誰也沒想到，11月底的電影市場上會殺出一匹黑馬，一舉帶動原本冷清的大盤。

11月20日，由王千源、吳彥祖領銜主演的犯罪警匪片《除暴》正式開畫，上映當天，該片迅速成為當日票房、排片、上座率、場均人次等總冠軍，片名除暴多次登上微博熱搜，#除暴細節#、#吳彥祖演技#、#吳彥祖打架浴巾都不掉#、#吳彥祖王千源正反派都能演#等熱搜話題成為網友熱議的焦點，電影熱度一路走高。

上映首周末《除暴》累計票房快速突破2億，並成功助推電影大盤從2000萬左右級別拉升至破億。連續一周，《除暴》領跑內地影市，蟬聯票房日冠，一部影片為整體大盤貢獻了近60%的票房，為11月票房市場帶來了難得熱度，可謂11月底扛起市場的“擎天柱”。

截至寫稿時間，《除暴》已經上映17天，電影累計票房達到4.85億，成為11月新片票房冠軍，並成為2020年國產電影票房TOP7，被影迷評價為“近幾年最火花四濺的警匪片，最大限度還原了90年代的亂象”“對比當下幸福安穩生活，更能體會到人民警察的付出和犧牲。”

顯然，《除暴》是11月電影市場上票房、口碑雙豐收的最大贏家。值得注意的是，一部優秀電影進入大眾視野獲得觀眾認可，除了其過硬的質量之外，背後的組局推手也至關重要。

《除暴》成11月最大黑馬，

誠意之作口碑獲贊

亂世出英雄，要說為什麼《除暴》能夠在11月電影市場一片冷清之時異軍突起，口碑盛讚，這背後與其製作團隊的用心和專業脫離不了關係。

《除暴》的出品方是英皇影業，楊受成則是英皇集團主席，作為香港商界的巨擘，楊受成名下產業從地產、珠寶、金融到電影娛樂等，覆蓋各個領域。在香港電影圈，楊受成有着極為獨到的投資眼光，擁有多年的電影出品經驗，《除暴》正是在楊受成操盤下搭建起了整個團隊。

在電影題材上，《除暴》另闢蹊徑選擇了堪稱大銀幕前所未有的90年代暴力犯罪題材。電影以張君、鹿憲洲、恭弘=叶 恭弘繼歡的故事作為參考，結合90年代的社會環境、警力資源、安保情況等，講述90年代內地第一悍匪覆滅的故事。這其中雙雄對決、警匪、暴力犯罪等多種元素混合，既有香港電影黃金時代的濃墨重彩，又帶着90年代內地社會的獨特印記。不得不說，在11月電影市場上國產主旋律商業片和好萊塢大片逐漸疲乏的背景下，《除暴》的出現讓觀眾有了新的選擇。

而依託《除暴》的警匪題材，楊受成又為電影組建了一個“強強聯合”的製作團隊。楊受成找來了“業內扛把子”級人物韓三平擔任監製，並讓2018年成功打造出黑馬爆款《無名之輩》的製片人梁琳保駕護航。

在導演上，楊受成沒有選擇香港電影黃金時代的成熟導演，而是大膽啟用了內地觀眾相對陌生的“新導演”劉浩良。這不是一個冒險選擇，而是楊受成獨到的選人眼光。

實際上，導演劉浩良曾陸續擔任了電影《一個人的武林》、《大魔術師》、《畫皮》、《槍王之王》等多部作品的編劇，擁有相當豐富的編劇經驗，並擔任現任香港電影編劇協會會長。2015年劉浩良的導演處女作《衝鋒車》，帶着純正的港式警匪風味與反套路的黑色幽默橫空出世，讓他一舉提名第35屆香港電影金像獎最佳編劇獎和最佳新晉導演獎，選擇他作為《除暴》的導演，無疑是為電影品質與風格都提供了保障。

在演員配置上，《除暴》促成了內地實力演員王千源與香港頂級男神吳彥祖的首次合作，雙雄對立勢均力敵，產生了奇妙的化學反應，無疑成為電影上映后口碑的最大亮點。

電影中吳彥祖飾演的悍匪張隼，心思縝密狡猾冷靜，但是殘酷中偶爾又會出現一點不易察覺的溫情，讓人想起《新警察故事》里的“阿祖”，卻又比“阿祖”更顯老辣。時隔16年，吳彥祖已邁入中年，顏值依舊在線，更令人驚艷的是演技——片中最後一場槍決張隼的戲，吳彥祖沒有一句台詞，演出了從驚恐、不甘到認命三個層次，讓很多人刮目相看。王千源飾演的警察鍾誠，則是當時90年代內地警察咬死不放的“精神化身”，和他以往塑造的陰鷙反派不同，王千源這次收起鋒芒，正義果敢，堅持自我，演出了死磕到底的軸勁兒。二人最後在浴室里一場拳拳到肉的打鬥戲將雙雄對決推向了高潮，也成為電影震撼人心的名場面之一。

背景故事、演員演技之外，影片服化道還原90年代的內地，迅速獲得影迷認可。“懷舊風好贊，每一幀都很復古，百貨商場、熊貓、大西裝、紅POLO衫、錄像廳、BB機，還有畫面濾鏡，導演用心了”“真的好看！一下子把人帶回那段動蕩的年代”“警匪雙方勢均力敵的較量，也能牢牢抓住大家的注意力”。

除此之外，電影引髮網友對90年代現實生活經歷的討論，讓年輕群體也能深刻感受到當下國家安定的來之不易，“從90年代到現在經歷30年，從不能戴金銀首飾出門到不用擔心半夜3點走夜路回家，難以想象基層警察們為之付出了多少，是他們抵擋黑暗，避免了這些驚心動魄的故事重演，致敬人民警察”，這讓不曾聽聞或者不在90年代生活過的年輕群體，也同樣產生了共鳴。

題材上的稀缺與差異化、精良的製作團隊與頂級的演員卡司，使《除暴》廣受好評，順利打破了11月內地影市的蕭條，為此後的陸港合拍片提供了一個教科書範例。

英皇影業屢出爆款，

如何踩中市場前進的鼓點？

實際上，英皇電影作為香港電影產業的巨頭公司之一，一直以來是香港電影市場的標杆。楊受成作為英皇集團的領導者，不管是在香港市場，還是在內地市場，始終注重培育電影新生力量，鼓勵年輕導演創作，為電影市場輸出優質作品。

