今晚，Airbnb即將敲響IPO鐘聲。

（）獲悉，北京時間12月10日晚，全球民宿短租公寓預訂平台Airbnb正式登陸納斯達克上市交易，股票代碼為“ABNB”。其股價為68美元，以此計算，Airbnb估值將達到470億美元（約合人民幣3000億元），有望成為2020年美國市場最大的IPO。

2007年的秋天，26歲的文藝青年——布萊恩·切斯基（Brian Chesky）在好友兼大學室友喬·傑比亞(Joe Gebbia)的鼓勵下，放棄了年薪4萬美元工業設計師的工作，從洛杉磯來到舊金山搭夥創業。在交不起房租的時候，二人將家中3張空置的床墊以每晚80美元的價格租了出去，Airbnb的雛形由此誕生。

誰也沒有想到，這個萌生於房租難題的想法，日後會成為價值數百億美金的超級獨角獸。成立至今，Airbnb已獲十逾輪、超60億美元的融資，背後潛伏着超百家知名VC/PE機構，陣容相當豪華。而隨着Airbnb成功IPO，三位年輕創始人也實現了財富自由。

“窮光蛋”創始人的逆襲

3張床墊起家，靠短租做出470億身家

簡陋的3張床墊，是Airbnb征程的起點。

1981年，切斯基出生於紐約北部的小鎮尼什卡納，他的家境普通，父母都是社會工作者。不同於大部分計算機出身的硅谷大佬，切斯基從小就對藝術非常痴迷，並於1999年成功考入羅德島藝術學院學習工業設計。

在求學期間，切斯基遇到了他人生中最重要的夥伴之一—-好友兼大學室友傑比亞，也就是日後Airbnb的聯合創始人。2007年，在傑比亞的慫恿下，切斯基決定辭職帶着1000美元的銀行存款，隨他一起去到舊金山創業。

在為創業方向一籌莫展之時，兩位窮困潦倒的青年碰到了一個很現實的問題——沒錢付房租。彼時，切斯基與傑比亞居住所在地正在舉辦一場大型國際設計展，由於旅客與參展人絡繹不絕，附近酒店早已人滿為患。

正為錢着急的切斯基想到一個法子：為設計大會創造一個“床＋早餐”的服務。於是，兩人將家中三張閑置的空氣床墊租了出去，為前來參會的設計師們提供一個落腳之地，並向他們提供房內的無線網，書桌，床墊和早餐等服務，每晚收取80美元。

這讓切斯基嗅到了商機，在與傑比亞商討后，決定將這個突發奇想的點子作為創業項目，並找來了工程師朋友—-畢業於哈佛大學的軟件工程師內森·布萊卡斯亞克（Nathan Blecharczyk）。三人各司其職，切斯基負責整體大方向，傑比亞主要負責網站設計，布萊卡斯亞克提供技術支持。2008年8月，airbedandbreakfast.com正式上線，也就是Airbnb的前身。

“床+早餐”的新奇模式很快引來了硅谷創業孵化營Y Combinator聯合創始人保羅·格雷厄姆，併為他們提供了2萬美元的啟動資金。格雷厄姆曾說：“我們曾對Airbnb的運營模式存有疑慮，但對三位創始人卻頗有好感，他們這種爭強好勝、不輕言放棄的精神正是初創企業家必須具備的。”

至此，三位年輕人敲開了共享經濟創業的大門。2009年3月，在坐擁超萬名用戶和2500條短租民宿房源后，三人將網站名改為——Airbnb，並將租賃業務從原先的空氣床擴大到整間房的租賃。

十二年過去，Airbnb一路奔跑崛起成為全球矚目的超級獨角獸之一——擁有400萬的註冊房東，以及超過740萬條的住房租賃信息。招股書显示，Airbnb第三季度營收為13.4億美元，儘管與去年同期的16.5億美元相比下降了近19%，但凈利潤達到2.19億美元，實現扭虧為盈。

Airbnb的飛速成長，讓背後三位創始人名聲大噪，身家也隨之水漲船高。根據招股書，在IPO前，切斯基持有公司15.3％的股權，傑比亞和布萊卡斯亞克分別持股14.2％，按照470億美元估值來計算，三位創始人對應身家為72億美元（470億元人民幣），以及67億美元（438億元人民幣）。

累計至少10輪融資，背後風投陣容豪華

崛起成為今日的超級獨角獸，Airbnb離不開一眾風投機構的加持和追隨。

2009年，在接受格雷厄姆2萬美元的啟動資金並加入Y Combinator創業營后，紅杉資本以及YouTube聯合創始人Jawed Karim創立的Y Ventures以60萬美元的天使輪投資押注了Airbnb。短短兩年後，公司整體估值就已超過10億美元，Airbnb就此進入全球VC/PE的視野，在隨後的幾年，幾乎保持着一年一輪的融資節奏，進入飛速發展階段。

直到2014年，在完成累計6.75億美元的兩輪融資后，關於Airbnb是否應該IPO的討論，在市場上引發一片熱議。次年7月，Airbnb聘用黑石集團的Laurence Tosi作為CFO，也被解讀為衝擊IPO的重要舉措。

同年，Airbnb向美國證券交易委員會(SEC)提交相關文件，文件中显示，公司已完成由40餘家機構參与的、近15億美元的E輪融資，估值超過250億美金。在這一輪融資中，包括GGV紀源資本、中投公司、高瓴資本、寬帶資本等與中國互聯網息息相關的VC/PE機構罕見進入。

