市都已經具備。

只是,既可以看作零售賽道,又可歸納為餐飲賽道的火鍋食材超市,如果要想從萬億大市場里活下來並吃到蛋糕,本質上,就要同時滿足在零售賽道站穩腳步所需要的供應鏈整合能力和效率,以及在餐飲賽道有立身之地的食材口味與食品安全。

這也意味着,火鍋食材超市的開店門檻雖然看上去似乎相對較低,但卻要做好兩個賽道均要解決的痛點。

這並非易事。

青桐資本投資副總裁張悅就告訴“螳螂財經”:“火鍋食材超市本質上主要整合的是凍品資源,需要對上游供應鏈有較高的掌控能力,除非形成較大的開店規模效應,否則跨區域招商和經營、物流冷鏈以及供應鏈等等都將耗費巨大投入成本,成為品牌發展的嚴峻考驗。”

只有形成了規模化,才擁有上游供應鏈的議價能力。這就很好的解釋了,為什麼現階段入局火鍋食材賽道的品牌,都在以免加盟費、承諾回本時間的政策在發展加盟商。

但免加盟費吸引而來的商戶,也要求品牌方有強大的資金鏈能力來實現加盟管理、数字化賦能,來保障加盟商的利益來實現品牌連鎖化。

顯然,很多跟風而入的品牌甚至已經是頭部的品牌,都沒有足夠強大的能力來保障加盟商的賺錢夢。

“螳螂財經”在企查查平台按登記狀態為註銷的關鍵詞搜索火鍋食材超市時,發現有529家符合條件的企業。其中還包括名氣已經比較大的懶熊、鼎會豐的加盟店。

對此,張悅表示:“今年上半年疫情催化了這個領域加盟店和品牌數量,但是如何減少閉店率才是最考驗連鎖品牌的。”

除此之外,即便品牌做到了供應鏈的整合,也仍有待在保證食品安全上拉開口味的差異化。

火鍋是一個無需太多烹飪技巧的美食,更多的是靠鍋底與食材本身融合在一起的味道,來給用戶帶來愉悅。但火鍋食材超市殺入市場的手段之一就是性價比的時候,食材的品質與口味恐怕會打個折扣。

自媒體“老牛聊加盟”有測評表示,在他吃過鍋圈10元一份的俄牛羊肉后直言不會回購,最大的原因就是品質不行。

而最能吃出口味差別的食材,恐怕還是屬能站上火鍋食材排行榜前五的毛肚。吃貨們之所以喜歡海底撈、巴奴火鍋等堂食火鍋的毛肚,因為那都是冰鮮毛肚。但“螳螂財經”了解到,大多數火鍋食材超市都只售賣冰凍毛肚。

一字之差,差的不僅是口感,還是背後生產、儲存、運輸以售賣等等環節的技術投入成本。火鍋食材超市要壓低售賣價格,必然難以做到最佳的食材口感。

當然,口味或許還存在個體的主觀感受,但保障食品安全,卻是品牌必須要承擔起來的責任。

前幾個月,新浪河南就在微博上有曝光了鄭州一家四口吃完在鍋圈購買的食材之後,得了急性腸胃炎。記者前去採訪時,發現冷櫃里部分正常售賣的食材並沒有商標。

食品安全是消費者最敏感的領地,而火鍋食材售賣的大多數都是凍品,如果品牌不能從生產到售賣的整個環節都確保食品安全的話,受傷害的只能是整個火鍋行業了。

保證食品安全,拉開口味差異化,這隻是立足行業的基本要求。如果品牌要在火鍋食材品牌扎堆的市場建立壁壘,還需要多做探索。

站在資本市場的角度,張悅建議“品牌商溯源上游,整合上游供應鏈和工廠,把控產品質量並打造更加符合消費者口味的差異化爆品,增加進店頻次。同時,提高門店的運營效率與精細化運營能力,比如門店的SOP的設計落實,調動店主店員做更好的銷售,甚至打破原有的火鍋場景,引導消費者早餐、簡餐的需求場景”。

綜合來看,火鍋食材是個看上去門檻低,實際上要求高的賽道,而很多品牌和商家只看到了“低門檻”一擁而入,激動地以為風口來了,但或許只是泡沫在沸騰。

吃火鍋是一件很爽的事,但在家裡吃火鍋的需求,真沒那麼多。

【本文作者易不二,由合作夥伴微信公眾號:螳螂財經授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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今天,33歲創始人IPO敲鐘:泡泡瑪特市值1000億

今日,潮玩文化第一股正式誕生。

()消息,12月11日,國內潮流玩具公司泡泡瑪特登陸港交所成功掛牌上市。此次發行價38.5港元,開盤77.1港元,按此計算泡泡瑪特市值1065.2億港元。

這是近年來創投圈一個備受矚目的成長案例。10年前,王寧和他大學時期的同伴一起創辦了泡泡瑪特,初期經歷了幾年的陣痛,直至2016年推出了首款Molly十二星座盲盒,一炮而紅。招股書显示,2019年泡泡瑪特營收16.83億,凈利潤達4.51億元。

泡泡瑪特初期曾有一段融資艱難的時期。“這幾乎是一個所有人都看過,但很多人都把它pass掉了的項目。”由於早期商業模式未明朗和難以理解00后瘋狂購買盲盒的喜好,不少投資人錯過了泡泡瑪特。

招股書显示,33歲的王寧持有泡泡瑪特近55%的股權,對應市值超500億港元。

85后男生創業十年,做出超千億市值

賣盲盒,一年賺4.5億

泡泡瑪特的創業故事始於十多年前。

背後的掌舵人王寧,出生於1987年。2008年5月13日,還在讀書的王寧就和幾個同學一起開了第一家實體店,做格子鋪。2009年,22歲的王寧從鄭州大學西亞斯國際學院畢業,折騰了近一年,創業的想法始終甩不掉——開一家零售店。

下定決心后,王寧和曾經一起開店的同學到各地去考察。在香港,一家名為LOG-ON的公司吸引了他們的注意力,這家店售賣一切有意思的、新奇的文創產品、玩具、雜貨,王寧和團隊也由此找到了自己的創業方向:像超市一樣售賣潮流產品。

在最初,王寧做的是一個讓人直呼“看不懂”的生意,因此屢屢被拒絕。2010年11月,北京中關村歐美匯購物中心的一個小角落,泡泡瑪特的第一家店落成,這是他們過去半年內被無數商場、購物中心拒絕後,好不容易為自己的品牌爭取到的門店。

那是一段異常艱難的時期。泡泡瑪特是個沒人聽說過的名字,沒人理解他們到底是要賣什麼,一度招不到店員,沒多久連店長在內的員工又集體離職,沒辦法,他和團隊的其他成員一起進貨、賣貨,自己當起了店員。

王寧曾經回憶,泡泡瑪特險些做成一個加盟品牌。2011年底到2012年初,不見曙光的王寧幾乎要放棄泡泡瑪特,為了生存他們還做了針對小夫妻店的淘貨網,四處找融資但四處碰壁。機緣巧合下,王寧遇到了天使投資人麥剛,對方告訴他,對淘貨網不感興趣,但對泡泡瑪特感興趣,還給了200萬作為種子輪投資,這讓王寧重新堅信泡泡瑪特的價值。

更大的轉機還在後頭。有了資金,泡泡瑪特又開了幾家新店,2015年底做業務盤點時,王寧發現一款名叫Sonny Angel 的日本IP玩具銷售額一直快速增長,單個玩偶佔到門店收入的三分之一,敏銳的王寧當即跟團隊說:“從今天開始,所有的品類都不做了,只做潮玩。”他事後回想,這是一場All in的賭博,但商業直覺和銷售基礎讓他決定賭一把。

他把問題拋在了微博上:“大家除了喜歡收集Sonny Angel,還喜歡收集其他什麼呢?”一半的回答都指向了Molly。三天後,王寧遠赴香港去見了設計師王信明,經過多次談判后,將他手中Molly的獨家IP版權買了下來。2016年,泡泡瑪特推出了首款Molly十二星座盲盒,結果一炮而紅,銷量暴漲。

所謂盲盒,顧名思義,消費者在打開之前並不知道是什麼,裏面通常裝的是動漫、影視作品的周邊,或者設計師單獨設計出來的玩偶。而這種對未知的探索和刺激,令無數消費者着迷上癮,爭先恐后的談論盲盒,購買盲盒,收藏盲盒。阿里《95后玩家剁手力榜單》显示,近20萬消費者每年花費2萬餘元收集盲盒,他們買起盲盒絕不手軟。

泡泡瑪特靠盲盒經濟熬出了頭。在2016年推出盲盒之前,這家公司仍處於虧損,到了2017年上半年成功實現扭虧為盈,後面更是一路飆漲。招股書显示,2017-2019年,泡泡瑪特營收分別為1.58億、5.14億、16.83億,凈利潤分別為156萬、9952萬、4.51億,增速之高令人咋舌。

IP運營成了泡泡瑪特的核心業務。截至2020年6月30日,泡泡瑪特運營93個IP ,包括12個自有IP 、25個獨家IP及56個非獨家IP 。目前,已有4個IP產生的累計收入分別超過人民幣1億元,同時,泡泡瑪特預計今年將推出超過30個新IP。

其實早在2017年1月,泡泡瑪特就已經登陸新三板,但在2019年4月摘牌,摘牌前市值20億。直至今天,王寧的創始故事完成了從格子鋪到“潮玩文化第一股”的蛻變,泡泡瑪特成功登陸港股,市值超千億。

背後VC/PE雲集,紅杉是最大機構股東

早期投資方斬獲百倍回報

其實泡泡瑪特的融資歷程並非一帆風順。

在潮玩破圈之前,很少有投資人願意投這家公司。2012年,經泡泡瑪特種子輪投資人麥剛的介紹,啟賦資本創始合伙人、董事長傅哲寬結識了王寧。彼時,傅哲寬還未創立啟賦資本,在泡泡瑪特位於北京的辦公室里,傅哲寬第一次見到了這個1987年出生的年輕創業者。

“第一印象是很有靈性,很有商業頭腦。當時,王寧跟我分享了從校園創業到擁有第一家泡泡瑪特店的心路歷程。我能感覺到,這是一個願意去學習、有悟性的年輕人,是我們非常喜歡的那種創業者。”傅哲寬對回憶。

早期投資就是投人,王寧打動了傅哲寬,但這還不夠。交談結束后,王寧又帶着傅哲寬参觀了他的第一家店,了解到泡泡瑪特的業務有着很高的毛利時,傅哲寬覺得這個項目可以一投;其次,他認為消費升級是明顯趨勢,這種帶有文化屬性的潮流消費必定存在商機。

一年後的2013年,啟賦資本正式成立,迅速對泡泡瑪特進行了天使輪投資,並在接下來的兩輪融資持續押注,成為投資輪次最多的機構股東之一,一舉獲得超百倍的回報。

有靈性、具備商業頭腦,這是很多投資人對王寧的評價。多年前,紅杉資本中國基金投資合伙人蘇凱在北京頤堤港和王寧見面,印象最深的就是王寧和他的團隊,“感覺非常純粹質樸,而且很有韌性,有自己很堅信的東西,且能夠不斷自我修鍊。”

蘇凱向講述了兩個細節:王寧畢業後到北京創業,一窮二白時跟他一起闖蕩的夥伴,現在還留在公司,多年不離不棄,蘇凱覺得這是一種很強的聚集人的能力。此外,王寧在閑聊時曾說自己擅長跳街舞,剛上大學時他參加街舞比賽被淘汰,還被人議論跳得難看,自此就拚命練習,大二時王寧成了全校街舞冠軍。“這是零售業創業者很需要的精神。”蘇凱說,零售業是一個實踐出真知、靠點滴積累小步快跑的一個行業,“需要他(王寧)這種個性。”

蘇凱回憶,“泡泡瑪特的幾次融資是非常艱苦的,當時這種商業模式前景尚未清晰,数字也還沒有出來。”商業模式的不確定性成了泡泡瑪特的攔路虎。

蘇凱將投資泡泡瑪特歸結為兩個因素:“首先,王寧團隊的企業家精神和無限潛力,即使他今天做不成明天也能成;其次,泡泡瑪特的發展是一個化學反應,而不是一個線性的變化,它有一定的不可預測性,很難用數學模型預測,投資這種公司還是要對大趨勢有判斷。”

清科旗下私募通數據显示,自2010年成立以來,泡泡瑪特順利完成多次融資,投資方包括紅杉中國、創業工場、啟賦資本、華強投資、金慧豐投資、黑蟻資本、正心谷資本、華興資本等投資機構。其中紅杉中國在IPO前持有泡泡瑪特4.87%的股權,是最大的外部機構股東。

華興一頓飯決定投資,黑蟻4輪押注

他們為何都投泡泡瑪特?