縱觀英皇影業近幾年出品的電影作品，會發現《除暴》並不是英皇影業第一個黑馬作品，在楊受成的護航下，英皇已經是內地影市中最具影響力的電影公司之一。

貓眼數據显示，近五年來英皇影業一共參与投資出品了30餘部電影作品。這其中或許能夠看出英皇電影的投資戰略布局。

一方面，英皇影業積极參与國內大體量、大IP製作，跟緊內地市場的發展步伐。2019年英皇影業參与聯合出品《我和我的祖國》，該電影累計票房超過31億，成為當年國慶檔票房冠軍，並在電影市場上重新確立了主旋律商業片的概念。

另一方面，英皇影業积極與內地頭部電影公司合作，將港片元素融入內地市場，為香港導演乃至整個港片市場帶來新的可能。如英皇影業接連與博納影業合作，一連打造出了《紅海行動》《無雙》等爆款電影。《紅海行動》成為2018年春節檔總冠軍，讓香港導演林超賢進入國內一線導演陣容，也讓國內電影市場掀起動作戰爭片熱潮。即將上映的《緊急救援》，春節檔又一力作《人潮洶湧》也是英皇接下來的出品力作。

而《無雙》則成為2018年國慶檔的“救市者”，累計票房將近13億。在傳統香港電影式微之後，英皇電影通過《無雙》創造出了符合內地觀眾審美需求的新型港片模式，讓香港電影在內地獲得新的生命。

同時，英皇電影還在积極探索新的電影商業模式，給新導演更多生長空間。2018年英皇影業出品了小成本喜劇犯罪電影《無名之輩》，導演饒曉志在商業電影市場此前尚未給出代表作品，但是意料之外，《無名之輩》最終憑藉豆瓣8.1分、貓眼9.0分的高口碑完成了以小博大的奇迹，成為當年11月電影市場的最大爆款，累計票房達到7.94億，刷新了小成本犯罪電影的票房天花板，甚至讓行業開始審視小成本電影的商業類型模式。

而除了投資、發行電影外，楊受成與英皇集團也對國內院線市場進行布局。近幾年，楊受成已經成功打造出了頗具影響力的院線品牌。英皇電影城-北京英皇集團中心店，集齊了IMAX、MX4D、ScreenX等多規格銀幕設置，並持續更新視聽技術，為觀眾提供多元化的觀影選擇。

不難感覺到，楊受成深遠的戰略布局，是英皇集團從香港到內地持續壯大的核心原因。在楊受成的精準布局之下，英皇影業已經踩中了內地電影市場前進的鼓點，逐步聯動上游電影出品、下游院線發行的產業鏈條，爆發出更大的內容產出能力。

《除暴》的成功並不是意外，未來楊受成和英皇集團還將嘗試更多新的題材和故事，據了解，英皇電影已經在計劃拍攝《除暴2》，續作將由原班人馬打造，延續警匪正邪對峙主題，創作又一犯罪動作類型佳片，《除暴》的成功並不是意外，未來楊受成和英皇集團還將嘗試更多新的題材和故事，據了解，英皇電影已經在計劃拍攝《除暴2》，續作將由原班人馬打造，延續警匪正邪對峙主題，創作又一犯罪動作類型佳片。改編自馬伯庸同名小說的電影《古董局中局》也公布了最新預告片，主演葛優、雷佳音等迅速引起市場注意，稀缺而新穎的古玩元素，使得電影備受矚目。此後英皇電影將對大眾市場輸出更多優秀作品，也為香港電影與香港導演帶來更多的可能與渠道。

【本文作者長發老公主，由合作夥伴微信公眾號：娛樂獨角獸授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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Tech星球（微信ID：tech618）獨家獲悉，京東正加速組織變革，最矚目的是，主攻下沉市場的京喜剛剛完成一輪調整，由原來零售集團下面的事業部直接升級為京喜事業群。原京東零售集團大商超全渠道事業群旗下新通路事業部、社區團購業務部以及1號店業務，以及原京東商城市場部全部整合進新的京喜事業群。

京喜事業群的新任負責人名為李亞龍，任職京東七年有餘，曾擔任京東通訊事業部手機業務一部的總經理，後任CEO特別助理。

負責人調整的同時彙報線也發生了變化，新任負責人直接向劉強東本人彙報，在此之前，京喜歸屬徐雷負責。

過去一年內，劉強東甚少公開露面，他正有意培養更多的副手，以更好管理這家成立22年，擁有32萬員工，員工學歷從高中、大專到斯坦福大學海歸等人才層次跨度極大的公司。他也希望藉此打消華爾街長期以來的質疑——京東就等於劉強東。

與此同時，深受一線城市用戶擁躉的京東急需打破僵局，它要迅速下沉，以期找到第二個增長點，京喜是為下沉，社區團購亦然。

此刻，劉強東又一次衝到了前線。

首次大調整

此次京喜的調整來得很突然。“上個月老徐（徐雷）剛剛來過深圳”，一位京喜員工告訴Tech星球（微信ID：Tech618 ），”據說老劉（劉強東）也要來”。

一位京東內部員工稱：目前集團內部還沒有消化開來。

京喜是京東下沉的觸角，而下沉一直是京東長期堅持的戰略。2020年1月19日，在發給員工的內部信中，劉強東稱明年將以贏得下沉市場作為目標。

在拼多多的強勢圍攻下，京東不再頑固，去年9月，京東將“拼購”改名為“京喜”，一個月後，京喜接入微信一級入口。

京喜改善了京東固有的策略。一位京喜的供應商告訴Tech星球，主站POP店門檻很高，押金一般是三萬到十萬，抽點也更多，一般是百分之幾，京喜的第三方店鋪門檻更低，押金一般是幾千到一兩萬，抽點更低。京東主站商品只要設置了拼購，都可以在京喜上展示和下單。

微信入口是所有互聯網公司都“艷羡”的流量富礦。一位京東員工稱，京喜就是京東在騰訊流量端的最大入口，同時，騰訊也投資了京喜，“京喜的總部就放在深圳，跟騰訊總部挨得很近。”

有了騰訊的助力，僅僅成立一年的京喜交出了一份不錯的成績單。今年618，京喜日均訂單達到700萬單。今年雙十一，僅11月5日超級比拼日一天，下單量突破1200萬。

成立一年後，京喜迎來首次大調整。京喜從事業部升級為事業群，意味着其戰略地位的提高。但“內部對於京喜的新戰略還不算很清楚”，一位京東老員工稱。

Tech星球從多位京東內部人士獲悉，目前京喜事業群僅僅是完成了組織架構，並剛剛開始擴招，其他尚無太多實質動向。一位京喜內部員工稱，部門一下子多了好多HC，“現在好多資源都向我們傾斜”。據悉，此前，京喜的人員規模在百人，“一個500人的微信群大家搶着進”。