這個與Uber和Wework齊名的共享經濟“三劍客”，也一直被孫正義盯着。自軟銀科技基金創立，孫正義就曾多次表示希望能夠成為Airbnb的股東。“Uber正在重新定義運輸業，Airbnb正在對酒店業做同樣的事。你可以期待這在每個行業都會發生。”孫正義曾如此說道。

成立至今，Airbnb已獲十逾輪、超60億美元的融資，背後潛伏着超百家投資機構，包括了Y Combinator 、紅杉資本、銀湖資本、DST、淡馬錫、KPCB、老虎環球基金等全球一線機構。這其中，銀湖資本持有23.5%A類股，紅杉資本持有4%的A類股，及16.6%的B類股。

趕上的人窮追不舍，錯過的人則懊悔不已。硅谷頂尖的風險投資家Fred Wilson曾公開承認，錯過Airbnb是他風投生涯中最大的錯誤。他說道：“我太關注他們那時正在做的事情，而忽視了他們做過的、將做的、有能力做的事情。”

今年的疫情可以說是Airbnb創立以來所面臨的最大危機。“從三月開始旅行陷入停滯，我們花了12年的時間打造了Airbnb的業務，在4—6周的時間里幾乎失去了這一切。”切斯基曾如是說。

一波三折，奔跑十二年的Airbnb終於站上敲鐘舞台，只是二級市場風雲變幻，Airbnb面前依然挑戰重重。

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】

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“不是互聯網公司，也不是IT公司，我們是一家高科技公司。”這是CEO章慶元對金山辦公做出的最新定位。

自上市以來，金山辦公股價已經上漲7倍有餘。金山還是曾經被職場人認為的“山寨”廠商嗎？在國內職場人的歷來已久的認知中，微軟的office就是“正牌夫人”，而大多數職場新人所熟知的WPS就是無法拿出手的“地下情人”。幾日前金山辦公在三里屯舉辦聲勢浩大的發布會上發布了金山表單、金山會議、金山日曆、金山待辦和FlexPaper這5款全新品類的產品，按照金山官方的說法，如今的金山辦公是一個協作空間。

金山辦公的正名史

金山辦公可以稱之為國內最早的辦公軟件，它最早的產品、如今金山的拳頭級產品WPS，其歷史遠要比國內的互聯網的公司造的多，1988年WPS誕生。自此之後多年，WPS在國內市場發展順風順水，直到後來office兼容WPS，它才逐漸被貼上了“山寨”的標籤，直到今天。因此很少有人提及WPS曾經那段在國內市場叱吒風雲的時期。

金山為了給WPS正名，在雷軍的帶領下，WPS才用刮骨療傷的方法，從零到一重新做了一次產品。當然WPS因為一直絕對性的重視C端市場，同時又與office產品高度相似，“山寨”在這段時間直接就是WPS產品和金山辦公的代名詞，在消費者的眼中，也看不到任何金山辦公的其它產品。

其實，今天的金山辦公已經遠不是一個WPS的辦公套件就可以概括，在市場上，他目前在ToG、ToB、ToC，到License軟件授權、SaaS服務等領域均有覆蓋，而根據金山官方的披露，目前國務院組織機構全部65家已有62家使用WPS;國內97家中央企業中90家為WPS客戶;商業銀行覆蓋率為153家中的133家;34個省級政府中覆蓋33個;即使是在如此規模的政企客戶情況下，WPS的“山寨”之名依然無法去除。

此次協作概念的提出，似乎是金山第一次給自己穿上純辦公概念以外的外衣，協作的核心內涵其實是當下大熱的雲計算、AI等概念，更直接的來說就是在線辦公。

金山辦公將目標對手，轉移為互聯網公司

與不同的競爭對手競爭，完全會被外界貼上不一樣的標籤。今年疫情爆發以前，金山辦公的活躍用戶最高在6000萬左右徘徊，疫情爆發的短時間內，用戶爆髮式增長，短時間突破了2億。這是支撐金山辦公今年股價翻倍增長最大的支撐點。因為在美股市場上，在線會議軟件ZooM更是成為幾年美股的增長之王。在沒有預測到的因素下，金山辦公默默的開始給自己穿上互聯網的外衣。

但筆者認為，在這個賽道上，金山辦公活着或許會更難。單從市場看，騰訊系的企業微信、騰訊文檔、騰訊會議，阿里有釘釘，字節跳動有飛書，華為也意在這個市場分一杯羹，可以說一直以來看似不起眼的辦公場景，幾乎聚集了互聯網的各大巨頭。

同時例如，騰訊和阿里已經在這個市場親自耕耘多年，雖然最初它們倆的切入點都是從企業即時通訊入手，但在疫情之下，誰又看不出來這是一個巨大的市場，因此雖然金山辦公在辦公軟件上有足夠豐富的經驗，但這在互聯網公司的流量優勢和資本加註之下，並不是什麼極高的壁壘。

曾今面向消費者市場，雖然通過免費的方式可以獲得大量用戶，但盈利卻成了難題，後來轉型B端市場，即使有了規模也沒能給自己貼上品牌的標籤，如今通過大熱的協作概念闖入互聯網賽道，或許能為自己正名，但慘死競爭激烈的市場概率更大。