隨後幾年,伴隨着盲盒的火爆,越來越多VC/PE注意到了泡泡瑪特。

黑蟻資本連續4輪押注了泡泡瑪特:2017年底,黑蟻資本首次投資泡泡瑪特,隨後在2018年底、2019年初、2020年初又連續投資3輪。但黑蟻資本合伙人何愚跟王寧的相識要遠遠早於投資。

2015年時,還在字節跳動戰投部的何愚認識了在售賣各種潮玩的王寧,當時MOLLY還沒有成為泡泡瑪特的代表IP。他們在王寧的辦公室里聊天,“王寧就是這樣,講話不疾不徐,話不多,但他一直能用很簡單的話去描述一個很複雜的事情,這是牛人的特點。作為投資人,你得去能體會他說的話。”何愚評價。

何愚向回憶,第一次見面並沒有談投資的事情,投資人要接受反常識的東西都有一個過程。2016年2月,何愚離開字節跳動創辦了黑蟻資本,募資用了一年半的時間,期間他和王寧一直保持聯繫。2017年底,黑蟻資本對泡泡瑪特首次出手,那時商業模式基本跑通,泡泡瑪特還有一批優質的IP握在手上。

何愚說,王寧一早就知道潮玩並非一個線性生意,而是面的生意,IP運營一定要平台化發展,“他把所有事情的決勝點在第一天就想透了,做了布局。”與此同時,王寧個人還是黑蟻資本2期基金的出資人。

正心谷資本曾經差點錯過泡泡瑪特。2018年初,正心谷資本在梳理二次元衍生品機會時,開始接觸到泡泡瑪特,正心谷資本新消費合伙人恭弘=叶 恭弘春燕告訴,當時Molly的銷售已經突飛猛進,但他們沒有想明白這件事情的天花板有多高,“猶豫了一下就錯過了2018年那一輪。”

後來,一直圍繞年輕人在做投資的正心谷資本持續追蹤泡泡瑪特,發現這個市場比想象中要大很多,儘管當時泡泡瑪特的現金流已經很好,他們也不斷尋求可以投資的機會。2019年底,機會終於來了,在這一輪中,正心谷資本獨家領投了泡泡瑪特近1億美元。泡泡瑪特也比較認可正心谷對文化和消費的融合理解和布局。

“寬泛來講,這家公司很符合我們的投資標準,是高速增長的市場龍頭,有壁壘,有很好的企業家和管理團隊;具體來說,這是能夠佔據消費者心智的品類龍頭,現在大家想到潮玩,就是泡泡瑪特,而且它還構建了IP、設計、生產,渠道、會員一體化能力。” “我們也相信公司會持續傳遞美好和溫暖,會成為一個真正的全球品牌”。恭弘=叶 恭弘春燕進一步解釋背後的投資邏輯。

泡泡瑪特上市前的那輪融資,VC/PE競爭已經尤為激烈。當各路投資人絞盡腦汁都想要進來時,王寧選擇了華興資本。實際上,華興資本掌門人包凡和王寧認識的時間並不久,那時泡泡瑪特有着非常不錯的現金流,也沒有太多理由去拿投資機構的錢。

2019年,包凡和王寧一起吃了一頓飯,儘管當時泡泡瑪特的估值已經很高,但包凡還是迅速決定要投。包凡問了王寧三個問題:為什麼做這件事,泡泡瑪特未來會成為什麼,為什麼你可以做成?王寧話不多,但是思路很清晰,“你能感覺到他身上的韌勁。我們一致認為,潮玩只是泡泡瑪特的一個開始,未來還可以成就非常多的事業。”

“王寧有一點特別打動我——他當時開了一百多家店,我說你做了這麼多年怎麼只有這些店?他說這已經很辛苦,創業要抱着對時間的敬畏。”包凡感慨,我們這些互聯網背景的人總是相信天下武功唯快不破,但到了消費領域還真不是這個邏輯,你不可能先開個一千家店再回來搞明白每家店應該怎麼做。從決策到交易完成,華興資本只用了20天。

一個隱秘的潮玩市場崛起

消費投資人感慨,要學會擁抱00后

如今回看泡泡瑪特的崛起,依然充滿了驚嘆。在一個原本並不起眼的市場里,泡泡瑪特抓住了時代機遇。

紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬表示:“過去10年,中國新經濟蓬勃發展,如泡泡瑪特等一批中國消費企業抓住時代機遇快速成長,成為新的行業龍頭,從中國走向世界。今天,我們很高興看到泡泡瑪特這家旨在傳遞快樂與美好的公司,獲得了更多來自市場的积極反饋,‘快樂版圖’不斷擴大。”

中國潮玩背後是一個龐大的市場,預計2020年將達到229億元,並在2024年達到763億元。消費人群也在改變,當95后和00后開始站上消費的主舞台。正如每一個年齡段都有自己的精神需求,而在精神文化消費里有一個核心訴求就是情感陪伴需求,盲盒做到了。不過投資方也有一致的共識,“泡泡瑪特成功的核心絕對不是因為盲盒,而是將設計、供應鏈,再到最後的零售終端形成了的平台化能力。”

放在創投圈,這幾乎是一個所有人都看過,但很多人都把它pass掉了的項目。從2013年起,泡泡瑪特就開始對外找融資,但不少投資人看過項目后都直呼“看不懂”。“大家覺得這個公司好像一直沒什麼變化,為數不多的變化就是盲盒。”有投資人感慨,他們對於泡泡瑪特一直是固有印象,更是難以理解95后、00后瘋狂收集盲盒的喜好。

“在今天這個時代,想要做好消費投資,必須要擁抱00后。”這是一位消費賽道投資人的反思。

“消費這個賽道很有意思,你會發現最終大家投的都是人。”包凡說,“未來10-20年Z世代會是新消費的主力軍,回報周期是最長的,我們想知道打動他們購買一件產品的本質邏輯是什麼?這個問題摸清楚了,就能挖出來更多個泡泡瑪特”。

創業十年,王寧把泡泡瑪特送到了IPO舞台。回看創業歷程,王寧感慨良多,“我們現在經常開玩笑說,當初創業本來想做A,做着做着做成了B,突然有一天莫名其妙在C成功了,也許有一天我們會在D變得偉大。”

他對於泡泡瑪特的未來有着更大的設想:“也許再給我們五年時間,大家回過頭看泡泡瑪特,會覺得我們是國內最像迪士尼的一家企業。我們不一定像迪士尼一樣拍那麼多電影,但是我們也許會像迪士尼一樣,擁有很多非常有價值的超級IP,我們會用各自不一樣的方式去孵化IP,去挖掘並把IP進行商業化。”

接下來,一个中國版的迪士尼能否真正誕生,仍然充滿着許多不確定性。但能夠肯定的是,不同的時代下,一定會產生不同的偉大公司。

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對話泡泡瑪特創始人:為省運費自己拉貨兩年

遊戲設計師的作品如果要籠絡住用戶,“好玩”遠遠不夠,它應該讓人“着迷”,能讓人找到情感連接,全心熱愛,甚至上癮。

人對孤獨生活的掌控變得艱難起來,也唯有上癮能夠給予最基本、最確定的回饋。

作為潮流玩具這一遊戲的頂尖“設計師”,泡泡瑪特創始人王寧花了十年時間,將越來越多的年輕人帶入到他的虛擬世界里,用無數的具象玩偶,連接了他們內心的一個個社交孤島。

12月11日,他也把這個虛實交融的遊戲帶到了國際投資者的面前,登陸港交所,暗盤市值已近千億港元。

日前,《潛望》和王寧聊了聊,只希望回答一個問題——他做的是什麼生意,為什麼他能做好?

如果要粗暴總結的話,泡泡瑪特的本質是把審美與情感認知以IP變現的商業模式,並且規模化,其中所下的瑣碎功夫遠超外界想象,當然,也需要天賦,如果你認為善於閱讀和感知年輕人這一技能無法習得的話。

他把創業視作連續一百次的押注遊戲,每一次都不能出錯,才可能走到最後。

甚至於“哪個店員來第一個打開店門,哪個店員最後來關門?”都成為了創業初期的一道艱難選擇題。

早年在大學經營格子鋪,為了省兩元一趟的運費,王寧自己騎着三輪車從批發市場來回跑了兩年。

“為了兩塊錢自己拉了N次貨以後,那時候對兩塊錢的理解就和其他人不一樣。”

把錢想花明白的他,如今他要募資6億美元,努力把沒有什麼故事的IP賣到海外市場,為此,王寧特意將一名助理換成了西班牙人。

有人質疑嘟嘴的Molly沒有價值觀,他說我們可能把IP背後的故事情節看得太重。

“我覺得故事就好比一個低成本的marketing一樣,相當於所有人花錢去看他的廣告。”

在他看來,IP與IP之間的吸引力差異,正如同路人甲與周杰倫的差異一樣明顯。

2020年上半年,泡泡超八成收入來自盲盒產品,銷量超過千萬個,因此有人說盲盒不過滿足一種抽獎心理,是隱藏於IP背後的氪金遊戲。

他並不以為然,盲盒沒有門檻,也並非泡泡獨創。“模式簡單到誰都會,誰一看都明白。”

從創業初期不到10人到如今兩千餘人一起共事,管理一個混合了大學校友、MBA同學、職業經理人的高管團隊,糅合駕馭不同人的特質,必然有某種領導力支撐。

他卻說真理其實就是領導力,“要確保事情本身是正確的。”他相信有時候分歧本身就是一種團結。

哪裡存在高毛利,哪裡就會吸引競爭。

有投資者擔心新玩家如名創優品入場,以低價衝擊價格敏感人群;或者想象手握諸多動漫、遊戲IP的互聯網巨頭來分食,憑藉充沛的線上流量、IP製造的低成本搶走粉絲。

泡泡會面臨什麼風險,取決於你怎麼理解這門生意?

到底是供給成本驅動,還是需求粘性驅動。

至少目前,這不是一個成本驅動甚至都不是收入起決定作用的生意,“我們的用戶在收入增長后還是會選擇泡泡的產品。”王寧非常自信。

如果只看毛利率的話,泡泡所處賽道可以比肩白酒:既有快消的高周轉又兼具奢侈品的高溢價,有人直呼泡泡就是年輕女生的茅台。

它為何享有高毛利?

消費品的高毛利來自於高溢價。溢價又從哪來?

這就要回答一個問題:消費者願意對什麼東西來支付更高的價格?

早年通過投資白酒而財務自由的馮柳有很深的體會:答案應該有很多,但情感附加一定是最重要的,極端情況下人可以為了情感付出生命,能夠承載情感元素的產品就能夠獲取這個世界上最高的附加值。

盡可能多地創造承載情感元素的IP,既是泡泡此前成功的原因,也是未來的挑戰。

以下為對話實錄:

《潛望》:在中關村歐美匯的時候,就和店員說過你們是要上市,最終店員還是選擇離開,現在IPO對於團隊的意義是什麼?