據悉，京喜已經在重新組建物流團隊。京喜目前的策略是，前端商流是京喜來操盤，後端的供應鏈即物流應該是眾郵快遞來搭。

” style=”font-size: 16px;font-family: Optima-Regular, PingFangTC-light;letter-spacing: 1px;”>眾郵快遞是一家專註於下沉市場與經濟型商業發展的快遞公司，其明確定位於電商快遞小件市場。在此之前，眾郵快遞一直和京喜有合作。

下沉業務大整合

2018年，京東遭遇了有史以來最大的輿論危機，京東股價一路暴跌。

更糟糕的是，這一年，京東營收增速僅為28%。這是一個極為尷尬的数字，它的尷尬之處在於，比京東規模大的阿里，同期營收增長52%；和京東差不多體量的拼多多，同期營收增長652%，京東一直對標的亞馬遜，同期營收增長為31%。

京東增長見頂早有端倪。2016年開始，“京東號”列車突然慢了下來。2016年，營收增速第一次跌破50%，而2015年其增速還為57%。

也是2016年，以拼團起家的拼多多迅速崛起，不過，彼時劉強東曾在內部傳遞的態度是：拼多多不過是流量端的奇技淫巧，零售的核心依然是供應鏈和物流。

到了2018年，拼多多衝擊納斯達克，京東的增長見頂后，劉強東才意識到，京東必須要迅速改變自己“男性用戶居多、一二線城市用戶居多、客單價較高”的刻板印象，於是京喜的前身京東拼購成立。

京東內部也多次嘗試社區團購業務，不過都沒有掀起多大水花。友家鋪子前員工曾告訴Tech星球（微信ID：Tech618 ），“起初，集團只是作為新項目來嘗試，目的為京東主站引流、拉新和賦能，而不是作為一個新業務來做”。這和當初外界所認為的京喜對京東的定位高度一致。

事實上，社區團購以團長代替前置倉，很大程度上節省了運營成本。而無論是京喜還是社區團購，都可以算作打開下沉市場的一把鑰匙。

此次京喜的調整算是京東對其下沉業務的進一步整合和梳理。同類業務整合帶來的好處是，集合戰鬥力，避免內部過度競爭。

Tech星球了解到，12月底，京喜會更新最新的版本。一位內部員工表示，很有可能，京東優選會在京喜首頁設置入口。

與此同時，無論是原有的京喜業務，還是社區團購業務都開始擴招。一位京東內部員工稱，內部已經開始活水推薦，具體崗位包括倉儲管理、規劃、運輸、全流程等等。

誰來帶領京東打仗

過去一年，劉強東正在從前台退到幕後。

他掌管的京東集團可以分為四駕馬車：京東零售集團、京東物流、京東數科、京東健康，由徐雷、王振輝、陳生強、辛利軍分別掌管。徐雷掌管的京東零售股價翻倍，市值翻番，而京東物流、京東數科、京東健康皆排隊上市。劉強東用事實向華爾街證明：京東有二把手，京東不等於劉強東。

但如今，劉強東再一次走到了台前，帶領京東吹響了下沉市場的集合號。

僅從社區團購這一大會戰來看，成立5年的拼多多由其創始成員阿布帶隊“多多買菜”，向黃崢彙報；成立10年的美團由陳亮帶隊“美團優選”，向王興彙報；成立8年的滴滴由陳汀帶隊“橙心優選”，向程維彙報。對比之下，成立22年的京東，則由劉強東親自帶隊社區團購業務。

硬幣一面是，京東對社區團購足夠重視，硬幣的另一面是大敵當前，誰來替京東打仗？

翻開京東的成長史不難發現，每當京東到了關鍵時刻，打算退出的劉強東總是又回到台前。2014年5月，京東在納斯達克上市，同年，劉強東卸任京東商城CEO。隨後，京東赴美留學，加大對公司管理的放權力度。2016年，京東進入增長平穩期，劉強東重回京東。

效果顯而易見，2017年6月23日收市時的市值是609.6億美元，距離中國市值第三的互聯網公司百度（617.9億美元）差8.3億美元。這是京東在中國互聯網公司排名的高光時刻。

2018年，京東遭遇輿論危機，其股價下跌不止，京東被貼上“京東等於劉強東”的標籤。於是，劉強東再次退居二線，這一次，由徐雷、王振輝、陳生強、辛利軍組成的管理團隊交出了不錯的成績單。

毫無疑問，下沉市場對京東用戶的提振作用巨大。劉強東親自操盤既是重視，又凸顯了其對增長的渴望。但當黃崢已經退居幕後，為拼多多更長遠的發展搭建人才梯隊時，又衝上前台的劉強東過段時間，或許又需要向華爾街證明：除去劉強東，誰來替京東打仗？

【本文作者王琳，由合作夥伴Tech星球授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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過去十年，A股投資者在投資理念上總有許多分歧。這些分歧隨着A股十年不斷演進，最終出現了圖窮匕見、撥雲見日的融合一刻——亦即體現於不同風格/板塊的周期性輪動規律現象上：

曾幾何時，短線投資者鄙視中長線投資者，因為熊長牛短和市場的不成熟給了投資人這些片面的理解；曾幾何時，因為“銀廣廈”、“樂視網”、“重慶啤酒”等事件，價值投資的大旗轟然倒塌，令投資者迷茫，令偏見得以盛行；曾幾何時，李大霄被批駁的體無完膚，君不見他的言論可能是大多數普通投資者能夠賺錢的取勝之道；曾幾何時，叱吒風雲的遊資大佬，今日，又有多少落寞，多少荒涼？滾滾車輪，浩浩湯湯……

僅就2020年而言，A股市場可謂波瀾壯闊、疊欒起伏、詭譎多變。科技、醫藥、消費、新能源、順周期、金融可謂是你方唱罷我登場。

置身於2020年年尾，回顧過去11個多月的行情，既着眼於當下，也反思於過往，更展望於未來，筆者將以過往十數年之所學、所悟來一窺A股風格/板塊輪動的奧秘以及背後的投資之道。

（注：為了更為具象表達風格/板塊輪動意義，以下我們將統稱為“板塊輪動”。）

01什麼是板塊輪動？

A股風格/板塊輪動的規律由來已久。有的板塊輪動之後是一地雞毛，有的板塊輪動可以反覆走高，有的板塊輪動曇花一現，有的輪動是單純的資金行為，有的輪動是背後的強大邏輯。