【本文作者陳少亮，由合作夥伴微信公眾號：DoNews授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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12月10日消息，近日，貴州特鑽匯酒業（集團）有限公司與貴州汪世家酒業（集團）有限公司，兩家酒企“幹了一杯濃濃的酒”——特鑽匯獲汪世家戰略投資 1200 萬元， 雙方將在傳統白酒的銷售基礎上，向“訂製酒”市場進行嘗試。

“恪守祖訓，古法釀製”是汪世家酒業集團的生命線。旗下以“英雄渡”命名的白酒，最早起源於明末清初的“汪祖燒坊”，地處世界醬香型原酒生產基地——貴州省茅台鎮，距今已經有 600 多年的歷史，是以研發、生產、窖藏、品牌推廣為一體的綜合性企業，擁有釀造車間 46 棟，窖池 1600 口，年釀造原酒 1.2 萬噸，產值過 100 億的大型家族企業；並形成了酒類產業鏈聯盟及商會、电子商務、渠道連鎖、資本運營為一體的家族集團企業，有了質量的充分保證，特鑽匯酒業將着力開發訂製酒市場渠道，讓家喻戶曉的茅台鎮名酒有更鮮明的”個性化“標籤，比如以客戶需求為導向，以名字、時間、事件等私有屬性為標誌，讓每一瓶酒都變得”與眾不同“，成為家庭餐桌、婚宴、壽宴、私人收藏、團體、企業宴請、送禮的品牌訂製酒。對於市場訂製酒的現狀，特鑽匯酒業強調兩個字“品質”，訂製酒常有，而好品質才能長青。訂製酒在個性化的基礎上，因為“好酒、老酒、美酒”才使其在稀缺性、藝術性、增值性上都賦予了不同的價值。

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遊戲設計師的作品如果要籠絡住用戶，“好玩”遠遠不夠，它應該讓人“着迷”，能讓人找到情感連接，全心熱愛，甚至上癮。

人對孤獨生活的掌控變得艱難起來，也唯有上癮能夠給予最基本、最確定的回饋。

作為潮流玩具這一遊戲的頂尖“設計師”，泡泡瑪特創始人王寧花了十年時間，將越來越多的年輕人帶入到他的虛擬世界里，用無數的具象玩偶，連接了他們內心的一個個社交孤島。

12月11日，他也把這個虛實交融的遊戲帶到了國際投資者的面前，登陸港交所，暗盤市值已近千億港元。

日前，《潛望》和王寧聊了聊，只希望回答一個問題——他做的是什麼生意，為什麼他能做好？

如果要粗暴總結的話，泡泡瑪特的本質是把審美與情感認知以IP變現的商業模式，並且規模化，其中所下的瑣碎功夫遠超外界想象，當然，也需要天賦，如果你認為善於閱讀和感知年輕人這一技能無法習得的話。

他把創業視作連續一百次的押注遊戲，每一次都不能出錯，才可能走到最後。

甚至於“哪個店員來第一個打開店門，哪個店員最後來關門？”都成為了創業初期的一道艱難選擇題。

早年在大學經營格子鋪，為了省兩元一趟的運費，王寧自己騎着三輪車從批發市場來回跑了兩年。

“為了兩塊錢自己拉了N次貨以後，那時候對兩塊錢的理解就和其他人不一樣。”

把錢想花明白的他，如今他要募資6億美元，努力把沒有什麼故事的IP賣到海外市場，為此，王寧特意將一名助理換成了西班牙人。

有人質疑嘟嘴的Molly沒有價值觀，他說我們可能把IP背後的故事情節看得太重。

“我覺得故事就好比一個低成本的marketing一樣，相當於所有人花錢去看他的廣告。”

在他看來，IP與IP之間的吸引力差異，正如同路人甲與周杰倫的差異一樣明顯。

2020年上半年，泡泡超八成收入來自盲盒產品，銷量超過千萬個，因此有人說盲盒不過滿足一種抽獎心理，是隱藏於IP背後的氪金遊戲。

他並不以為然，盲盒沒有門檻，也並非泡泡獨創。“模式簡單到誰都會，誰一看都明白。”

從創業初期不到10人到如今兩千餘人一起共事，管理一個混合了大學校友、MBA同學、職業經理人的高管團隊，糅合駕馭不同人的特質，必然有某種領導力支撐。

他卻說真理其實就是領導力，“要確保事情本身是正確的。”他相信有時候分歧本身就是一種團結。

哪裡存在高毛利，哪裡就會吸引競爭。

有投資者擔心新玩家如名創優品入場，以低價衝擊價格敏感人群；或者想象手握諸多動漫、遊戲IP的互聯網巨頭來分食，憑藉充沛的線上流量、IP製造的低成本搶走粉絲。

泡泡會面臨什麼風險，取決於你怎麼理解這門生意？

到底是供給成本驅動，還是需求粘性驅動。

至少目前，這不是一個成本驅動甚至都不是收入起決定作用的生意，“我們的用戶在收入增長后還是會選擇泡泡的產品。”王寧非常自信。

如果只看毛利率的話，泡泡所處賽道可以比肩白酒：既有快消的高周轉又兼具奢侈品的高溢價，有人直呼泡泡就是年輕女生的茅台。

它為何享有高毛利？

消費品的高毛利來自於高溢價。溢價又從哪來？

這就要回答一個問題：消費者願意對什麼東西來支付更高的價格？

早年通過投資白酒而財務自由的馮柳有很深的體會：答案應該有很多，但情感附加一定是最重要的，極端情況下人可以為了情感付出生命，能夠承載情感元素的產品就能夠獲取這個世界上最高的附加值。