王寧:對於整個團隊很有意義,因為我們現在下決心去做海外市場,而且今年海外市場增長也非常好。我甚至請了一個西班牙人做助理,相當於告訴所有人,我們開始重視海外市場。

在開拓海外市場的時期進行IPO,一,能為海外市場的擴展進行資本背書;二,也獲得足夠多的資金;三,我們簽約了越來越多的海外藝術家,他們也需要可以一些變現的激勵機制,包括一起奮鬥的同事們,也需要更多的激勵工具。

還有,我認為投資者投資泡泡瑪特也是一種信任,對我們而言,花好每一塊錢,就是在積累別人對泡泡瑪特這家公司的信任感。我特別不喜歡那些連錢都花不明白的人。

《潛望》:從管理幾個人到管理兩千多人,自己的組織管理能力如何進化和迭代?

王寧:我覺得可能有一半天賦和一半努力。

首先,我覺得你要真實,坦誠相待。

另外,我認為真理就是領導力。我常常認為,如果這件事情的本質是錯的,哪怕我是一個再nice的人,這個團隊也維繫不久。但如果事情是正確的,哪怕管理者的性格不招人喜歡,但依舊可以成為一個偉大企業。

作為一個領導,我覺得核心是先把事情想對。因為你要定一個方向,但不一定能做到最精確。我每一天都會面對很多左或者右的選擇,這就是為什麼說創業是過獨木橋:相當於你要做100次押大小的遊戲,而且每次要壓中,才可能走到最後。

《潛望》:有沒有例子可以分享?

王寧:像2010年,如果選擇互聯網,很可能創業資金就打水漂。

但2010年,所有人都認為你應該搞互聯網,做B2C、C2C,那時候剛剛馬雲跟王健林打完賭,外界一致認為互聯網才是對的,我們沒做這個事情,這和99%的人共識並不一樣。

2015年我們要轉型做“潮玩”,要把所有其他業務砍掉,也並非所有人都認可。

放在5年前,如果我告訴你,我想把玩具賣給大人,誰能相信有這個市場需求?這就好比把洗髮水賣給光頭一樣,這也是一個反共識的決策。

另外,現在自動販賣機是一個很成功的終端渠道之一,但剛推出來的時候內部絕大多數人認為行不通。

《潛望》:他們的判斷依據是什麼?

王寧:以前從來沒有人用自動售賣機去賣過玩具。但是我覺得有時候就就是一種商業直覺,我看了第一眼以後,就覺得行,後來銷售數據也驗證了我的決定。

大家突然就意識到,這個決策其實是對的,而且這個事情非常有助於擴充渠道以及市場推廣。

《潛望》:如何解決分歧?

王寧:有時候我覺得分歧就是一種團結,這其中有一種“哲學”。如果你說什麼大家都沒有任何分歧,那反而不團結。

這兩年我跟高管說的最多的一句話是:小朋友才討論A對還是B對,長大以後你會發現有時候A對,有時候B對,有時候卻是C對。所以我們浪費時間在討論A對還是B對沒有意義,你要辯證的去看A和B,甚至有時候C才是答案。

我還在思考,能不能用一個公式告訴所有人,不要用這種方式思考問題。

《潛望》:消費品拆解到最後就是消費人數、消費頻次和消費單價的乘積,如果選擇其一,會選哪一項作為最重要的指標?

王寧:我可能會選消費人數。因為人數越多意味着更多人喜歡我的產品,會員的增長也算我們一個比較重要的指標。

《潛望》:你之前把發現王信明(Molly創作者)比作是發現還在餐館里唱歌的周杰倫,相當於先人一步挖掘到了寶藏,怎麼選中有吸引力的IP?

王寧:IP就像人一樣,他表現出來自己的人格魅力,然後讓你對他進行認同。當然有些人是通過電影,有些是通過相聲或者唱歌來表現,甚至有些人回眸一笑。

在這個社會當中的某個時間節點或者某個時代,一個藝術家怎麼才能從芸芸眾生中跳出來,變成具有個人魅力的人?

表面的東西很容易學會和模仿,但核心特質無法複製。我覺得IP和IP之間的差異就如同人與人之間的差異,有的人就是路人甲,而王信明就是周杰倫。

《潛望》:現在是IP的黃金時期么?

王寧:是黃金年代,每一個文化都有着各自的黃金年代,搖滾有搖滾的黃金年代,雕塑有雕塑的黃金年代。

包括創業,很多行業都有各自的黃金年代,為什麼?

因為你會發現,越到後期,可供你創造和繪畫的畫板就越來越已經被其他人的作品填滿,空白越來越小。

潮玩其實相當於是突然找到了一個新的畫板,我們用這種方式去表達設計和藝術,空白非常多,可供藝術家去創作的機會也很大。

《潛望》:對於以後的IP設計和創造,會不會嘗試給予一種價值觀以及背後的一整套故事?

王寧:其實過去大家在一定程度上是放大了故事的作用,或者說是人云亦云式的認同這種框架邏輯,然後才形成了這樣一種認知:“每個IP必須要有故事和價值觀”。

比如說現在,我請你給我講一個米老鼠的故事,你可能也講不出來一個完整的故事,它只是通過引人入勝的畫面和故事,讓你對他產生好感。

我覺得故事就好比是一種低成本的marketing,相當於讓所有人花錢去看他的廣告。

大家一直都認為,好像沒有故事,一個IP就活不下去。但實際上它真的有你心目中的那個故事嗎?也不一定。

《潛望》:盲盒本身能算一個產品么?還是一個工具?

王寧:這需要從兩方面來看,首先,盲盒不是什麼高科技。這個模式簡單到誰都會,誰一看都明白,所以當一個模式簡單到誰都明白、誰都可以學、誰都可以用的時候,它不會是一個核心產品。

以至於外界認為盲盒只有我們能用,別人不能用,或者別人不懂。

一代年輕人也因為我們知道什麼是盲盒。可能兩三年前我們還得解釋幾分鐘什麼是盲盒。

一定程度上,就像積木是樂高的基因一樣,很多人也會認為盲盒會成為泡泡瑪特基因的一部分。

《潛望》:盲盒確實一定程度上是提高了用戶的復購率,或者說上癮。

王寧:當然它會提高復購率,實際上本身是一種錦上添花;另外一方面也會增加購買產品時的情感關係,或者很驚喜,或者很很意外,就是增加一點情緒上的特別的東西。

《潛望》:潮流玩具滿足消費者的什麼精神需求?

王寧:這一代年輕人需要更多的陪伴,也需要一些自我的滿足。潮流玩具也可以說是類似於心靈的化妝品。

小的時候所有人都在催着你長大,長大以後社會要求你更不能像個孩子一樣。

成年人也想像一個孩子一樣簡單,也想像一個孩子一樣只需要單純的快樂,需要心靈的慰藉。可能就是沒有任何原因的喜歡,沒有任何原因的熱愛,為什麼要那麼理性呢?

潮流玩具的生意其實就是理性和感性的結合,藝術和商業的結合。

《潛望》:怎麼看待消費者對泡泡瑪特的盲盒上癮?

王寧:我可以換個角度回答你這個問題,就是我對品牌的理解或者我對粉絲的理解。

我們希望打造一個什麼品牌呢?比如說收入翻10倍,但依舊購買你的產品,而不是去選擇其他家的產品。

你會發現市面上有很多個品牌,如果他收入別說翻10倍,翻1倍就換了另一個品牌,這並不是我們想要的用戶粘性。

為什麼當初收入不高的時候選擇這個產品,也許是因為性價比,也許是因為是更低的價格。當一個品牌的消費者收入在增長卻依舊保持了對它的熱愛,這才是我們想要成為的一種品牌。

《潛望》:但這個事情非常難做到。

王寧:但現在我覺得我們做到了,用戶沒有找到比我們更好的替代,到目前為止,我們是潮玩中做得最好的,這就是品牌對於粉絲的黏性。

《潛望》:怎麼洞察年輕人的需求?

王寧:當你在假想消費群體的需求標籤,就已經失敗了。

怎麼判斷年輕人會喜歡?就是當我自己也想買的時候。

因為你也是年輕人,也是社會的一員,只有那些你也需要的東西,才有理由相信其他年輕人也需要。

當年我們下定決心做轉型,從一個雜貨模式轉成潮玩專賣。

就是因為我們做雜貨和潮流賣場的時候,我們假象都是年輕人最喜歡的東西,但是基本上沒有見同事買我們自己家的東西,我覺得這有問題。

後來我們做潮玩的時候,我發現所有人的工位上都擺滿了我們自己的東西,都是自己花錢買的,你會發現這才是真正的需求。

不用去假想象消費者,當你就是消費群體的時候,這個消費需求才是真實存在的,重要的是,不要忽視面前的需求。

《潛望》:為什麼“尊重時間,尊重經營”是你的創業指導思想?

王寧:為什麼尊重時間?並不是大家都說十年磨一劍,或者說你這個事就得十年才能做成,而是你要理解時間意味着什麼。

也並不是在這乾耗十年你就能成功。時間意味着你想要做成一件事情,無非就是對人、對事、對錢等等的繁瑣管理。

比如線下店鋪是個非常繁瑣的事情,實際上只有我們才知道經歷了什麼。

比如你的櫃檯多高多寬多窄,燈光應該是黃色、藍色還是暖光,音樂是多少分貝,服務流程應該是什麼樣的。

甚至我最開始開第一家店的時候思考一個非常簡單的問題——誰來開門,誰來關門。

很多人覺得我們突然發現了潮流玩具這座“金礦”,其實我們的創業特別像《誰動了我的奶酪》里的小老鼠一樣。

我們用很多年試了N條路都不行,最後試出了這條路。

【本文作者騰訊新聞《潛望》 鄔川,由合作夥伴騰訊科技授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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張紅力:全球大變局下,PE投資的新機遇在哪裡?

2020年12月12日,三亞·財經國際論壇再度匯聚國內外政商學界精英,深入探討全球熱點,全面展望2021年全球及中國經濟、政治、社會、科技新趨勢,共同求索后疫情大變局下的應對之道。會上,厚朴投資合伙人、聯席董事長張紅力發表了主題演講,以下為演講實錄:

非常感謝主持人,很榮幸有這個機會就大變局資管應對做一下發言,我想一想大變局PE的布局,大家知道提高直接融資我們“十四五”資本市場高質量發展的目標跟重點任務,最近證監會主席更加提出來加快發展私募股權基金突出創新資本的戰略作用,列為了具體的六大重要任務之中。

今天全球大變局下,PE投資的新機遇在哪裡,遵循什麼樣的原則,也供大家在思考整個資產配置的策略,把握我們的長線投資趨勢方面做一些參考。着眼全球我們人類經歷着百年未有之大變局——新冠肺炎的疫情全球大流行,使得大變局加速變化,投資價值窪地、熱點方向都在發生重大的變化,增加以PE為代表的另類資產配置現在是全球主流投資機構的戰略性選擇。

根據國際貨幣基金組織最新預測,2020年全球經濟的增速可能是負的4.4%,發達與新型市場經濟體迎來的大蕭條衰退,2021全球經濟將迎來衰退後的復蘇,但相較2019年的實際增長不到1.6%,在全球經濟增速下行大背景下仍能保持明顯正增長確定性的投資邏輯,以及能夠引領未來顛覆性技術將逐漸成稀缺性投資價值,這個意義上面來說全球投資機會將大量的轉向東方,具有穩健可持續等特徵的投資將成為構建投資組合的首選。

比如說擁有着相對充沛的流動性現金流的消費類、民生類、基礎設施類的項目,疫情這次催生的場景轉換加速改變了個人乃至企業的生產生活方式,以非自然演進方式推進各個部門数字轉型,與各個技術利用區塊鏈、5G等相關領域代表的新基建投資也將成為持續的投資熱點。

在這個大背景下,另類投資受到越來越的關注。主權投資為首的國際大型投資機構,紛紛加快公開市場投資轉向另類投資,這個不是簡單的技術調整,而是基於對於全球經濟的判斷。對於防範金融風險促進經濟增長的深層需要,所做出重大戰略調整,穩定長期回報股權基金的收入分配,能夠兼顧投資回報流動性需要。

二是基金管理人投后管理能力的突出,所謂的三分靠投資七分靠管理,投后管理增值是另類投資向較公開市場投資的所在,也是當前錯綜複雜市場投資當中的穩健的關鍵,中國提高比重是增強金融服務實體能力的重要一環,私募股權基金髮展根植於實體經濟並反哺實體經濟。