其間，許多人踏不準節奏只能死守一兩個行業和個股守株待兔，當然也有諸多投資者有樂此不疲追逐浪而行。

實際上，板塊輪動有主流輪動和次級輪動之分，大多數的時候我們着眼於主流輪動，次級輪動通常曇花一現，很難有賺錢的機會。

那麼為何會產生主流輪動？

在一段時間內，投資者會被一種思維、情緒和認知所主導，從而在一段時間內會聚焦於由這個思維認知主導下的“受益板塊”而產生一個板塊或數個相關板塊的行情，而這種認知會在一定的時候被打破從而進入另一個認知之中，從而另一個認知受益的板塊就會接棒起來，從而產生板塊輪動。

所以，很多專業投資者習慣於尋找“認知差”或者說“預期差”從而獲得超額收益。但是無奈，大多數人只是預期差先行者們的韭菜，因為他們是認知體系中的追隨者，或者說買單人，從而形成了一條完整的“割韭菜”產業鏈。

這個產業鏈極其複雜，但大多可以觸類旁通，所以，今天我們會探討幾個典型的板塊輪動的邏輯與思維認知，以及背後的投資邏輯和方法。

02板塊輪動的4種驅動力

【1】大邏輯下的板塊輪動

大邏輯下的板塊輪動主要表現的是一個行業或板塊有一個強大的主邏輯，這一邏輯主要基於是基本面或政策面方向的中長期變化。

例如最近順周期概念大行其道，周期、金融連續上漲，而科技成長卻相對表現低迷，那麼我們就以順周期為主要對象，去挖挖順周期輪動邏輯。

順周期的輪動其實邏輯還是比較簡單和清晰的，但是似乎發動極大級別的輪動確實是有些牽強的。

順周期主要包含金融、有色、鋼鐵煤炭等。其中有色、鋼鐵、煤炭等行業是供給側改革重點。順周期板塊在上半年疫情之下，表現的很低迷，有些板塊和個股甚至不斷走出了新低。我們分析這個版塊輪動起來，着重分析一下什麼樣的原因壓制住了順周期板塊。

疫情壓制，疫情打壓下經濟低迷，順周期行業需求減弱，自然股價低迷；順周期板塊通常是比較“舊”的行業，沒有多少增長前景；經濟前景總體是下滑的而且多數人比較悲觀是壓制周期股行情的根本原因。

那麼，我們再來分析一下最近發生了什麼？

●11月財新中國製造業PMI升至54.9，創十年來新高；

●大宗商品價格不斷上行，中國內外股市不斷上漲；

●疫苗逐步落地大規模接種，國際大行認為明年全球經濟增速強勁。

以上主要是邏輯變化，尤其是前兩者的超預期，令資金加速湧入順周期板塊，抬升了估值中樞，而第三點則決定了未來順周期行業能走多遠。

其實，從年內的情況來看，大多數國內投資者是很悲觀的：他們被過往差勁的經濟表現的陰雲籠罩，當下仍然是活在比較悲觀的影子里，所以經濟數據的強勁增長及超預期的表現就形成了較大的“預期差”從而推動了順周期板塊的上行。

而科技成長經過上半年的大幅上漲之後，PE（市盈率）估值達到階段性高點後進入了修整階段，因為漲勢之後確實需要一個較長的時間修整，這個修整過程正好給了資金補位的時間窗口，由此而來，順周期這個階段的上漲順理成章。

這就是基於主要邏輯變化和認知差之下形成的科技向順周期板塊的輪動遷移。

不僅如此，我們看到航空、影視傳媒在11月以來均有一定的上漲空間。也有一部分資金搶位，就是明年疫情恢復你開始打疫情恢復的概念，不少資金則提前布局，推動了疫情恢復概念的上漲過程，而有些資金不甘落後，只能追逐，從而加速了這一過程。

大邏輯下的輪動，通常時間周期和跨度都比較長。例如，新能源汽車和光伏，消費、科技及順周期的輪動，這樣的情況下形成的是比較長的滾動操作過程。

【2】小邏輯：事件驅動及產業鏈消息帶來的輪動

事件驅動及產業鏈消息通常帶來的是次級輪動。比如區塊鏈政策、疫情的數據起落及某某參股某某等等。

這種消息往往都是比較次級的輪動，大概率不會引發大的邏輯，更沒有長期資金關照。所以這種板塊輪動只適合遊資和短線投資者，股價往往比較容易掉落。

【2】被吹出來的板塊輪動

股市裡確實有一條黑色產業鏈不為人所知，相比股市黑嘴，他們更加隱蔽和高超，防不勝防。就是被吹出來的概念。

例如筆者曾在山煤國際(SH:600546)次高位的時候公開發表一篇文章批判背後炒手的套路。這就是一次典型的資金行為並配合一些專業機構鼓吹出來的概念，而最後落得崩塌的下場也是必然（有興趣的可以搜索《山煤國際：技術路線之爭下的天堂還是套路》）。

所以就算是一些專業投資機構公開發表的研究分析甚至鼓吹的東西也是需要我們細緻甄別的，否則這種吹出來的板塊輪動最後就是一字下跌。

類似的板塊輪動還有遊戲（三七、完美、世紀華通）。你會發現很多板塊吵起來之後高位是站不住的，他們往往出現了類似斷崖式的不斷下跌過程。所以，我們需要好好把握。

遊戲正常情況下是給不到30倍PE以上的，特別是在集中度仍然很高的情況下，如果你發現專業機構還在找各種邏輯去填色，給到30倍PE以上，這種顯然就是一種“做局”了。當然有些不是因為想做局、想坑騙，而是他們太樂觀了。

一個被吹出來的概念最終無法落地，必然最後是遍地荊棘，類似案例不勝枚舉，除了遊戲，還有此前的無人駕駛、增強現實等等概念。

【4】補漲

有時候股市上漲到一定階段，大家的估值都抬升了，所以你是低位還算優質的個股，也會輪動補漲，就是所謂的價值回歸或價值窪地，這時候資金就會看上你，做一輪補漲行情。

補漲的輪動的板塊和個股通常缺乏大邏輯的支撐，一旦市場變化，就會比較先跌。

因為它們的理念就是大家都漲了，我的估值也要抬一下而已，這是一種比較虛擬的想法。隨着市場不斷成熟，我們發現這種補漲情況，越來越少見了，或者幅度越來越弱了，就是這樣。