盡可能多地創造承載情感元素的IP，既是泡泡此前成功的原因，也是未來的挑戰。

以下為對話實錄：

《潛望》：在中關村歐美匯的時候，就和店員說過你們是要上市，最終店員還是選擇離開，現在IPO對於團隊的意義是什麼？

王寧：對於整個團隊很有意義，因為我們現在下決心去做海外市場，而且今年海外市場增長也非常好。我甚至請了一個西班牙人做助理，相當於告訴所有人，我們開始重視海外市場。

在開拓海外市場的時期進行IPO，一，能為海外市場的擴展進行資本背書；二，也獲得足夠多的資金；三，我們簽約了越來越多的海外藝術家，他們也需要可以一些變現的激勵機制，包括一起奮鬥的同事們，也需要更多的激勵工具。

還有，我認為投資者投資泡泡瑪特也是一種信任，對我們而言，花好每一塊錢，就是在積累別人對泡泡瑪特這家公司的信任感。我特別不喜歡那些連錢都花不明白的人。

《潛望》：從管理幾個人到管理兩千多人，自己的組織管理能力如何進化和迭代？

王寧：我覺得可能有一半天賦和一半努力。

首先，我覺得你要真實，坦誠相待。

另外，我認為真理就是領導力。我常常認為，如果這件事情的本質是錯的，哪怕我是一個再nice的人，這個團隊也維繫不久。但如果事情是正確的，哪怕管理者的性格不招人喜歡，但依舊可以成為一個偉大企業。

作為一個領導，我覺得核心是先把事情想對。因為你要定一個方向，但不一定能做到最精確。我每一天都會面對很多左或者右的選擇，這就是為什麼說創業是過獨木橋：相當於你要做100次押大小的遊戲，而且每次要壓中，才可能走到最後。

《潛望》：有沒有例子可以分享？

王寧：像2010年，如果選擇互聯網，很可能創業資金就打水漂。

但2010年，所有人都認為你應該搞互聯網，做B2C、C2C，那時候剛剛馬雲跟王健林打完賭，外界一致認為互聯網才是對的，我們沒做這個事情，這和99%的人共識並不一樣。

2015年我們要轉型做“潮玩”，要把所有其他業務砍掉，也並非所有人都認可。

放在5年前，如果我告訴你，我想把玩具賣給大人，誰能相信有這個市場需求？這就好比把洗髮水賣給光頭一樣，這也是一個反共識的決策。

另外，現在自動販賣機是一個很成功的終端渠道之一，但剛推出來的時候內部絕大多數人認為行不通。

《潛望》：他們的判斷依據是什麼？

王寧：以前從來沒有人用自動售賣機去賣過玩具。但是我覺得有時候就就是一種商業直覺，我看了第一眼以後，就覺得行，後來銷售數據也驗證了我的決定。

大家突然就意識到，這個決策其實是對的，而且這個事情非常有助於擴充渠道以及市場推廣。

《潛望》：如何解決分歧？

王寧：有時候我覺得分歧就是一種團結，這其中有一種“哲學”。如果你說什麼大家都沒有任何分歧，那反而不團結。

這兩年我跟高管說的最多的一句話是：小朋友才討論A對還是B對，長大以後你會發現有時候A對，有時候B對，有時候卻是C對。所以我們浪費時間在討論A對還是B對沒有意義，你要辯證的去看A和B，甚至有時候C才是答案。

我還在思考，能不能用一個公式告訴所有人，不要用這種方式思考問題。

《潛望》：消費品拆解到最後就是消費人數、消費頻次和消費單價的乘積，如果選擇其一，會選哪一項作為最重要的指標？

王寧：我可能會選消費人數。因為人數越多意味着更多人喜歡我的產品，會員的增長也算我們一個比較重要的指標。

《潛望》：你之前把發現王信明（Molly創作者）比作是發現還在餐館里唱歌的周杰倫，相當於先人一步挖掘到了寶藏，怎麼選中有吸引力的IP？

王寧：IP就像人一樣，他表現出來自己的人格魅力，然後讓你對他進行認同。當然有些人是通過電影，有些是通過相聲或者唱歌來表現，甚至有些人回眸一笑。

在這個社會當中的某個時間節點或者某個時代，一個藝術家怎麼才能從芸芸眾生中跳出來，變成具有個人魅力的人？

表面的東西很容易學會和模仿，但核心特質無法複製。我覺得IP和IP之間的差異就如同人與人之間的差異，有的人就是路人甲，而王信明就是周杰倫。

《潛望》：現在是IP的黃金時期么？

王寧：是黃金年代，每一個文化都有着各自的黃金年代，搖滾有搖滾的黃金年代，雕塑有雕塑的黃金年代。

包括創業，很多行業都有各自的黃金年代，為什麼？

因為你會發現，越到後期，可供你創造和繪畫的畫板就越來越已經被其他人的作品填滿，空白越來越小。

潮玩其實相當於是突然找到了一個新的畫板，我們用這種方式去表達設計和藝術，空白非常多，可供藝術家去創作的機會也很大。

《潛望》：對於以後的IP設計和創造，會不會嘗試給予一種價值觀以及背後的一整套故事？

王寧：其實過去大家在一定程度上是放大了故事的作用，或者說是人云亦云式的認同這種框架邏輯，然後才形成了這樣一種認知：“每個IP必須要有故事和價值觀”。

比如說現在，我請你給我講一個米老鼠的故事，你可能也講不出來一個完整的故事，它只是通過引人入勝的畫面和故事，讓你對他產生好感。

我覺得故事就好比是一種低成本的marketing，相當於讓所有人花錢去看他的廣告。

大家一直都認為，好像沒有故事，一個IP就活不下去。但實際上它真的有你心目中的那個故事嗎？也不一定。

《潛望》：盲盒本身能算一個產品么？還是一個工具？

王寧：這需要從兩方面來看，首先，盲盒不是什麼高科技。這個模式簡單到誰都會，誰一看都明白，所以當一個模式簡單到誰都明白、誰都可以學、誰都可以用的時候，它不會是一個核心產品。