目前我們中國已經率先控制了疫情,經濟長期向好趨勢持續穩固,高質量發展穩健前行不斷前行,憑藉超大規模的市場容量,完整的產業體系和素質不斷提高的勞動力,實體經濟發展的潛力進一步釋放,資本要素的需求不斷的增長,私募股權投資基金從技術創新開始可以投早投小投科技,可以切實有效幫助小微企業降低成本服務國家創新發展戰略,可以做大做強做到真正服務企業的全生命周期,豐富中國資本市場層次,加快我們資本市場服務於經濟社會高質量制度機制跟體制。

“十四五”把提高直接融資比重,作為深化中國金融體制改革的關鍵舉措,私募股權基金正是這樣的一個大的戰略當中的重要力量。今年的九月份,2020年9月份登記備案的股權創投基金的管理人1.5萬家,累計投資超過十萬億元,在支持科技創新當中發揮日益重要的基礎性戰略性的作用。未來积極拓寬PE資金的來源,暢通募投管退各個環節,將支持中國經濟行穩致遠,通過發行直接融資改善企業經營效益的空間較為充裕。

國際比較來看,發達經濟體比重大多在50%以上,我國當前的直接融資比重還不到20%,考慮企業資產回報率已經接近貸款利率,提高直接融資比例有利於直接改善實體企業的邊際效應。

二是直接融資支持民營企業發展的必然直選,一方面直接融資形成合力的風險議價,導致流動性向效率更高的企業配置,另外一方面基於直接融資產生的種類豐富的金融資產,將是銀行存款的有效替代和補充。

三直接融資更加適合於推動新經濟的增長,產業發展階段與社會融資結構優較強的關聯度,過去傳統製造業往往能夠有效的依靠銀行的資金支持得到發展,而且具有不確定性高、業態發展迅速,但成功后回報高的特點。創新經濟跟高科技企業,則更加需要直接融資發揮其融資投資的雙方面的風險共擔利益共享。

可以預見,中國經濟長期向好的趨勢持續鞏固,高質量發展的軌道上面穩健前行不斷提升,“十四五”期間中國將加快構建以國內大循環為主體,國內國際雙循環相互促進的新發展格局,這為提高直接融資比重提供了寶貴的戰略經驗。私募股權基金作為排頭兵也應积極的把握機遇,尤其是在實施更大範圍、更寬領域、更深層次的對外開放過程當中進行理性、可持續的跨境投資,這個方面PE也要注重考慮幾個問題:

第一,明確投資的戰略,重點關注中國發展格局新階段相適應的行業跟賽道,追求與中國市場協同效應的投資機會。第二,科學的篩選目標企業。第三,正確的設置交易機構融資方式。第四,注重投后的業務整合。第五,惠及被投的國家跟地區企業進行更加好的可持續投資,綠色投資甚至挽救一些企業跟產業實現多方共贏,真正在獲得經濟效益的同時,有更好的社會效益,以贏得長期合作的信任基礎。謝謝大家!

【本文為原創,網頁轉載須在文首註明來源(微信公眾號ID:PEdaily2012)及作者名字。微信轉載,須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守,將向其追究法律責任。】

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9.9元理財課背後,隱匿着10億人的財富自由夢

2020 年,在大眾的視野之外,一個和「中國 10 億人財富密碼」相關的教育賽道,正在水下狂奔——財商教育。

狂奔的一面是,已經有上千萬人被「錢生錢」、「富人思維」的廣告詞戳中、進入到「理財小白訓練營」的微信群里,接受為期兩周的財商啟蒙教育。

另一面是:這個賽道已經跑出了估值超過百億人民幣的公司「微淼商學院」,據知情人士透露單月收入已經超過 2 億人民幣;而另一家頭部公司「快財商學院」10 天前剛完成了一筆數千萬美金的 D 輪融資,累計融資額超過 1 億美元。

但你極少會看到這類企業在市場上大力PR,創始人也很少在公開的商業場合出現——他們大多數人出身於金融圈,曾在證券公司、投資銀行等企業任職多年,現在隱匿在一條飛速發展的賽道背後、在大眾的視野之外。

低調是因為賺錢。這類財商教育的模式鏈條短、模式輕、增長極快,而且賽道依然處於紅利期。一家今年進入這個賽道的財商企業告訴36氪,兩個月就可以「滾到」百萬級別的收入——在正向現金流的前提下。

數以千計的企業涌了進來。數據显示,近三年理財教育公司的註冊量超過 4000 家;相比於前三年翻了一倍之多。除了上述兩家頭部機構之外,創業公司「長投」、「胖財」、「澤為」,乃至上市公司「尚德」,都在今年一起搶奪財商教育市場。

創業公司之外,銀行等傳統金融巨頭也瞄準了這塊肥肉,在疫情期間紛紛推出理財直播、VIP社群等,作為獲客引流和持續運營客戶的手段;原有的第三方理財產品經紀平台,做理財教育早已是標配,而在今年的財商教育熱潮下,也紛紛加大了投入力度。

財商教育並非起始於疫情,但在疫情的催化下爆發。一位今年開始理財的投資人的理解是:“疫情帶來了太多不確定性,在這種環境下,大家對於財富保值的重視程度不亞於出門戴口罩。”

財商教育到底是什麼,為什麼這個賽道突然火了,這是個「一次性生意」嗎?36氪想通過本文解釋清楚這些問題。

故事,從一個教你「變富」的廣告開始

即使你不知道什麼是財商教育,也可能會對抖音里類似這樣的故事有印象:一位白領總是日夜顛倒地加班,卻發現隔壁的同事Lisa準時下班還活得精緻,偷偷觀察后發現,原來是對方理財有道,一個月憑藉著“睡后收入”也能逍遙過活。

財商教育,從一則這樣的抖音視頻或者公眾號廣告開始。

在廣告里報名了這個 12 元以下的課程后,「班主任」會把你拉進幾百人的微信群,每天早午晚定期發送理財小故事、音頻講座,內容大多是通過通俗易懂的故事講解基本理財原理。讀完后,你每天定時給輔導老師打卡,參加隨堂小測試和結業測試,財富啟蒙便告一段落。

此後的故事與K12教育的流程類似,學有餘力的用戶繼續選擇自己感興趣的課程——如財報解讀、股票投資實操等「進階課」。

一句話概括起來,財商教育是為理財小白提供體系化的「財商知識和技能的入門培訓」。

它的主流模式是:在各類社交媒體上投放低價或免費的「理財小白營」廣告,激發泛人群的理財學習意識,成為興趣人群。再通過兩周內的社群授課,轉化「意向用戶」為股票、基金、保險等財商「進階課用戶」。進階課通常客單價集中在百元到七千元之間。

從模式來看,目前主流的財商課程是以大班直播、音視頻、文字等形式來交付;而在輔導老師的助學服務上,人均的服務半徑在 400 人 到 1000 人之間,大多數公司可以做到毛利在 90% 左右——這是知識付費之外,教育行業最高的毛利水平。

同時,也由於目前財商教育行業的服務模式相對“輕”,准入門檻低,非常容易「複製」。也由此,會搞流量的團隊入場后,很快可以「起一波量」。

36氪整理了財商賽道上的部分玩家:

我的錢要放到哪裡,才能跑贏通脹?

“在成年人的世界里,不論工作、愛情、家庭、興趣按照什麼順序排序,「收入」幾乎在每個人心裏都能排到前三之列。”微淼商學院的聯創王善理告訴36氪。

此前大眾能觸達的理財相關產品主要是社區(雪球等)、交易平台和零散的知識碎片(文章or視頻)。

但對於普羅大眾而言,無論是保險、基金、還是股票,都是一個對普通人來說相對艱澀瑣碎、難入門的領域。以保險為例,單是去了解保險的種類和差別,就需要做三天以上的功課——這已經足夠難倒90%的「996打工人」了。

根據一份業內人士提供的資料,財商教育的人群畫像是:可支配收入在 50 萬以下、超過一半人沒有投資經驗,職業TOP3的排序為銷售、職員、教師三類,可能是剛畢業三年的白領,也可能剛成家,也可能是新晉寶媽。他們很可能完全沒有接觸過「金融」,有的人甚至常常「月光」或者「欠着花唄」。

但人人都想財富升值,再講得直白點,人人都想財務自由。

雖然每個人對財務自由的定義不同,但我們可以先下一個通用的定義是:「非工資收入>日常支出,就叫財務自由」,也就是說,不上班也不用擔心會餓死。

財商教育品類的出現,讓很多人意識到「理財原來是一門技能」,疫情的不穩定加劇了人們對學習理財的慾望。與此同時,近幾年宏觀經濟的變化、金融市場的動蕩、監管政策的日漸趨嚴,使得此前炒房、銀行理財等大眾投資的主流品類失效了,由此埋下了財商賽道的爆髮根源:

· 「房住不炒」政策的推行,讓房地產市場增速放緩明顯,炒房已經不是最好的理財手段。

· 銀行理財產品無法保本了。2020年底是資管新規對新老產品過渡期規定的最後期限,核心規定之一是打破剛性兌付。用大白話講就是,以後買理財產品,銀行等金融機構再也無法承諾保本——現在連餘額寶的收益都降至一點幾了。

· P2P全面清退,信託爆雷,超高收益的理財時代落幕。年化在 10% 以上的收益時代過去了,5000 家網貸機構到今年 11 月中旬,全部消失了。

「小幫規劃」的創始人徐彬總結道:「以前大家理財是比較簡單粗暴的,比如買房子、P2P等,再不行就放餘額寶,幾乎就是閉着眼睛賺錢,但這幾條路從去年開始全部都走不通了。」

那「我們」的錢到底應該放在哪裡,才能跑贏通脹?

疫情是衝擊人們財富焦慮的最後一根稻草,伴隨疫情而來的牛市重回,讓大眾重燃了對財富的狂熱。一位投資人調侃道,「我鄰居家六十歲的阿姨都跑去銀行開戶了」。

財商教育,從此處開始爆發。

要快錢,還是品牌?

財商教育並非是在 2020 年突然冒出來的賽道。

2016 年,在知識付費的爆發期,就誕生過一批財商科普的內容。但專門做財商課程的服務商迎來第一個「節點」,是 2018 年長投學堂以“9元小白訓練營”獲客近 200 萬,完成了 1 億元的融資。再後來,就是從疫情開始迎來新一輪爆發。

長投雖然是 2018 年的明星項目,但財商教育在投資圈的熱度上卻遠遠低於其他教育品類,36氪諮詢了三位關注教育/金融的投資人,核心的顧慮是「可持續性」。

“這個賽道現在肯定是能賺錢的,但能不能持續增長到上市那一天,不好說。作為VC,我要考慮自己的退出路徑。”

「持續性」的問題體現在,財商課程單價低、且是個幾乎無復購的品類。7000 元 24 周的課程幾乎是這個賽道客單價的最高位。

無復購則意味着,用戶會在一個學習周期內流失掉(最多不超過半年),企業需要獲取源源不斷的新流量。在渠道依舊有流量紅利的情況下,流量的問題並不顯性。而當數百個玩家同時湧入這個賽道,競價會讓線上渠道價格也開始上漲。

一位財商投放從業者告訴36氪:“六月的時候,財商教育在信息流的 Leads 價格只有幾十塊,是整個教育行業里獲客最低的品類。”

而到了現在,“流量價格翻了一倍”,按照一位知情人透露的消息,“目前市場上Top 3 玩家裡一位,主推的是 2580 元課程,按照其入群價格 120 元、10 – 13 % 的轉化率來算,平均一個用戶的獲客成本在千元左右,依然有流量紅利”。由於這類服務的交付非常「輕」,所以現階段依然是個“很掙錢”生意。