因為大家都是價值投資或者准價值投資，都是看邏輯的，你邏輯不強，資金就沒多大的興趣，補漲起來也麻煩。有一些股票你看起來補漲的很厲害，裏面是有一些資金做局的，或者直接就是上市公司配合——當然這種概率還是比較小的。

03板塊輪動的本質和奧秘

通過上述分析，我們能意識到，必須要把板塊輪動做不同性質切分，並在之後進行一個明確的劃分與策略，這樣才能避免入坑：比如我們要對補漲的個股及時兌現，對騙局套路的輪動要理性分析，對小邏輯的輪動盡量遠離等等。

一個板塊輪動起來，本質是講的認知差，如果這個認知差足夠大，那麼他的行情就足夠大。這種認知差是來源於你的獨立而獨特視角，與眾不同的觀點和超前的價值判斷能力。

例如，供給側概念政策出來好久之後的鋼鐵股才展開一輪行情，這也是認知差。大部分人的思維方式會停留在過去的思維之中無法自拔，所以對比較正面的改變的信息通常會反應遲鈍，當然也有可能是主流資金還沒有來得及入場布局。這種思維認知偏差和滯緩，是我們投資取勝之道之一。

很多人覺得一個股票連續有顯而易見的利好數據卻不漲，顯然是有問題的，甚至是不是有黑天鵝的發生？哈哈，過去確實發生了一些這樣的案例，但如果基於比較大的邏輯改善，這種情況還是更有利於投資人的，我們不妨冷靜思考之後去布局。

太多這樣的案例，比如7月以來經濟數據就不斷轉好，無論是出口還是製造業數據，但是並沒有多少人回過神來，他們依然是覺得疫情之下，經濟隨時面臨崩盤的風險，市場給了你2個多月的時間來思考銀行股和有色的買入。

實際上，在光伏、在傳媒板塊，也都在發生着同樣的事情（如果你覺得我這樣說馬後炮，那麼你就看看我曾經公開提前發表的那些對行業前瞻性的分析哪個不是基於現有的數據的認知差？）這種認知差其實事後看起來都很淺顯，但是投資者大多數就是太執着於當下的股價表現，被股價表現埋沒了獨立思考的能力。

除了以上基於已經發生的預期差，還有就是你的專業能力能夠提前分析和預測市場的預期差。再拿順周期來說，順周期會一直漲嗎？漲到什麼程度？這就需要專業能力了。

因為事實上，支撐邏輯上漲的理由都已經展現出來，當然還有一些邏輯的延展性如何，我們尚無法判斷。但是到什麼樣的估值，現在經濟處於復蘇還是強勁增長，經濟結構的大勢是什麼？周期股的估值如何？這些疊加起來，就可以用你的專業能力判斷。

順周期還能走多遠還能順下去嗎？也許它就是一個大補漲概念和糾錯行情而已。

任何一個板塊不會無緣無故的起來，就更不是守株待兔能夠解決的問題。板塊輪動，是基於價值判斷基礎之上的邏輯支撐。所以，我們發現越來越多的個股仍然停留在低迷的狀態，而市場就是輪不到，有些股票補漲起來，瞬間又可以滑落下去。有些股票則可以高高在上，就是這個道理。

那麼我們來看看今年A股輪動的奧秘。

年初創業板牛市，科技股漲勢如潮；疫情暴起，遊戲、雲計算、醫藥等大幅上攻，製造業崩塌；7月以後，醫藥、科技、遊戲大跌，順周期逐步啟動；9月以後光伏、新能源汽車領漲；12月消費崛起。

我們繼而拆分來看看：

科技股漲勢如潮如果主要是基於以5G為代表的產業創新周期到來，所以周期較長。

遊戲股漲勢主要疫情期間遊戲增速加快，雲遊戲（有點吹）推動估值提升甚至要破30PE，到了7月以後，遊戲股跌幅慘烈，龍頭跌幅均在40%以上，這就是邏輯不強，行業增速下來后，殺估值的結果。

順周期我們說過了，不再重複。

12月消費起來，50倍的茅台還想獨領風騷，這種邏輯是否合理？其實看科技成長啟動后，周期與消費就會出現頹勢。

所以整個大的板塊輪動來看，都是有邏輯支撐的，只有把握邏輯變化和預期差的變化，有些牽強的邏輯只能做趨勢投資，趨勢一旦逆轉就得下車，否則會被血洗。

所以，板塊輪動背後，依然是基於我們對價值判斷和預期差的專業把握，否則就會像區塊鏈像遊戲一樣，面臨巨大的回調壓力，甚至是站在山崗上。我們需要找到類似光伏、科技等這樣的長期增長邏輯和預期差的品種。

如果你仍然執着於二級市場股價表現來判斷板塊輪動做趨勢跟隨，而不着眼於認知差及邏輯變化，則在板塊輪動加快且結構性趨勢變化越來越大，價值投資大行其道的當下，你會逐步被市場擊潰。越來越多的人發現看圖形的意義已經越來越不大了，正是這個道理。

還有一點很重要，現在許多機構投資者對當下發生的邏輯會產生自我增強的效果，從而對某個板塊一段時間可能存在過度炒作的結果，一旦行業低於預期或形勢轉向，他們就會以連續出貨方式去兌現出局。

這種情況還是比較多的，很多行業個股都是以這種方式去做，回調幅度今年在30以上的個股不勝枚舉。而遊資炒作輪動的股票，一旦板塊失去活力增更是如此，出現斷崖式下跌，例如7月以後創業板“20CM”的炒作之後，一批個股失去了活力連續陰跌，這種假趨勢的跟隨，沒有業績支撐的假象終歸是零和博弈。

但我始終相信，A股並不是零和博弈，如果你選擇的是績差股沒有邏輯的股票，那麼就是負和博弈，理性的你會如何選擇呢？

所以，就要給你自己布置一個作業：對當下幾個重點的板塊輪動做一個歸納分析，主要包括消費、光伏、順周期、科技、傳媒、軍工……我相信，你梳理板塊輪動之後邏輯，並一一對照，再每周復盤分析數據和邏輯變化，久而久之，你在投資道路上就會越來越順。

【本文作者侯兵hoping，由合作夥伴錦緞授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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深圳市福田引導基金投資有限公司於2015年8月成立，現註冊資本114億，是福田區政府國有獨資企業，主要負責福田區政府投資引導基金的運營和管理。