以至於外界認為盲盒只有我們能用，別人不能用，或者別人不懂。

一代年輕人也因為我們知道什麼是盲盒。可能兩三年前我們還得解釋幾分鐘什麼是盲盒。

一定程度上，就像積木是樂高的基因一樣，很多人也會認為盲盒會成為泡泡瑪特基因的一部分。

《潛望》：盲盒確實一定程度上是提高了用戶的復購率，或者說上癮。

王寧：當然它會提高復購率，實際上本身是一種錦上添花；另外一方面也會增加購買產品時的情感關係，或者很驚喜，或者很很意外，就是增加一點情緒上的特別的東西。

《潛望》：潮流玩具滿足消費者的什麼精神需求？

王寧：這一代年輕人需要更多的陪伴，也需要一些自我的滿足。潮流玩具也可以說是類似於心靈的化妝品。

小的時候所有人都在催着你長大，長大以後社會要求你更不能像個孩子一樣。

成年人也想像一個孩子一樣簡單，也想像一個孩子一樣只需要單純的快樂，需要心靈的慰藉。可能就是沒有任何原因的喜歡，沒有任何原因的熱愛，為什麼要那麼理性呢？

潮流玩具的生意其實就是理性和感性的結合，藝術和商業的結合。

《潛望》：怎麼看待消費者對泡泡瑪特的盲盒上癮？

王寧：我可以換個角度回答你這個問題，就是我對品牌的理解或者我對粉絲的理解。

我們希望打造一個什麼品牌呢？比如說收入翻10倍，但依舊購買你的產品，而不是去選擇其他家的產品。

你會發現市面上有很多個品牌，如果他收入別說翻10倍，翻1倍就換了另一個品牌，這並不是我們想要的用戶粘性。

為什麼當初收入不高的時候選擇這個產品，也許是因為性價比，也許是因為是更低的價格。當一個品牌的消費者收入在增長卻依舊保持了對它的熱愛，這才是我們想要成為的一種品牌。

《潛望》：但這個事情非常難做到。

王寧：但現在我覺得我們做到了，用戶沒有找到比我們更好的替代，到目前為止，我們是潮玩中做得最好的，這就是品牌對於粉絲的黏性。

《潛望》：怎麼洞察年輕人的需求？

王寧：當你在假想消費群體的需求標籤，就已經失敗了。

怎麼判斷年輕人會喜歡？就是當我自己也想買的時候。

因為你也是年輕人，也是社會的一員，只有那些你也需要的東西，才有理由相信其他年輕人也需要。

當年我們下定決心做轉型，從一個雜貨模式轉成潮玩專賣。

就是因為我們做雜貨和潮流賣場的時候，我們假象都是年輕人最喜歡的東西，但是基本上沒有見同事買我們自己家的東西，我覺得這有問題。

後來我們做潮玩的時候，我發現所有人的工位上都擺滿了我們自己的東西，都是自己花錢買的，你會發現這才是真正的需求。

不用去假想象消費者，當你就是消費群體的時候，這個消費需求才是真實存在的，重要的是，不要忽視面前的需求。

《潛望》：為什麼“尊重時間，尊重經營”是你的創業指導思想？

王寧：為什麼尊重時間？並不是大家都說十年磨一劍，或者說你這個事就得十年才能做成，而是你要理解時間意味着什麼。

也並不是在這乾耗十年你就能成功。時間意味着你想要做成一件事情，無非就是對人、對事、對錢等等的繁瑣管理。

比如線下店鋪是個非常繁瑣的事情，實際上只有我們才知道經歷了什麼。

比如你的櫃檯多高多寬多窄，燈光應該是黃色、藍色還是暖光，音樂是多少分貝，服務流程應該是什麼樣的。

甚至我最開始開第一家店的時候思考一個非常簡單的問題——誰來開門，誰來關門。

很多人覺得我們突然發現了潮流玩具這座“金礦”，其實我們的創業特別像《誰動了我的奶酪》里的小老鼠一樣。

我們用很多年試了N條路都不行，最後試出了這條路。

【本文作者騰訊新聞《潛望》 鄔川，由合作夥伴騰訊科技授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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2020年12月12日，三亞·財經國際論壇再度匯聚國內外政商學界精英，深入探討全球熱點，全面展望2021年全球及中國經濟、政治、社會、科技新趨勢，共同求索后疫情大變局下的應對之道。會上，厚朴投資合伙人、聯席董事長張紅力發表了主題演講，以下為演講實錄：

非常感謝主持人，很榮幸有這個機會就大變局資管應對做一下發言，我想一想大變局PE的布局，大家知道提高直接融資我們“十四五”資本市場高質量發展的目標跟重點任務，最近證監會主席更加提出來加快發展私募股權基金突出創新資本的戰略作用，列為了具體的六大重要任務之中。