按照渠道成本的上漲速度來看,財商這個品類的「線上流量紅利」在明年 6 月前就會結束,所以儘快延長用戶的LTV(生命周期總價值)就變得十分必要。

一個被驗證的模式是給證券平台「開戶返佣」,由於股票課程的正價課用戶本身就有落地實踐的需求,是證券平台的精準用戶,所以後端的對接水到渠成。

據一位知情者告訴36氪,一家財商教育平台近期和華泰證券達成了合作,開戶成功後會按照 350 元一個人來收取傭金,“11 月其傭金收入在 4000 萬左右。同時這部分業務,幾乎不需要額外的服務成本。”

按照這個思路,這類財商教育平台的保險、基金課程等,後續都可以走「分佣」這條路。

延長課程的「服務」屬性也是一種辦法。小幫規劃成立於2017年,在今年也完善了自身的財商課程體系,服務端進一步延長。創始人兼CEO徐彬坦言,如果和K12對比,財商教育的擴科空間是很小的。因此,除了切入到產品層面,小幫目前還推出了配合課程進度的投資研究工具,能夠讓學員進行一定的實操演練。

另一方面,則是把課程的價值延長。啟蒙課程可以把普適性的投資原理講清楚,但真正將錢投入市場,面臨的實操問題千奇百怪,比如今天某股票大跌該不該賣?止損線怎麼定?因此,長期陪伴式的投資實戰課程很有必要,企業可以以直播等形式來分析當天的市場情況,為用戶答疑解惑,解決懂原理、不落地的問題。目前,小幫已經上線了相關的服務。

在延長「LTV」之外,另一個財商教育需要解決的問題是「品牌如何建設」。

品牌建設的三個難點是,其一,目前財商教育的交付形式太容易「複製」,直播課還相對好點,文字還音頻幾乎沒有什麼複製成本。即使企業想研發好課,但課程如果持續通過音頻文字來交付,課程很容易就會被抄走,企業需要找到更重的方式,加固「課程和服務」的壁壘,通過稀缺的好課建立品牌口碑。

第二個難點是,沒有完善的出口機制——你不知道學了是否有用。目前財商教育的處境類似於「情商教育」,是成年人的「興趣教育」中的一種,它既沒有K12里的「考試成績」來評估學習能力、也沒有教育部頒發的「證書」來認定技能,也就是說,「交付效果」難衡量,學習效果很難統一、量化的反饋。

第三個難點是:目前財商品牌在產品層面「不分層」,導致不同人的主觀感受差異大。由於財商教育不是面向某個特定群體的教育,其用戶年齡、職業、地域、收入範圍極廣,不同的人金融知識儲備和理財認知千差萬別。當一線的老師、三線的寶媽、五線的白領為同一款課程付費,評價也會千差萬別:有人覺得是「智商稅」、有人覺得是「新知識」,品牌更難做。

如果一家企業在這個階段里的重點是如何起量、快速獲利,那在這個階段里,他依然能做一個掙錢的生意;但如果更長期來考慮這件事的想象空間,會不會有機會從現在主打「課程」的財商教育,成為一個「課程+內容+社區」的綜合性財商平台?

畢竟「財富增長」這件事,是大多數成年人漫長人生里,最重要的命題。而這個命題,又恰好是最難的命題。

【本文作者靜婷 詠儀,由合作夥伴36氪授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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誰在「取代」華為?

我們很難再經歷一次像2020年這麼不平凡的手機市場,此消彼長的態勢在一年之內體現得淋漓盡致。在正常的市場因素下,即便是4G到5G重劃市場格局的階段,也幾乎不可能發生如此大的變化。

質變先後發生在第二、第三季度的歐洲市場和中國市場。

研究機構Canalys的數據顯示,2020年第二季度,華為手機在全球市場上首次奪冠,但在歐洲市場,自去年穀歌在中國以外的市場給華為斷供,華為便被迫失去了離不開谷歌全家桶的國外用戶。第二、第三季度小米出貨量接連同比暴增65%、91%,把華為“擠”出了三甲之列,OPPO在三季度也以接近396%的同比漲幅一躍闖進前五。

從二季度開始,華為只好將手機業務收縮回國內,成為中國市場的主導者,但到三季度,華為手機所需的芯片、面板等持續被斷供,在國內也無法施展拳腳。

華為的出貨量前三個季度同比增速分別為1%、8%和-18%,出現了2014年以來的首次下跌,而且是大幅下滑,相比之下,小米成為國內唯一增長的廠商,憑藉19%的增幅,縮小了與前三名的差距。

當然,三星比任何其他同行都受益,三季度,華為把全球手機第一的寶座還給三星,小米因為歐洲市場的迅猛增長,拿下全球第三的位置。

今年前三個季度是華為海外市場收縮、國內市場先脹後縮的過程,但斷供Android系統、斷供元件,這兩個因素都可能持續很長一段時間。不止一位受訪者對深燃分析,華為的出貨量情況將在下個季度出現斷崖式暴跌,甚至可以用“雪崩”來形容。

華為失利,讓對手開始恢復對中國市場增長的期待乃至征戰歐洲市場的決心,並找到了三個共同的方向:線下、歐洲,以及衝擊高端芯片。當華為缺貨,所有品牌的線下網絡都在變得更密;當印度、東南亞、非洲市場殺成紅海,它們順勢將中場戰事遷移到華為暫時離開的歐洲市場;而在卡脖子的芯片方面,小米OV打的是雙份算盤,以“抱大腿”為主,當然也要靠自己。

Canalys分析師賈沫表示,小米憑藉激進的打法從華為手中奪取了市場,包括在各地區大量投入熟悉本地市場運營的專業人才,以贏得分銷商和運營商的信任。而第三季度的出貨也存在一定對稱性,小米出貨增加1450萬,華為則損失了1510萬台。在雙方的關鍵戰場歐洲,華為的出貨量下降了25%,而小米的出貨量增長了88%。

你可以說中國手機廠商正在合謀一起瓜分戰,但不可否認,這也是一場心有戚戚的勢力分割,而目前一切都處於變化之中。

線下渠道戰:開店開店開店

“誰能啃下華為失去的市場,誰就是中國老大。”賈沫表示。是的,一場大戲首先在線下渠道上演。

每天早上10:08,華為商城開始放貨,但永遠是無貨無貨無貨,有貨的機型是老款或是性價比不高的款式。

目前華為在市場上沒有1000元以下的機型,價位基本集中在1000-2500元,但這些機型在華為大部分門店也是處於缺貨狀態,網上也沒有貨;中端機nova系列,部分機型無貨;華為的主戰場也就是高端系列,目前只剩P40系列全系有貨,這也是華為主要機型中唯一一個能拿得出貨的手機,Mate 40系列就慘了,全系無貨,搶都搶不到。

資深產品經理判官透露,最新的Mate 40系列,華為經銷商都是按台分的,經常是一批貨到了,一家店只分一台

缺貨,等於變相“趕”經銷商走。林芝透露,華為也在開更多的非手機給渠道商,維持與渠道商的合作關係。

一位廣東湛江地區的華為經銷商告訴深燃,最近半年的銷售情況和往年大不相同,手機供不應求,部分人只能轉變方向,往智能家居產品走。但手機畢竟是智能家居的附屬品,且對於經銷商而言,擴展種類意味著壓貨和佔用資金的風險。

另一位山東地區的華為經銷商則表示,手機渠道商靠“囤貨倒賣”華為賺錢的時代已經過去了,生意很差,華為手機基本拿不到平台的貨,而是批發市場的貨,價格直追網上零售價,自己可能過不了半年就會“跑路”

他從同行嘴裏聽說,小米是今年線下發力最激進的一家,但他並沒有考慮要投靠,“因為小米的中低端機型沒有利潤空間,擔心小米不會大方跟渠道分享利潤”。

不過從小米的動作看,是要藉著今年把線下夢圓了。

互聯網手機起家的小米從2015年將第一家商城店開在北京當代商城,雷軍就表態,三到四年開到1000家店。但直到2019年底,小米之家在全國範圍內才開到630家,線下門店數量不過6000家。

以最新消息即第1000家小米之家於12月2日在成都開店計算,小米用一年時間增加了將近400家小米之家。

今年一年,抵過去至少四年。雷軍說過,他憋了五年的事,盧偉冰來了一年,一個療程就見效了。盧偉冰被網友評為“反黑組組長”,他的前東家金立是曾經的“渠道之王”,到任一年,“大盧治海”的戰鬥力開始顯現,瘋狂開小米之家和線下店。他明年的計劃是把小米之家開到中國所有的縣城,中國有兩千多個縣級行政區,那小米要拿出5倍速度才能完成KPI。

Wit Display首席分析師林芝提到,華為渠道商蠢蠢欲動,不少想叛逃至OV門下,但是OV渠道相對穩固,不容易進入,而榮耀出售之後,華為原有部分渠道商接下來可以投靠榮耀

因為榮耀脫離華為後的第一要務是,搶佔線下地盤,打造自己的線下零售網絡體系,不過對於榮耀而言,無需擔心渠道關係,股東中不少是線下渠道商。

被OPPO收回作子品牌的一加手機,過去主攻歐美和印度的線上市場,現在也想在中國市場破圈。比如用國內最熱的方式,找羅永浩直播帶貨。

一位河北石家莊的渠道商最近也和一加線下的人對接上了,他回憶,以前線下3000-5000元的價位,很多人點名要華為,現在也會考慮一加。資深手機經銷商趙陽也已經開始上一加手機,做批發,以前因為太小眾不願意賣,最近發現市場開始接受了。

如今,手機行業普遍認為,產品力、渠道能力和品牌能力是手機公司成功的三大要素。文淵智庫創始人王超認為,一加過去的優勢是產品力,現在回到國內增長了渠道力,可以用OPPO現成的渠道,也可以用自己的渠道了,唯一差的是品牌強度。

OPPO和vivo也在增加線下門店,保持過去幾年的傳統打法,奪回被華為搶佔的線下市場份額。

不止一位手機渠道商透露,過去半年,這兩家在加速開店,不斷給渠道補貼,派人員支持,給一定的房租補貼。“不管是品牌專賣店還是商場櫃檯,都是挨著開,有OPPO肯定就有vivo。”趙陽表示。

OV的線下能力有目共睹,有深入中國腹地、毛細血管一樣的線下銷售網絡,哪怕是偏遠的六線村鎮都可以看到這兩家的身影。小米的門店目標以千為單位,OPPO、vivo的線下零售門店是以十萬家計算。

再加上去年線下銷售渠道達到頂峰的華為,這三家是中國手機的線下三傑,但今年下半年以來,除了華為,所有品牌的線下網絡都在變得更密

山東地區的華為經銷商告訴深燃,他計劃堅持到明年上半年。這是一種風險投資。“從感情上來說,你從華為身上掙到過錢,那要不要和華為一起共度時艱,如果你跑路了,日後華為起來了,可能就不跟你合作了。但經銷商也是要吃飯的,支持半年一年,如果持續掙不到錢,你還要不要咬牙堅持。”王超表示。

尋找下一個出貨糧倉

在鞏固著中國市場85%以上份額的基礎上,中國手機廠商開始徵戰海外,用十多年時間接連瓜分了印度、東南亞、非洲市場。2020年的海外市場發生了兩個變化,一是在中國以外的市場,華為承受著谷歌禁令和斷供雙重打擊,與供貨充足與否無關,二是中國手機品牌的新中場戰事發生在歐洲市場。

被認為是徵戰海外市場急先鋒的小米,與OPPO、vivo、一加都於2014年前後進軍印度市場,也把中國手機廠商的戰火燒到了這塊土地上。

最新一季的2020年三季度,據Canalys統計,小米仍然是市場領頭羊,增長9%,三星從vivo手中奪回亞軍,增長7%,vivo以及OPPO+Realme分別獲得了16.0%和27.6%的份額。

中國手機廠商瓜分了印度大半市場,從去年至今年,僅小米、vivo、OPPO+Realme,在印度手機市場拿到的市場份額便從60%擴展到75%,而印度本土巨頭廠商Mircomax、Intex早已淪為others。

其實東南亞是中國手機廠商更早找到的未完全開發的市場,這裏相對分散,一個新品牌相對更易進入。

小米的性價比,OPPO、vivo鋪天蓋地的廣告、補貼線下店鋪的成熟打法,在這個分散的市場上一樣行之有效,本土品牌萎縮趨勢明顯,尤其在泰國、越南、菲律賓、馬來西亞和印度尼西亞五個國家,OPPO、vivo、小米的低端手機統治力量強大,但三星同樣是中國手機廠商的最難撼的對手。