公司主要業務為股權投資及母基金業務。其宗旨是發揮市場資源配置作用和財政資金引導放大作用，引導社會資本投資創新創業、新興產業發展、城市基礎設施建設、民生事業發展等領域，大力培育新興企業，促進產業轉型升級發展，提升民生事業和城市基礎設施建設水平。

職位一：綜合行政部經理一名

崗位職責描述：

1、建立健全公司行政管理制度及工作流程；

2、負責公司會議的前期籌備及安排；組織實施會議紀要的撰寫及發布；

3、負責公司行政文件、領導講話、會議報告、彙報材料、年度計劃、工作總結、信函郵件的起草、制發工作；

4、負責招商引資工作宣傳協調工作；重點項目的商務洽談、運作協調、跟蹤服務工作；

5、負責與區相關產業部門的日常溝通與協調。

崗位任職要求：

1、國家985、211院校或海外知名院校金融、經濟、工商管理等相關專業全日制碩士或以上學歷；

2、有綜合文字材料寫作方面的豐富經驗和實際案例，有較強的公文寫作能力、表達能力和組織協調能力；

3、有較高的政治素質，有強烈的事業心和責任感，辦事果斷，講求效率；

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3、子基金風險防控、運作情況匯總及報告；

4、各級各部門、行業協會等要求彙報材料或系統填報工作；

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崗位任職要求：

1、國家985、211院校或海外知名院校金融、法律、工商管理等相關專業全日制碩士或以上學歷；
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【本文經授權發布，不代表立場。如有任何疑問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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從旗下連鎖門店衛生不達標、非法出售廢油脂，到違法採購冷凍冷藏肉品等，華萊士，這個中國本土最大的連鎖餐飲品牌，一直被食品安全問題所困擾。

隨着公司門店規模狂飆、業績陡增，管理真空顯現，這已影響到公司經營和品牌。

就在上周，華士食品旗下7家連鎖門店被湖北黃岡當地勒令停業整改、相關負責人被行拘，再給華萊士敲響了警鐘。

深陷採購門

今年上半年，儘管遭遇疫情影響，華士食品的業績也持續向好，營收和歸母凈利潤分別實現11.84億元和0.26億元，同比分別增長10.68%和19.15%。

然而，業績狂飆之際，公司的管理真空顯現。

上周，黃岡市黃州區新冠疫情防控指揮部發布通報，該區7家華萊士因採購銷售未按規定進行檢疫的冷凍冷藏肉品被現場查封，相關責任人被移交公安機關依法處理。

隨後，這7家華萊士門店同時被停業整改，負責運輸的全日（武漢）供應鏈管理有限公司也在處罰名單上。

針對此事，未見華士食品（836475.OC）及時向公眾回應。只是在公司官網貼出聲明，稱從未對外開展加盟業務，嚴打各地山寨華萊士。

媒體報道显示，涉事的全日（武漢）供應鏈管理有限公司供貨售貨情況正常，對外否認給華萊士供貨，“從來沒有合作過”。

啟信寶显示，全日（武漢）供應鏈管理有限公司系武漢當地一家供應鏈企業，主要為連鎖餐飲和便利店提供冷鏈配送服務。該公司實際控制全日（長沙）物流、湖北全日敏順物流和武漢全日銘菜鮮食等3家企業。

12月5日，黃州監管部門認定，當地7家華萊士連鎖店違規採購銷售冷凍冷藏肉品的違法違規行為，事實清楚、證據充分。

作為中國本土最大的連鎖餐飲品牌，華萊士的食品安全問題始終存在。

去年10月，呼和浩特市24家華萊士門店違法出售廢油脂，就被當地監管部門重罰。

此外，“華萊士”產品雞米花里有蟲子、漢堡里吃到蟑螂以及食物腐壞等這樣的投訴頻繁出現，網絡上投訴比比皆是，公司鮮有回復或解釋。

公司控股股東之一、董事長華懷余曾對外表示，好壞的聲音都聽過不少，“盡量都不去解釋，清者自清”。

開店速度放緩

在中國很多縣城，往往肯德基、麥當勞還沒有進入，華萊士就已率先安營紮寨。

“華萊士”是華士食品旗下運營的快餐品牌，靠着平價、洋快餐標籤，成為中國版的“肯德基”。

華士食品官網披露，截至目前，其連鎖門店規模已有萬家。

斑馬消費梳理髮現，華萊士的崛起，很大程度鑽了肯德基、麥當勞的“空子”。

1987年、1990年，肯德基、麥當勞一前一後進入中國市場，二者在中國一線城市酣戰不休，無暇兼顧其他市場。

彼時，中國的二三線城市市場尚無雙巨頭的身影，市場出現真空。

華士食品創始人華懷慶、華懷余兄弟受此啟發，選擇二三線城市作為主要戰場，以較低的價格策略招攬開設加盟店。

在華萊士連鎖門店裡出售的同樣是漢堡、炸雞和薯餅等產品，這不是華士食品首創。這些高度模仿友商的產品，在公司精心包裝下，在低線市場獲得好評，門店規模得以提升。

2014年1月，華萊士在全國連鎖門店數量超過4800家，超出當時擁有4600家門店的肯德基，躋身亞洲最大快餐連鎖企業之列。

公開數據显示，截至2019年底，肯德基、麥當勞在中國大陸門店數量分別為6534家、3383家，華萊士門店總量甚至比二者之和還多。

華萊士門店短期內迅速膨脹，主要是商業模式與肯德基、麥當勞有較大差別。

斑馬消費梳理華士食品多年財報發現，首先，“加盟”門檻較低，經華士食品諮詢指導在國內開設快餐店，每開設1家店，收取1萬元的諮詢服務費；第二則是直接供應西餐原料及設備，定價往往比個體自行採購價格便宜。

公司披露的數據显示，2013年至2015年，公司諮詢服務費收入分別為456.60萬元、336.12萬元和141.86萬元，意味着每年開店100至400家以上。

2016年，公司在新三板掛牌后，開店速度放緩。2018年-2019年，諮詢服務收入分別為243.95萬元和239.66萬元。

毛利率低，盈利能力弱

2017年至2020年上半年，華士食品實現營業收入分別為16.45億元、23.26億元、25.50億元和11.84億元，歸母凈利潤分別為0.35億元、0.51億元、0.55億元和0.26億元。

斑馬消費梳理髮現，公司業績真正獲得爆髮式增長，是在2015年之後。

2016年，公司收入首次躍過10億元門檻，達到11.08億元，2018年收入邁進20億元門檻。短短几年，公司歸母凈利潤翻倍增長，從2016年的0.22億元增至2019年的0.55億元。