今天全球大變局下，PE投資的新機遇在哪裡，遵循什麼樣的原則，也供大家在思考整個資產配置的策略，把握我們的長線投資趨勢方面做一些參考。着眼全球我們人類經歷着百年未有之大變局——新冠肺炎的疫情全球大流行，使得大變局加速變化，投資價值窪地、熱點方向都在發生重大的變化，增加以PE為代表的另類資產配置現在是全球主流投資機構的戰略性選擇。

根據國際貨幣基金組織最新預測，2020年全球經濟的增速可能是負的4.4%，發達與新型市場經濟體迎來的大蕭條衰退，2021全球經濟將迎來衰退後的復蘇，但相較2019年的實際增長不到1.6%，在全球經濟增速下行大背景下仍能保持明顯正增長確定性的投資邏輯，以及能夠引領未來顛覆性技術將逐漸成稀缺性投資價值，這個意義上面來說全球投資機會將大量的轉向東方，具有穩健可持續等特徵的投資將成為構建投資組合的首選。

比如說擁有着相對充沛的流動性現金流的消費類、民生類、基礎設施類的項目，疫情這次催生的場景轉換加速改變了個人乃至企業的生產生活方式，以非自然演進方式推進各個部門数字轉型，與各個技術利用區塊鏈、5G等相關領域代表的新基建投資也將成為持續的投資熱點。

在這個大背景下，另類投資受到越來越的關注。主權投資為首的國際大型投資機構，紛紛加快公開市場投資轉向另類投資，這個不是簡單的技術調整，而是基於對於全球經濟的判斷。對於防範金融風險促進經濟增長的深層需要，所做出重大戰略調整，穩定長期回報股權基金的收入分配，能夠兼顧投資回報流動性需要。

二是基金管理人投后管理能力的突出，所謂的三分靠投資七分靠管理，投后管理增值是另類投資向較公開市場投資的所在，也是當前錯綜複雜市場投資當中的穩健的關鍵，中國提高比重是增強金融服務實體能力的重要一環，私募股權基金髮展根植於實體經濟並反哺實體經濟。

目前我們中國已經率先控制了疫情，經濟長期向好趨勢持續穩固，高質量發展穩健前行不斷前行，憑藉超大規模的市場容量，完整的產業體系和素質不斷提高的勞動力，實體經濟發展的潛力進一步釋放，資本要素的需求不斷的增長，私募股權投資基金從技術創新開始可以投早投小投科技，可以切實有效幫助小微企業降低成本服務國家創新發展戰略，可以做大做強做到真正服務企業的全生命周期，豐富中國資本市場層次，加快我們資本市場服務於經濟社會高質量制度機制跟體制。

“十四五”把提高直接融資比重，作為深化中國金融體制改革的關鍵舉措，私募股權基金正是這樣的一個大的戰略當中的重要力量。今年的九月份，2020年9月份登記備案的股權創投基金的管理人1.5萬家，累計投資超過十萬億元，在支持科技創新當中發揮日益重要的基礎性戰略性的作用。未來积極拓寬PE資金的來源，暢通募投管退各個環節，將支持中國經濟行穩致遠，通過發行直接融資改善企業經營效益的空間較為充裕。

國際比較來看，發達經濟體比重大多在50%以上，我國當前的直接融資比重還不到20%，考慮企業資產回報率已經接近貸款利率，提高直接融資比例有利於直接改善實體企業的邊際效應。

二是直接融資支持民營企業發展的必然直選，一方面直接融資形成合力的風險議價，導致流動性向效率更高的企業配置，另外一方面基於直接融資產生的種類豐富的金融資產，將是銀行存款的有效替代和補充。

三直接融資更加適合於推動新經濟的增長，產業發展階段與社會融資結構優較強的關聯度，過去傳統製造業往往能夠有效的依靠銀行的資金支持得到發展，而且具有不確定性高、業態發展迅速，但成功后回報高的特點。創新經濟跟高科技企業，則更加需要直接融資發揮其融資投資的雙方面的風險共擔利益共享。

可以預見，中國經濟長期向好的趨勢持續鞏固，高質量發展的軌道上面穩健前行不斷提升，“十四五”期間中國將加快構建以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的新發展格局，這為提高直接融資比重提供了寶貴的戰略經驗。私募股權基金作為排頭兵也應积極的把握機遇，尤其是在實施更大範圍、更寬領域、更深層次的對外開放過程當中進行理性、可持續的跨境投資，這個方面PE也要注重考慮幾個問題：

第一，明確投資的戰略，重點關注中國發展格局新階段相適應的行業跟賽道，追求與中國市場協同效應的投資機會。第二，科學的篩選目標企業。第三，正確的設置交易機構融資方式。第四，注重投后的業務整合。第五，惠及被投的國家跟地區企業進行更加好的可持續投資，綠色投資甚至挽救一些企業跟產業實現多方共贏，真正在獲得經濟效益的同時，有更好的社會效益，以贏得長期合作的信任基礎。謝謝大家！

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】

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我們很難再經歷一次像2020年這麼不平凡的手機市場，此消彼長的態勢在一年之內體現得淋漓盡致。在正常的市場因素下，即便是4G到5G重劃市場格局的階段，也幾乎不可能發生如此大的變化。