Canalys2020年二季度的統計顯示,中國手機廠商OPPO、vivo、Realme、小米佔據了東南亞智能手機市場當季出貨量的61%。

把眼光放到非洲市場,會發現這份外戰名單上又多了一家中國手機廠商傳音。

IDC統計數據顯示,在中東及非洲地區的智能手機市場,80%的需求來自200美元以下的機型,但對於小米、OPPO、vivo而言,千元檔手機的毛利率較低。而早在2008年進入非洲市場的傳音,用四卡四待手機、深膚色美肌的牌照模式以及刷牆佔領鄉村市場,用低端貨一點點搶走了三星的份額。

2016年,傳音佔非洲手機市場總份額的7%,三星為31%,至2019年底,傳音掌握著非洲52%的市場份額,華為、小米、OPPO分別排名第三到第五位。IDC最新數據顯示,2020第二、三季度,中國四大手機廠商在非洲市場都拿下了64%的市場份額。

當一個個藍海市場變成紅海,中國手機廠商需要尋找下一個出貨糧倉。

華為選擇去利潤豐厚、消費水平高的歐洲市場,因為在那裡有深厚的運營商背景,交換設備的思科、阿爾斯通的老家就在西歐,從2014年開始,旗艦機型往往以歐洲時間為準,在法國、德國、西班牙首發。

小米OV在歐洲市場也早埋有暗線,小米此前在西班牙和意大利開設小米之家,OV則是體育營銷開路,OPPO子品牌一加從設立之初就以海外市場為生,主要攻佔歐洲、北美、印度各大市場。

如資深產品經理判官所說,歐洲市場整體比較成熟,線下經銷商網絡比較規範,屬於你做多少工作,就有多少回報的市場,且手機市場無法像互聯網行業可以短時間爆發,現在看到的爆發,一定是幾年前就做了很多工作。

但一個最為致命的變量出現了,自2019年5月20日起,因為美國禁令的原因,谷歌暫停與華為的業務合作,無法使用谷歌GMS的華為吐出了不少市場份額2020年三季度,華為在歐洲的市場份額僅為14%,去年同期的數字是22.22%,一個華為給歐洲手機市場釋放了420萬台的空間,小米在這一市場的份額從去年的6%提升到今年三季度的19%。

賈沫分析稱,今年第三季度的出貨存在一定對稱性,小米出貨增加1450萬,華為則損失了1510萬台。在雙方的關鍵戰場歐洲,華為的出貨量下降了25%,而小米的出貨量增長了88%,進入當地前三。

“各家在歐洲市場爭的還是華為留下來的空缺,並不是搶佔蘋果或三星的市場。”王超也表示,華為在歐洲市場一時難以恢復,因此小米們暫時是安全的,各家的動作密集了起來,目標也變得激進

今年5月,OPPO宣布與歐洲最大的移動運營商沃達豐達成合作夥伴關係。日前,小米CEO雷軍先是放話,“目標是在未來幾年在歐洲排到第1名”。五天後,vivo宣布進一步拓展歐洲市場,正式進入法國、德國、意大利、波蘭、西班牙和英國, 並與歐足聯合作,OPPO副總裁兼全球銷售總監吳強表示,OPPO到2021年至少要掌握歐洲5%的市場份額,同時在未來3年內成為歐洲市場的領跑者。

某手機廠商駐海外的相關負責人表示,尤其今年以來,出差去歐洲國家的頻率大大增加了。小米海外分為三個地區,第一是東南亞市場;第二是進入五年之久的印度市場;第三是正式進入一年多的歐洲地區。

但總得來說,多位受訪者提到,小米們做歐洲市場,還是要學習華為,拼渠道,下慢功夫,更加重視、深耕這個市場。

芯片抱大腿,也要靠自己

“從持續的華為禁令中,三星比任何其他同業都受益。”大信證券分析師李素斌表示。

今年三季度,三星手機重新拿回了全球智能手機的龍頭地位,並與華為的市場佔有率差距拉大至約8%左右。根據三星電子發布的2020年第三季度的臨時數據,手機業務的銷售額佔總銷售額的30%左右,營業利潤4萬億韓元(接近240億人民幣),是第二季度的兩倍多。

有分析機構預測,這種帶動作用很可能會延續到明年。對此,三星也預計將在競爭對手華為面臨美國嚴格監管的情況下增加銷量,2021年的智能手機出貨量將增至3億部。

2018年羅永浩曾說:“華為的高端機,吃掉的都是三星的用戶。”而如今,三星也有實力瓜分華為被迫離開的一部分高端旗艦手機市場。

華為不具備高端芯片設計之外的製造芯片的能力,此前高製程芯片交由台積電代工,部分中端芯片由中芯國際生產。

而三星同時擁有芯片設計研發和製造能力,雖然相比較,台積電在芯片工藝上更成熟,推出時間更早,比如5nm工藝製程,台積電在今年8月實現大規模生產,三星則晚了將近3個月,帶來了5nm旗艦芯片Exynos 1080。

甚至有聲音認為,三星高端手機有可能藉機在中國市場復蘇。而中國本土的手機廠商需要更努力才行。從近來的動作看,小米OV們打的是雙份算盤,以“抱大腿”為主,當然也要靠自己

12月1日,高通發布了驍龍888處理器,國內眾多手機廠商第一時間都宣布很快會推出搭載這款處理器的手機,不過小米用詞是“首發”,其他許多廠商用詞是“首批”,小米中國區總裁盧偉冰特意強調,首發和首批是有差距的。

vivo則選擇了三星,三星Exynos 1080芯片是與vivo聯合研發,也將由vivo新機率先首發。另有媒體報道稱,明年三星還計劃將旗下Exynos芯片供應給小米、OPPO等其他中國手機廠商。

在判官看來,只靠壓縮利潤來降價,是很難維持價格競爭力和出貨穩定性的,真正的競爭力是需要供應鏈支撐的,而手機供應鏈內化做到極致,就是元器件自研。

國內手機廠商中,華為以外,小米、OPPO也已公開芯片研發項目。但到目前為止,只有華為開發並成功地商業化了自家芯片。

2017年,小米發布首款自研手機芯片澎湃S1並將其應用在小米5C手機上,此後,小米的大部分機型仍然搭載高通芯片。雖然雷軍於今年表態並未放棄自研澎湃芯片,項目仍在進行,但距離第一代發布已經三年多了,這期間關於澎湃S2的消息就是流片、失敗、放棄來回循環。

對此,判官表示,自研芯片六年一直不能產品化,與其說是技術和資金問題,不如說是魄力和路線問題。

繼小米之後,OPPO也踏上了自研芯片的道路,2019年開始廣納高通、聯發科、展訊的工程師人才,並成立了技術委員會,今年2月,OPPO內部文章公開了自研芯片計劃“馬裡亞納計劃”,今年12月,OPPO創始人、CEO陳明永宣布,未來三年,將投入500億元進行技術研發,一部分針對5G。

以世界最深海溝來命名的自研芯片計劃,難度可想而知。“做自研芯片前期投入非常大,就像是無底洞,且風險極大。”判官這樣比喻,相當於手機廠商有勇氣用幾代產品的市場份額去砸,養它(芯片)好多年,要承擔產品不成熟帶來的各種質量和交貨問題。王超也表示,“現在賣高通的芯片,既簡單,又能往外去吹,大家也認。但有一定抱負的手機廠商是肯定要做自研芯片的”。

說到底,誰的產品能頂替華為的Mate系列、P系列,那這個市場就是你的。但現在市場上,還沒看到替代品。”王超預判,明年各家都會針對華為6000元以上的空缺市場,推出更高端的手機,打一場“翻身”仗。

【本文作者金璵璠,由合作夥伴微信公眾號:深燃授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章係作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。

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商用渦旋式製冷壓縮機廠商英華特獲近億元B輪融資

12月14日消息,商用渦旋式製冷壓縮機廠商蘇州英華特渦旋技術股份有限公司(以下簡稱“英華特”)完成近億元B輪融資,本輪投資方包括高瓴創投、浩瀾資本和美的資本,其中高瓴創投為領投方。

英華特創業之初採取了差異化競爭的策略,避開外資寡頭廠商的主力戰場——白電空調領域,從冷鏈物流設備、空氣熱源泵等細分領域切入。從2016年下半年起,公司開始积極醞釀進入白電空調領域,此次融資也主要是通過優化股東結構,整合戰略資源。

英華特從2015年開始正式盈利,2016年開始現金流轉正,自2013年下半年產品上市起至今,營收年複合增長率69%。

渦旋式壓縮機的技術壁壘較高,最早是在80年代由日本廠商實現產品化,隨後被美國與歐洲廠商三分天下,垄斷全球市場近30年時間。市場統計显示,渦旋式壓縮機商用產品全球市場出貨量在1500萬台左右,摺合金額約400億元左右,全球範圍內的供貨商僅有約10家廠商。

浩瀾資本管理合伙人李一峰認為,壓縮機是空調等製冷設備的核心零部件,其中,渦旋壓縮機代表壓縮機最先進的技術。英華特的產品在渦旋盤的加工精度和壓縮機結構設計上有獨特的優勢,某些性能參數是優於國外競爭對手的。作為重點聚焦智能科技,高端製造和消費領域創新的專業投資機構,浩瀾資本已關注英華特多年時間,並持續利用自身產業資源助力企業成長。得益於英華特優秀的生產管理和精益製造模式,其一方面提供的產品具有很高的性價比,另一方面其服務質量和響應速度也達到了業內一流水準,具有很高的客戶黏性。

【本文為原創,網頁轉載須在文首註明來源(微信公眾號ID:PEdaily2012)及作者名字。微信轉載,須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守,將向其追究法律責任。】

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俞敏洪“小富即安”,新東方錯失千億戰場

電影《中國合伙人》裏面,成冬青(俞敏洪的原型)創辦的教育機構名字為“新夢想”。

的確,當初的新東方(NYSE:EDU)創始人俞敏洪,恰恰是靠着“販賣”出國留學的夢想,才將新東方打造為中國第一教育品牌。但是如今的俞敏洪,似乎早就喪失了做行業老大的夢想,變得小富即安、墨守成規。

01

驚險飛躍——從留學考培到K12輔導

在中國,提到“新東方”,幾乎無人不曉。從量化的榜單來看,新東方在2020年名列Brand Z最具價值中國品牌排行榜第36位,並連續七年蟬聯該榜單教育行業第一名,是名副其實的中國第一教育品牌。

圖1:新東方位列2020年BrandZ最具價值中國品牌排行榜第36位,力壓學而思,資料來源:BrandZ、百度

創始人俞敏洪,也可謂是中國名氣最大的老師之一。由新東方的創業故事改編的電影《中國合伙人》,曾經激勵了無數的創業者。

在資本市場上,新東方也開創了我國教育公司在資本市場的多個第一:

2006年,俞敏洪排除“萬難”(彼時國內對於教育公司的屬性是否為企業法人尚不明確,同時海外投資者對於中國教育公司認知尚少),帶領新東方登陸紐交所,成為第一家在美上市的中國教育機構(EDU);

2019年,新東方的在線業務平台新東方在線(HK:01797)成功在港交所上市,新東方也成為第一家實現在線業務分拆上市的中國教育機構;

而就在1個多月前,新東方又實現了在港交所的二次上市(HK:09901),成為第一家兩地上市的中國教育機構。

正式成立於1993年的新東方,至今已有27年的歷史。如果說這期間最大的變革,應該是主營業務的轉向。

90年代初,還在北大任教的俞敏洪偷偷辦起了托福補習班,後來逐步拓展至留學相關的多種語言培訓和考試輔導,充分享受了“出國熱”的紅利。

但是伴隨紅利期的消退,公司的成人(主要是大學生)考培業務增速開始放緩,甚至開始有下滑跡象。而同時,針對中小學生(K12)的學科輔導行業正在蓬勃興起,學而思(好未來,NYSE:TAL)成立僅7年便在2010年實現了上市。