通過授權“華萊士”品牌使用，鎖定西餐原料及輔助設備採購業務，是華士食品的重要收入來源。最近幾年，來自這兩個業務板塊的收入，佔比公司營收的99%。門店規模的增長，是帶動原料及設備銷售的重要因素。

公司控股股東之一、董事凌淑冰曾在受訪時對外表示，華士食品是食品貿易企業，主要是控制終端門店食品原料、設備等採購渠道。

從公司商業模式來看，公司切入的是快餐領域的上游原料及設備供給，與兩大全球快餐巨頭模式確實不一樣，這或許是公司最終成為中國本土規模最大快餐連鎖企業的原因之一。

值得注意的是，公司業績雖然持續向好，但增速已明顯放緩。2019年，個位數的增速，已遠不及前兩年40%的增長水平。

更重要的是，華萊士坐擁萬家門店，以低價策略與肯德基、麥當勞錯位競爭，也導致了公司的毛利率始終在6%上下浮動，整體盈利能力不強。

【本文作者陳曉京，由合作夥伴微信公眾號：斑馬消費授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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導語

隨着二胎全面放開，80后、90后家長的育兒觀念進一步轉變，加上政策利好，托育賽道逐漸成為新的風口。現在，許多0-3歲寶寶不僅面臨家長需要上班、長輩無力照顧的現實痛點，還面臨需要接受教育問題，托育需求在近兩年開始大幅增長。作為教育鏈條的最前端，托育機構開始受到家長的青睞和資本市場的關注。對於托育培訓機構來說，每年逾1000萬的新生兒都是未來潛在的用戶群體，誰能搶佔到用戶時間，誰的贏面似乎就更大一些。在K12賽道開始向更低年齡段拓展時，托育賽道是否將迎來新的發展階段？

滲透率在提升

疫情期間，不少托育機構因長時期停業而關閉，但是隨着疫情恢復，托育機構仍然會是不少家庭的選擇。

因為年齡和發育階段特點，托育主要依賴線下場景來進行看護和教育服務。尤其是在教育層面，嬰幼兒潛能開發需要刺激他的“五感”，包括視、聽、味、觸、嗅，這需要在線下場景才可以完成，這是在線課程難以滿足的。

現在，托育賽道不斷有新的玩家入場，不少早教機構可以說在跑步進入托育賽道。

目前，金睿家、運動寶貝、東方愛嬰、多樂小熊、聖頓教育、樂融兒童之家等機構在托育+早教業務上進行布局，不僅在教室區域上進行早教和托育的空間融合，而且在養育服務上也進行科學養育、素質教育、親子陪伴等一系列服務升級。

不難看出，在早教業務和托育業務上，這些頭部機構從各自發展地盤到開始融合發展。

據了解，現在早教機構教室利用率普遍只有30%左右，教室偏高的空置率給早教機構帶來運營壓力。因為早教用戶多是利用周末碎片化時間來培養興趣愛好，而托育用戶則多為事業型家庭在工作日對於孩子有看護和教育需求。托育服務接入早教機構可以大幅提高教室利用率，二者的時間差可以得到互補。

除了可以提升早教機構場地利用率外，托育+早教結合還可以為早教機構提供用戶流量轉化，進而降低早教業務的單位獲客成本。

除了早教機構接入托育業務，也有月子會所把服務延至0-3歲托育。月子中心因為用戶服務周期短，且多為一次消費，復購的間隔時間長，運營壓力巨大。月子中心和早教機構有一個共同特點是場地利用率不足，而托育服務恰恰有長時期的場地需求。據了解，有高端月子會所開始引入運動寶貝旗下momyhome睦米日托，實現用戶生命周期的延長。

托育機構在跨界合作上開始呈現出多樣化特點。隨着許多媽媽休完產假重回職場，不少機構開始面向企業提供托育服務，如凱瑞寶貝已經獲得聯合利華委託籌建並管理運營該企業園，為職工子女提供專業的托嬰托育服務。

除了托育機構的跨界合作，也有地產巨頭開始跨界托育。中海OFFICEZIP作為中海商業推出的自由辦公品牌，推出中海未來PEPA國際托育中心，已於兩個月前在北京中海廣場開園，開始探索“商務+教育”辦公生態圈。有業內人士表示，對於一部分用戶而言，與其把孩子交給保姆，他們更願意花錢給專業的機構託管，“辦公+托育”，將會是一個巨大的增量市場。

受益於政策的持續落地和資本市場的跟進，托育賽道開始探索多種維度的服務模式。隨着80后和90後父母消費觀念和教育理念的轉變，孩子的學齡前教育問題也變得更加理性和迫切，他們的個性化需求一定程度上加速了托育賽道的服務升級。

價格是敏感因素

目前，幼兒家庭的托育需求日趨強烈，這一需求從一線城市開始蔓延至下沉市場。對於眾多家長來說，仍在選擇保守的育兒方式，托育服務對於他們來說，價格和信任是影響他們選擇的重要原因。

梳理髮現，目前托育機構按收費水平主要分三類。一類是收費15000元/月左右，可以對嬰幼兒進行按月齡分段教學，多採用國外教育體系，可以實現個性化教育；二類是收費在5000元/月左右，雖然帶有教育服務功能，但是缺乏系統性；三類是收費在3000元/月以下，只提供託管服務。

對於更多有需求的家庭來講，客單價太高給他們帶來了新負擔，而低端收費又滿足不了他們對孩子的教育需求。

有業內人士表示，目前托育行業雖然政策在落地，但是行業規範還未形成，話語權更多掌握在賽道的頭部機構手中。從長遠來看，孩子的託管和教育都是家長選擇托育機構的考量點，尤其是家長對於孩子的教育焦慮在持續增加，中端機構的高性價比將會有更多機會贏得市場青睞。

除了性價比外，品牌信任或將是打動潛在用戶的另一個關鍵因素。由於需要托育的孩子處在認知的初始階段，家長對托育機構的信任度提出了更大的要求。所以在市場上已經佔據較大份額的托育機構，也更容易因為口碑獲得用戶好感。

據企查查數據显示，今年1月份至今，國內“托育”相關的企業一共新註冊了1.2萬家。目前托育相關的企業主要集中在一二線城市，企業量排名前幾位的地區依次是北京（1002家）、重慶（823家）、杭州（691家）、上海（467家）、蘇州（448家）等。