質變先後發生在第二、第三季度的歐洲市場和中國市場。

研究機構Canalys的數據顯示，2020年第二季度，華為手機在全球市場上首次奪冠，但在歐洲市場，自去年穀歌在中國以外的市場給華為斷供，華為便被迫失去了離不開谷歌全家桶的國外用戶。第二、第三季度小米出貨量接連同比暴增65%、91%，把華為“擠”出了三甲之列，OPPO在三季度也以接近396%的同比漲幅一躍闖進前五。

從二季度開始，華為只好將手機業務收縮回國內，成為中國市場的主導者，但到三季度，華為手機所需的芯片、面板等持續被斷供，在國內也無法施展拳腳。

華為的出貨量前三個季度同比增速分別為1%、8%和-18%，出現了2014年以來的首次下跌，而且是大幅下滑，相比之下，小米成為國內唯一增長的廠商，憑藉19%的增幅，縮小了與前三名的差距。

當然，三星比任何其他同行都受益，三季度，華為把全球手機第一的寶座還給三星，小米因為歐洲市場的迅猛增長，拿下全球第三的位置。

今年前三個季度是華為海外市場收縮、國內市場先脹後縮的過程，但斷供Android系統、斷供元件，這兩個因素都可能持續很長一段時間。不止一位受訪者對深燃分析，華為的出貨量情況將在下個季度出現斷崖式暴跌，甚至可以用“雪崩”來形容。

華為失利，讓對手開始恢復對中國市場增長的期待乃至征戰歐洲市場的決心，並找到了三個共同的方向：線下、歐洲，以及衝擊高端芯片。當華為缺貨，所有品牌的線下網絡都在變得更密；當印度、東南亞、非洲市場殺成紅海，它們順勢將中場戰事遷移到華為暫時離開的歐洲市場；而在卡脖子的芯片方面，小米OV打的是雙份算盤，以“抱大腿”為主，當然也要靠自己。

Canalys分析師賈沫表示，小米憑藉激進的打法從華為手中奪取了市場，包括在各地區大量投入熟悉本地市場運營的專業人才，以贏得分銷商和運營商的信任。而第三季度的出貨也存在一定對稱性，小米出貨增加1450萬，華為則損失了1510萬台。在雙方的關鍵戰場歐洲，華為的出貨量下降了25％，而小米的出貨量增長了88％。

你可以說中國手機廠商正在合謀一起瓜分戰，但不可否認，這也是一場心有戚戚的勢力分割，而目前一切都處於變化之中。

線下渠道戰：開店開店開店

“誰能啃下華為失去的市場，誰就是中國老大。”賈沫表示。是的，一場大戲首先在線下渠道上演。

每天早上10:08，華為商城開始放貨，但永遠是無貨無貨無貨，有貨的機型是老款或是性價比不高的款式。

目前華為在市場上沒有1000元以下的機型，價位基本集中在1000-2500元，但這些機型在華為大部分門店也是處於缺貨狀態，網上也沒有貨；中端機nova系列，部分機型無貨；華為的主戰場也就是高端系列，目前只剩P40系列全系有貨，這也是華為主要機型中唯一一個能拿得出貨的手機，Mate 40系列就慘了，全系無貨，搶都搶不到。

資深產品經理判官透露，最新的Mate 40系列，華為經銷商都是按台分的，經常是一批貨到了，一家店只分一台。

缺貨，等於變相“趕”經銷商走。林芝透露，華為也在開更多的非手機給渠道商，維持與渠道商的合作關係。

一位廣東湛江地區的華為經銷商告訴深燃，最近半年的銷售情況和往年大不相同，手機供不應求，部分人只能轉變方向，往智能家居產品走。但手機畢竟是智能家居的附屬品，且對於經銷商而言，擴展種類意味著壓貨和佔用資金的風險。

另一位山東地區的華為經銷商則表示，手機渠道商靠“囤貨倒賣”華為賺錢的時代已經過去了，生意很差，華為手機基本拿不到平台的貨，而是批發市場的貨，價格直追網上零售價，自己可能過不了半年就會“跑路”。

他從同行嘴裏聽說，小米是今年線下發力最激進的一家，但他並沒有考慮要投靠，“因為小米的中低端機型沒有利潤空間，擔心小米不會大方跟渠道分享利潤”。

不過從小米的動作看，是要藉著今年把線下夢圓了。

互聯網手機起家的小米從2015年將第一家商城店開在北京當代商城，雷軍就表態，三到四年開到1000家店。但直到2019年底，小米之家在全國範圍內才開到630家，線下門店數量不過6000家。

以最新消息即第1000家小米之家於12月2日在成都開店計算，小米用一年時間增加了將近400家小米之家。

今年一年，抵過去至少四年。雷軍說過，他憋了五年的事，盧偉冰來了一年，一個療程就見效了。盧偉冰被網友評為“反黑組組長”，他的前東家金立是曾經的“渠道之王”，到任一年，“大盧治海”的戰鬥力開始顯現，瘋狂開小米之家和線下店。他明年的計劃是把小米之家開到中國所有的縣城，中國有兩千多個縣級行政區，那小米要拿出5倍速度才能完成KPI。

Wit Display首席分析師林芝提到，華為渠道商蠢蠢欲動，不少想叛逃至OV門下，但是OV渠道相對穩固，不容易進入，而榮耀出售之後，華為原有部分渠道商接下來可以投靠榮耀。