面對新變化,新東方也順勢在2008年推出了K12教育品牌優能中學和泡泡少兒,前者主要面向中學生,後者主要面向學前兒童和小學生。

儘管有學而思的強勢競爭,但新東方仍然显示出了老牌教培巨頭的強大優勢,迅速完成了教研體系的搭建和教學網點的拓展。目前,新東方和學而思是唯二的兩家教學網點數量達到上千量級的K12機構,兩家公司並列成為K12行業的“雙子星”。

新東方和好未來線下學習網點數量,資料來源:東方證券研究所

02

疲態顯現——即將錯失新戰場

2020年的“新冠”疫情,加速了在線雙師大班課和OMO(Online-Merge-Offline,即線上線下融合)兩大教培新模式的發展。然而遺憾的是,新東方在兩種新模式上的布局都疲態盡顯。

(1)喪失在線雙師大班課的卡位機會

在線雙師大班,即由一名主講老師負責在線直播授課,同時每20-30個學生有一位輔導老師提供答疑和服務。

這種模式由學而思在2018年創立,在今年的疫情期間達到了競爭白熱化階段。無論是教培機構還是資本市場,都在爭分奪秒地搶佔行業的頭部位置,究其根本原因,就在於雙師大班巨大的規模效應能帶來高度集中的市場份額。

在傳統的線下教學模式下,一名老師同時只能為幾十名學生上課,且教學中心的建設需要大量的人力物力投入。生師比固定、人均上課面積固定的情況下,很難發揮規模效應。機構要想擴張,只能依靠按部就班地進入新的城市,開設新的網點。

純線下模式的這種特性,就決定了市場份額向頭部集中的速度很慢。目前學而思和新東方的市佔率之和尚不足7%。即便是在北京、上海這些深耕多年的城市,單獨一家公司的市佔率可能也不超過15%。

假設整個K12輔導市場的規模未來幾年達到1萬億元,其中30%來自純線下模式,而單獨一家線下機構的市場份額最高為20%,那麼就意味着,單家公司在線下市場的營收天花板大約在600億的水平。

而雙師大班課,一名老師可以同時教授的學生數量在理論上可以無限大(除非有網絡技術的瓶頸)。對於一名新增的學生來說,機構的邊際成本只有少量的帶寬成本,因此在一定的量級之內,學生人數越多的機構,可以實現越高的毛利率,規模效應越明顯。

領先的機構可以憑藉更低的價格或者更高的營銷開支,迅速完成對全國市場的佔領。因此,雙師大班賽道將呈現出遠高於線下市場的頭部集中度。

假設雙師大班課在遠期能佔到萬億K12輔導市場的30%,同時假設這個賽道最終由頭部3家公司瓜分,那麼意味着單家公司的營收天花板可達1000億元。顯然,這將是一個遠高於純線下課的大市場。對於任何一個有野心成為全國頭部教育機構的公司來說,都不會放棄在這個賽道上的卡位機會。

但是搶佔頭部位置並不容易,需要大量“燒錢”獲客,海量投放廣告。目前市場上的全部玩家都是虧損運營,虧損額甚至可達數十億元的量級,這對於教育機構的決心和耐心都是巨大的考驗。

頭部雙師大班玩家在暑假期間投入數十億元進行營銷,資料來源:智貝財經、燈塔EDU

反觀新東方,儘管早在2005年即上線了在線網站,但是“因循守舊”的俞敏洪一直不看好在線教育模式,並未給予太多重視。

而當雙師大班的浪潮到來后,他堅持認為“燒錢”投放互聯網廣告的打法最後只能一地雞毛,盈利模式無法跑通。新東方一直在雙師大班課的營銷投放上不捨得花錢,畏首畏尾。

在過去的20多年裡,地推營銷(各種公益講座、發傳單、銷售人員引導等)一直是新東方運營線下課程的“殺手鐧”。儘管這種方法又苦、又累、又慢,但在高度分散的線下培訓市場,顯著奏效。

為了節約營銷費用,俞敏洪打算繼續拿出過去線下地推的老套路來推銷在線雙師大班課,在一個個城市建立實體門店來轉化學員。

雖然從單個學生的獲客成本來看,地推可能僅有幾百塊錢,明顯低於互聯網廣告動輒上千元的水平,新東方在每個學生上有希望保持不錯的利潤率。但是,挨個城市地推太慢了,已經跟不上飛速發展的在線教育的步伐。

從目前的數據來看,排名前兩位的猿輔導和學而思,單季度正價學員人次已經達到300萬左右;排名三四位的作業幫和跟誰學,正價人次也達到了150萬左右;而新東方,現在僅有小几十萬的人次規模。

在雙師大班這個正在迅速頭部集中的賽道上,當新東方的銷售人員還在苦口婆心的推銷課程的時候,那些高舉高打的頭部玩家早已把雙師大班的份額瓜分完畢。可以毫不誇張地說,新東方已經錯失了這個千億市場。

(2)在OMO的布局戰略失調

疫情期間加速發展的在線教育課程,除了在線雙師大班課,還有在線小班課。小班課實際上是在疫情爆發之後,教培機構將“原班型、原老師、原時間”的線下課程臨時搬到線上的產物。

相比於雙師大班課(每班人數上千,同一教材版本的教學內容相同,無法與本地考點結合,教師一般在北京、武漢等城市),小班課每班人數大約在20人左右,且上課的老師和教授的內容都是高度本地化的,學習體驗更好。

疫情過後,線下學習中心複課,但是很多學生和家長卻寧願繼續留在網上上課,甚至可以接受和線下相同的價格(通常情況下,線上價格更低)。

他們認為,在線上課能大大節約交通時間,且現在的網課直播系統也能帶來不錯的交互體驗,教學效果並不會有太大差別。由此,線上形式和線下內容融合的OMO(online-merge-offline)模式在需求的引致下開始萌芽。

OMO引起了學而思管理層的高度重視,由上而下開始推動OMO布局。近期已經將旗下的“培優在線”品牌更名為“本地網課”,通過既有的線下學習網點進行導流,為周邊數公里之內的學生提供本地化的在線課程。

學而思的管理層曾透露,今年暑假,上海地區的本地網課學員已經超過線下學員。未來他們將加速在全國各地的網點拓展,以更快的節奏推廣OMO課程。

新東方管理層也高調宣稱進軍OMO,但是相比於學而思,新東方目前的戰略顯得很失調。

首先,相比於學而思自上而下的推動,新東方的本地化網課更多是地方校區的校長自發組織的,是一種自下而上的行為。

但實際上,有意願提供這類課程的校長並不多,自下而上的打法緩慢而又混亂。

一方面,相比於線下授課,在線授課對主講老師的氣氛調動能力、溝通技巧等會有更高的要求,而地方校長可能難以在內部選拔到合適的老師,或者不願意投入精力進行相關技能的培訓;

另一方面,校長可能擔心價格更低的本地網課會侵蝕線下課程的份額,進而影響校區的整體業績。特別是在新東方,以校區總體業績作為主要考核指標的管理體制下,校長寧可死守線下課程這頭“現金牛”,也不願去冒險推行網課。

其次,從目前的20個試點城市來看,地方校長為了發揮規模效應,推出的本地網課大多是較大的班型,而非精品化的小班課。

而這種大班課,和上文提到的在線雙師大班課是高度類似的,唯一的區別可能在於本地化程度略有不同,這極容易引起學生的混淆。在組織架構上,在線雙師大班課目前由子公司新東方在線負責,而本地化大班課由各校區校長負責,這實際上導致了新東方內部不同利益分部之間的左右手互搏。

有機構預測,線上和線下有機融合的OMO模式未來將成為教育行業的主流,可能佔到萬億K12輔導市場的40%-50%,即至少是一個4000-5000億的大市場。而以新東方目前失調的戰略和戰術來看,很難相信它將在OMO戰場取得領先。

真心希望老巨頭,能重拾鬥志,調整戰略,跟上節奏,恰如當年的“新夢想”一樣。

【本文作者新月,由合作夥伴微信公眾號:錦緞授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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售價4399,AirPods Max哪裡值錢?

日前,蘋果推出了新款無線耳罩式耳機AirPods Max,這款具有高保真音頻、自適應均衡器、主動降噪和空間音頻的耳機在美國的售價為549美元,在中國售價4399元。現在已經可以在蘋果官網和Apple Store應用中訂購,12月15日開始發貨。正好迎合聖誕假期。

在配色上,AirPods Max提供太空灰、銀色、天藍色、綠色和粉色五種顏色。粉色簡直就是聖誕禮物收割機。

蘋果搞高價耳機已經有幾年了,而且收益頗豐,這次蘋果推出4399的AirPods Max,它物有所值嗎?

AirPods Max的黑科技

蘋果官方的資料。這款耳機採用了橫跨不銹鋼頭帶的 “透氣針織網”,可以分散重量,減少頭頂壓力。在耳罩上採用了聲學工程記憶泡沫。

核心的音質上,AirPods Max採用了蘋果自主設計的40毫米動態驅動器,按照蘋果的說法,這個單元可以提供 “豐富、深沉的低音、準確的中頻和清晰、乾淨的高頻延伸”。

這款耳機的特點在於蘋果的H1芯片和計算音頻。

每個耳罩都有三個向外的麥克風來檢測環境噪音,耳罩內的一個麥克風可以監測到達聽者耳朵的聲音。然後這些麥克風所採集的數據被發送到H1芯片進行計算,從而達到降低噪音的效果。

H1芯片還為耳機提供了自適應均衡器、主動降噪、透明模式和空間音頻。利用 AirPods Max 和 iPhone 或 iPad 中的陀螺儀和加速度計,H1可以跟蹤用戶頭部和設備的運動,比較運動數據,然後重新映射聲場,使其固定在設備上,保證用戶聲場的一致。

在通話方面,蘋果為AirPods Max的Siri和語音通話設計了波束成形麥克風,可以阻隔環境噪音並聚焦於用戶的聲音,以提高清晰度。

AirPods Max還內置光學和位置傳感器,可以自動檢測耳機何時戴在別人頭上。一旦戴上,AirPods Max就會播放音頻,一旦取下,或者當用戶抬起一個耳罩,就可以暫停播放。

應該說,蘋果AirPods Max所提供的功能,是其他HIFI耳機望塵莫及的。

AirPods Max物有所值嗎?