目前來看，經濟發達的一線城市仍是托育機構的布局重點。好姑姑托育在上海的直營托育園數量約有20家，雖然地處一線城市，行業競爭壓力大，但是好姑姑針對不同消費群體推出了多個品牌托育園，如高端品牌YeeYaa、芸沁，定位中高端的萌萌鹿，定位中端的好姑姑等。

在面對一線城市激烈競爭時，好姑姑找到了競爭差異點，在一線城市深耕不同的消費群體，進一步通過細分子品牌來佔據市場份額。新一輪融資后，“彈藥”充足的好姑姑加速在江浙滬地區布局，開始擴大市場份額。

與一線城市相比，托育機構在低線城市的滲透率更低，相較而言，市場空間更大。現在不少機構選擇在一線城市開設示範店，把更多精力放在了三五線城市。東方愛嬰目前有1300家線下店，省級城市在內的一線城市店佔比為15%，85%的線下店聚焦在下沉城市。明年，東方愛嬰將拓展50-60家線下店，仍主要傾向於在三線城市落地。

聖頓教育作為高端托育機構，在下沉時，選擇與大華集團在大連開設“地產+物業+托育”社區示範園，做普惠性社區店。合作時由物業去完成推廣和宣傳，不僅可以省去營銷成本，也可以進一步降低客單價，進一步增強在下沉市場的競爭力。聖頓教育在一二三線城市的收費也做了明顯劃分，既兼顧到各個城市用戶人群的消費能力，也進一步擴大了品牌市場佔有率。

隨着滲透率逐年上升，托育機構在一線城市競爭加劇，而下沉市場龐大的需求還未大規模開發。托育機構在下沉市場拓展時，除了品牌影響力，價格將是一個關鍵因素。高性價比的服務無疑將會給托育機構增加新的競爭優勢。托育賽道作為新的流量池正待開發，伴隨入局者越來越多，誰將獲取更大市場份額，市場格局還在進一步洗牌中。

【本文作者菲菲，由合作夥伴鯨媒體授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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消息，軟告科技近日宣布已於2020年12月2日完成近億元的B輪融資，本輪融資由明裕創投領投，清華控股旗下的華義創投及老股東阿米巴創投跟投，疆域資本擔任獨家財務顧問。

軟告成立於2006年，是中國領先的移動PMP廣告交易平台。廣告交易平台是程序化廣告交易市場的核心中間平台，每次程序化廣告交易都需要廣告交易平台的連接、撮合和分發，地位有點像股票交易市場中的交易所；而PMP是私有交易市場(Private marketplace)的簡稱，是由Google在美國推出的一種商業模式，並已經成為美國程序化交易的主流模式，根據eMarketer的相關數據，2019年美國84%的網絡展示廣告將會通過程序化的自動平台交易，大多數預算會進入私有交易市場中購買，在中國，2019年中國程序化廣告交易增長在33%以上，已經達到2086億元人民幣，也是一個高速增長的巨大市場。

軟告通過給中大媒體訂製廣告系統幫助他們建立PMP私有交易平台，並且通過成熟的運營經驗幫助中大媒體進行程序化變現。現軟告已成功對接了京東、阿里、美團、支付寶、58同城、攜程等近百家頂級廣告主並成為核心流量供應方，媒體方面，已接通芒果TV、網易傳媒&雲音樂、喜馬拉雅、墨跡天氣等數百家知名媒體，也是媒體程序化的重要合作夥伴。截止2020年12月，軟告交易平台每天交易的廣告展現量級已達幾十億，每天平台覆蓋的人群已過4億+，軟告已成為國內非常有影響力的廣告交易平台。

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在團購的賽道上，美團非常积極。

美團為美團優選打造了一套服務消費者、供應商、物流等不同角色的“產品全家桶”。

Tech星球獨家獲悉，美團於近日在蘋果應用商店內上線了一款名為美團優選的App。

據官方介紹，美團優選是美團旗下的社區電商平台，以“生鮮電商”和“社區化服務”為切入口，為用戶提供優質實惠的購物體驗。

美團優選由美團高級副總裁、S-team成員陳亮負責，其重點是針對下沉市場，2020年7月7日，美團對外宣布成立“優選事業部”推出美團優選，標志著其進入社區團購賽道，寄希望於探索社區生鮮零售業態，滿足差異化消費需求，推動生鮮零售線上線下加速融合。

Tech星球體驗美團優選App后發現，改產品與最新在微信端上線的美團優選小程序類似。

在主要功能的社計上，分為首頁、分類、菜譜、購物車和個人中心。

首頁中，用戶可以看到了各種各樣的商品，用戶在確定好自提點后，可以直接購買或者加入購物車后，再合併購買，其中大部分擁有優惠價的商品需要在0點或者10點進行搶購，次日下午4點左右進行自提。

美團優選內的商品種類比較齊全，涵蓋有蔬菜、水果、肉禽蛋、酒水零食、家居廚衛、速食凍品、糧油調味等品類商品，基本滿足用戶一日三餐的正常需求。

為了更好提供優質的服務，美團優選也為用戶準備了菜譜功能，菜譜內都是一些日常的美食，用戶可以看到食材和烹飪步驟，並且在菜譜內一鍵下單所需要的食材。

這一功能則為美團優選自身，提供了一個用戶購買的渠道，增加了用戶的購物慾。

購物車內主要是用戶選購好的商品，進行結算后，即可在個人中心內進行動態跟進，比如實時的物流動態。

相比於其他的社區團購產品，比如多多買菜和橙心優選，美團優選在頁面設計上更加簡潔，並且突出其主要的商品類別，讓用戶一目瞭然的進行挑選。並且對於新人而言，也擁有很大的優惠，比如新人可低至1分錢進行購物。

另外，在售後方面，美團優選背靠着龐大的美團客服系統，所以這一點也相較於其他家會有優勢。

除了美團優選App和美團優選小程序外，美團在前段時間，先後上線美團優選BD、優選迅馬、優選丁香和美團優選物流等4款App。這4款App主要是面向美團優選相關的從業人員，進行業務上的操作和人員上的管理。

通過這4款App的推出，從側面反映了美團對於社區團購這一賽道的重視程度非常高，通過這些產品完善了美團優選的上下游體系。

目前，社區團購還處於初期階段，所以各家都想在接下來的日子里，獲得更多的市場份額，像多多買菜、橙心優選、盒馬、京東等互聯網玩家相繼加入，作為贏得當年千團大戰的美團，能否在社區團購的戰役中再次取得勝利呢？

【本文作者陳橋輝，由合作夥伴Tech星球授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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