從目前的消息來看,AirPods Max很有可能是歌爾聲學代工或者提供了音頻方面的核心技術。相比傳統的HIFI耳機廠商,在音頻方面的積累可能不足。

但是這款產品本身是革命性的。音頻方面数字和科技可以做很多東西。很久很久以前,就有針對各種音效的数字計算,不過這些東西是在電腦上面。後來在手機上面,現在芯片足夠強大了,放到耳機上計算也是可以的。

而且現在傳感器便宜,蘋果用了足夠多的麥克來採集數據,實現計算,這個路子是可行的。

這樣一來,通過数字調節,用戶就不用糾結於單元的極限品質。

這個東西類似於手機的計算攝影。手機算力夠了,拍照就可以變個方式。

音質方面還是盲聽破玄學。耳機,音箱領域,一向是智商稅稅率比較高的領域。品牌、外觀、心理作用都很高。

不是貴的耳機一定好,也不是技術指標好的耳機就適合你。拿着熟悉的音樂,不看設備,盲聽,聽哪個好就是適合你耳朵。這個耳機,你聽着像天籟還是Shit,都是正常的,每個人聽力不同。

所以,AirPods Max是不是物有所值,耳朵說了算。

AirPods Max會給蘋果帶來很高的利潤

雖然蘋果說了很多科技,但是這個東西的成本估計不會高。中國的企業做供應鏈,成本不會高。利潤率一定很高很高。

而耳機有一定展示作用,聖誕節禮物,情人節禮物都是好禮物。所以,這個產品一定會給蘋果帶來巨大的銷量和利潤,這是傳統耳機廠商和其他手機廠商都望塵莫及的。

蘋果以手機為基礎,利用高利潤周邊賺錢已經形成了足夠成熟的套路。手錶、耳機都是如此。

這類東西,都是拿到外面展示的,高昂的價格會帶來身份標籤的作用。蘋果的黑科技還可以帶來科技達人的形象。

所以,AirPods Max一定會給蘋果帶來很高的利潤。

【本文作者maomaobear,由合作夥伴微信公眾號:DoNews授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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汽車芯片“慌”:囤貨、搶單、駐廠與國產衝動

汽車芯片短缺的問題似乎爆發了。因為缺少芯片,上汽大眾有工廠停產兩周,而一汽大眾也受到波及。儘管從實際來看,兩周的停產並不會帶來劇烈的衝擊,但因為缺少芯片而停產,這在汽車行業也還是第一次。由於這兩年貿易衝突中,芯片所處的特殊位置,一時間汽車業也被推到了風口浪尖上。

但事情好像沒有想象的那麼嚴重。大眾中國回應稱,雖然芯片供應受到影響,但是情況並沒有傳聞中嚴重,正在尋求解決辦法。“NXP(恩智浦)產量受影響,對我們全球的供貨都有影響,大眾是我們最大的客戶,產量很早前就談好了,我們給狼堡那邊承諾一個總量,狼堡自己分給大眾全球的工廠。分給國內大眾多少量,我們這邊就供多少量。”大陸集團內部一位人士對經濟觀察報記者透露說。

對中國國內的自主車企來說,情況好像也沒有那麼嚇人。“本土主機廠,像長安缺七八千,都在統一協調。”該人士說。由於各企業的庫存和產品結構的不同,芯片緊缺帶來的影響也並不一致,有多家企業表示目前的影響並不大。有產業鏈上的調查報告显示,48%的參与者表示其所在企業均遇到芯片庫存緊張、斷供或是漲價等情況,有17%認為目前供應一切正常。

記者了解到,部分企業由於提前做好了庫存準備,因此暫時未受到影響。這其中,新造車企業由於目前產銷規模並不大,因此受影響較小。經濟觀察報記者還了解到,另一部分企業由於銷量並不理想,還有大批庫存車尚未消化完,因此沒有新增的生產需求,也感受不到“缺芯”帶來的壓力。

而對於芯片的緊缺,多位受到影響的企業人士都表示沒有很好的解決辦法,只能是想辦法搶貨。“國內幾個主流的車企上周都派人去駐廠囤貨了,至少得先去探探庫存的實際情況。”12月9日,一位車企的人士告訴經濟觀察報記者。目前,汽車芯片的生產製造主要在中國大陸以外的地區,而擴產無論從戰略決策還是廠房設備配置、生產調試所需的時間來說,都不太現實。

另外,此次芯片短缺的原因還在於產業的深層次調整,未來芯片漲價的趨勢已經確定。“我們今年應該不會漲價,因為之前簽訂了合同,但是下一個合同周期很可能會漲價。”國內某汽車芯片設計企業人員告訴經濟觀察報記者。也正是如此,一些車企希望在漲價之前敲定更多的訂單。

而對於汽車行業來說,一次關於汽車芯片的大討論也在激烈的進行,其中最關鍵的問題是如何建立備案,特別是國產芯片如何替代進口芯片以保證產業鏈的安全。

囤積汽車芯片者

儘管汽車芯片的短缺並沒有那般厲害,但是恐慌性的擔憂還是引起了行業的連鎖反應。“一些二級代理商已經將手中剩餘的芯片囤起來了。”12月9日,有一家汽車製造公司內部人士對記者表示。儘管在芯片短缺的情況下,這些二級代理商手中的資源也並不多,但至少達到30%的價格上浮,還是足以讓他們選擇了在短時間的捂貨。

這是芯片斷供傳言下,一個小代理商“雞賊式”的反應。實際上他們手中的貨源並不多,僅剩下的芯片可能為他們帶來至多不過萬元的“橫財”。但這種行為在代理商之間傳導,上述業內人士告訴記者,目前為了收集貨源,一級零部件商正在各種調配資源,包括掃地式的從二級代理手中回收產品,而這加劇了行業內的緊張氛圍。

但芯片供應緊張在今年8月就開始出現了。“我記得八九月NXP就通知我們了,我們也通知主機廠了,距離這一次媒體關注已經實際上已經過去半年時間了。”大陸集團另一位內部人士告訴記者。這種長時間的供應問題也確實帶來了汽車廠的緊張,“最近這半年多,有一些汽車企業的採購來,要求我們保單,有的還給出了比以往更高的價格。”另一位人士表示。

但對於芯片短缺最開始是如何出現的,人們說法各異。從表面上來看,大多數人把這歸結於芯片封鎖的連鎖反應,這被認為是“手機業打仗,汽車業遭殃。”但一位汽車零部件人士告訴記者,這實際上和貿易摩擦並沒有多大關係。“最近一系列複雜的事件和今年的疫情所帶來的衝擊,導致了汽車芯片的供應問題。”該人士表示。

有媒體引述市場人士消息稱,11月開始的意法半導體罷工事件持續在發酵,目前台系各MCU大廠都傳出交期拉長的消息。而第四季度本身為手機傳統的生產旺季,包括蘋果供應鏈在內的各個領域終端廠商開始計劃增產,這導致MCU廠商訂單需求大幅增加。另外,由於疫情影響,紅外測溫等領域的MCU出貨量比去年翻一倍,需求旺盛。

11月將是汽車芯片市場的一個關鍵的轉折點。日本半導體製造商瑞薩电子(Renesas Electronics)於11月30日向客戶發送了一封產品提價通知,提價生效日期為2021年1月1日。而另一家芯片製造商恩智浦產品漲價幅度至少為5%起,部分產品還需要客戶簽一年的NCNR(不許取消,不許退貨)協議。這兩家芯片供應商的提價,實際上都與上游晶圓供應持續緊張有關。

集邦諮詢的報告指出,8英寸晶圓自2019下半年起即一片難求,由於8英寸設備幾乎已無供應商生產,使得8英寸機台售價水漲船高。而從短期來看,8英寸晶圓看不到產能擴張的信號,因為在芯片製程工藝走在行業前列的芯片代工商,目前在大力擴展12英寸晶圓的產能,相應的設備廠商也將注意力集中在了12英寸晶圓廠所需要的設備上。這是今年汽車芯片供應短缺的根本原因。

商用車最早發生短缺

一家車企的內部人士對記者講述了需求端正在發生的變化。“因為大陸等零部件汽車對中國市場的訂單都是三個月一輪的滾動式來預測需求。現在中國汽車市場的爆發有點意外。”今年從5月開始,中國汽車市場開始陸續出現了火熱的局面,但真正最早對芯片產生旺盛需求的,卻是商用車企業。“大家都在關注大眾的因為缺少芯片停產,但實際上最開始掃貨的是商用車。”該人士稱。

今年中國商用車銷量迅速增加,並早於乘用車市場恢復。從3月開始,商用車出現報復性增長,環比增長超過300%,而到了4月份,商用車銷量同比增長31.6%,53.4萬輛。作為發動機生產大戶,濰柴汽車對ECU的需求量暴增。實際上,此次芯片短缺分為兩類:主要是應用於ESP(电子穩定控制系統)和ECU(电子控制模塊)中的8位功能MCU。

其中,ESP是汽車主動安全系統的一部分,主要起到防側滑的作用。在中國市場,一般10萬元以上的車型特別是高端車型都會配備ESP。而ECU則廣泛應用於汽車各控制系統中,此次短缺的主要是用在發動機控制模塊上ECU。“濰柴對量的需求很大,他提了需求之後一級供應商肯定是到處找貨。”該人士稱。

在中國的另一家大型發動機製造商康明斯向記者表示,芯片供應緊張是整個汽車產業都面臨的問題。目前,康明斯也正面臨着同樣的挑戰。“現階段我們的供應商還未能把這些零件實現國產化,只能進口。受到國際大環境的影響,從第四季度開始供貨非常緊張,不利於中國區產量再創新高。”康明斯公司一位內部人士告訴經濟觀察報記者。

該公司人士向記者證實了商用車上芯片緊張從今年二季度其實就“有苗頭”了。康明斯此前已經進行內部風險評估,並通過全球協調資源來解決該問題。但該人士表示,從長遠來看,還是希望儘快建立本土能力,補足完善產業鏈條。“目前沒有一步到位的方案。”該人士表示。“目前來說,應對斷供應該沒有什麼特別好的辦法,因為生產線就是那些地方,大家都在搶這個芯片製造廠商的產品。”四維圖新芯片業務相關負責人告訴經濟觀察報記者。

國產替代並不現實

“這次斷供和芯片自主替代沒有必然聯繫。就算是沒有斷供,國內企業也在考慮汽車芯片的自主化。”賽迪汽車研究院總經理鹿文亮向經濟觀察報記者表示。同時,隨着汽車產業的新四化轉型,芯片自主可控更加被認為是我國向汽車強國進階的關鍵一環。“自主替代還有些難,車規級芯片難度比消費類難得多,光測試認證就要三五年,成本也要高得多。”鹿文亮分析稱。

芯片主要包括設計、封測和晶圓代工環節,而國內在這三個領域均面臨短板。數據显示,2018年中國大陸在全球芯片設計領域的佔比為12%,而美國和中國台灣分別為69%、16%;在晶圓代工領域,中國大陸在全球佔比為10%,中國台灣、韓國和北美分別為66%、10%和9%;封測情況稍好,中國大陸佔比高達21%,次於中國台灣的52%。而汽車芯片情況更加糟糕,數據显示,目前國內車規級MCU(微控制單元)國產化率不足5%。

今年9月,國家科技部、工信部等部門牽頭成立了“中國汽車芯片產業創新戰略聯盟”,建設車規級芯片產業集群成為國家級重要戰略。從上述芯片各環節情況來看,設計端和生產端地位羸弱。“其實,(國內)的中芯國際在製造端也還可以,不過相比於設計,製造的確差距比較大。設計端依賴EDA(电子設計自動化)軟件,涉及到的上游環節比較少,追趕起來相對容易,但是在材料、設備、工藝等各個製造方面全是短板,補起來不容易。”鹿文亮分析稱。

特斯拉是業內周知的自研芯片的車企,而在國內市場,除了半導體業務已經加速市場化運作的比亞迪外,越來越多的車企自研或者通過投資布局芯片產業,包括零跑、小鵬、蔚來,以及上汽、廣汽、北汽等。此外,華為今年8月份發布了旗下的 AI處理器 Ascend 910,用於MDC智能駕駛平台的自研。人工智能芯片初創企業地平線,近日宣布首款車規級人工智能芯片征程2出貨量已超過10萬。四維圖新近日也和方正電機簽約,在汽車电子芯片領域合作。

相比傳統的功能芯片,面向汽車新四化的主控芯片是國內車企布局的主要方向。“汽車芯片類型眾多,車企國內在個別細分領域有彎道超車的機會,但總體上來說,肯定還是國際巨頭領先。”國內某汽車芯片設計企業人員告訴記者,這些細分領域包括新興的場景,如V2X、RISC-V等,大家的起跑線基本一致。但國內企業在製造環節瓶頸依然很大,“關鍵還是在芯片製造環節,目前國內還是比較匱乏車規級高性能主控芯片的製造生產線。”上述人士表示。

儘管芯片熱帶來了不少投資,但是這對行業發展來說並非完全是好事。“一方面投資確實帶來了創新,但同時投資讓本來人數就不多的集成電路行業變得更加分散,混亂和各自為戰。”一位汽車芯片戰略研究人員向經濟觀察報記者分析稱。

“在半導體領域的創業更難,在汽車半導體領域的創業則是難上加難。”上述分析人士進一步指出,汽車芯片的設計周期更長、風險更大,而且客戶導入的時間周期也比消費芯片長很多,但是用量又沒有辦法和消費芯片比,所以在搶芯片製造產能的時候,汽車芯片不佔據優勢。

【本文作者劉曉林 干群芳,由合作夥伴微信公眾號:經濟觀察報授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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