因為榮耀脫離華為後的第一要務是，搶佔線下地盤，打造自己的線下零售網絡體系，不過對於榮耀而言，無需擔心渠道關係，股東中不少是線下渠道商。

被OPPO收回作子品牌的一加手機，過去主攻歐美和印度的線上市場，現在也想在中國市場破圈。比如用國內最熱的方式，找羅永浩直播帶貨。

一位河北石家莊的渠道商最近也和一加線下的人對接上了，他回憶，以前線下3000-5000元的價位，很多人點名要華為，現在也會考慮一加。資深手機經銷商趙陽也已經開始上一加手機，做批發，以前因為太小眾不願意賣，最近發現市場開始接受了。

如今，手機行業普遍認為，產品力、渠道能力和品牌能力是手機公司成功的三大要素。文淵智庫創始人王超認為，一加過去的優勢是產品力，現在回到國內增長了渠道力，可以用OPPO現成的渠道，也可以用自己的渠道了，唯一差的是品牌強度。

OPPO和vivo也在增加線下門店，保持過去幾年的傳統打法，奪回被華為搶佔的線下市場份額。

不止一位手機渠道商透露，過去半年，這兩家在加速開店，不斷給渠道補貼，派人員支持，給一定的房租補貼。“不管是品牌專賣店還是商場櫃檯，都是挨著開，有OPPO肯定就有vivo。”趙陽表示。

OV的線下能力有目共睹，有深入中國腹地、毛細血管一樣的線下銷售網絡，哪怕是偏遠的六線村鎮都可以看到這兩家的身影。小米的門店目標以千為單位，OPPO、vivo的線下零售門店是以十萬家計算。

再加上去年線下銷售渠道達到頂峰的華為，這三家是中國手機的線下三傑，但今年下半年以來，除了華為，所有品牌的線下網絡都在變得更密。

山東地區的華為經銷商告訴深燃，他計劃堅持到明年上半年。這是一種風險投資。“從感情上來說，你從華為身上掙到過錢，那要不要和華為一起共度時艱，如果你跑路了，日後華為起來了，可能就不跟你合作了。但經銷商也是要吃飯的，支持半年一年，如果持續掙不到錢，你還要不要咬牙堅持。”王超表示。

尋找下一個出貨糧倉

在鞏固著中國市場85%以上份額的基礎上，中國手機廠商開始徵戰海外，用十多年時間接連瓜分了印度、東南亞、非洲市場。2020年的海外市場發生了兩個變化，一是在中國以外的市場，華為承受著谷歌禁令和斷供雙重打擊，與供貨充足與否無關，二是中國手機品牌的新中場戰事發生在歐洲市場。

被認為是徵戰海外市場急先鋒的小米，與OPPO、vivo、一加都於2014年前後進軍印度市場，也把中國手機廠商的戰火燒到了這塊土地上。

最新一季的2020年三季度，據Canalys統計，小米仍然是市場領頭羊，增長9%，三星從vivo手中奪回亞軍，增長7%，vivo以及OPPO+Realme分別獲得了16.0%和27.6%的份額。

中國手機廠商瓜分了印度大半市場，從去年至今年，僅小米、vivo、OPPO+Realme，在印度手機市場拿到的市場份額便從60%擴展到75%，而印度本土巨頭廠商Mircomax、Intex早已淪為others。

其實東南亞是中國手機廠商更早找到的未完全開發的市場，這裏相對分散，一個新品牌相對更易進入。

小米的性價比，OPPO、vivo鋪天蓋地的廣告、補貼線下店鋪的成熟打法，在這個分散的市場上一樣行之有效，本土品牌萎縮趨勢明顯，尤其在泰國、越南、菲律賓、馬來西亞和印度尼西亞五個國家，OPPO、vivo、小米的低端手機統治力量強大，但三星同樣是中國手機廠商的最難撼的對手。

Canalys2020年二季度的統計顯示，中國手機廠商OPPO、vivo、Realme、小米佔據了東南亞智能手機市場當季出貨量的61%。

把眼光放到非洲市場，會發現這份外戰名單上又多了一家中國手機廠商傳音。

IDC統計數據顯示，在中東及非洲地區的智能手機市場，80%的需求來自200美元以下的機型，但對於小米、OPPO、vivo而言，千元檔手機的毛利率較低。而早在2008年進入非洲市場的傳音，用四卡四待手機、深膚色美肌的牌照模式以及刷牆佔領鄉村市場，用低端貨一點點搶走了三星的份額。

2016年，傳音佔非洲手機市場總份額的7%，三星為31%，至2019年底，傳音掌握著非洲52%的市場份額，華為、小米、OPPO分別排名第三到第五位。IDC最新數據顯示，2020第二、三季度，中國四大手機廠商在非洲市場都拿下了64%的市場份額。

當一個個藍海市場變成紅海，中國手機廠商需要尋找下一個出貨糧倉。

華為選擇去利潤豐厚、消費水平高的歐洲市場，因為在那裡有深厚的運營商背景，交換設備的思科、阿爾斯通的老家就在西歐，從2014年開始，旗艦機型往往以歐洲時間為準，在法國、德國、西班牙首發。

小米OV在歐洲市場也早埋有暗線，小米此前在西班牙和意大利開設小米之家，OV則是體育營銷開路，OPPO子品牌一加從設立之初就以海外市場為生，主要攻佔歐洲、北美、印度各大市場。

如資深產品經理判官所說，歐洲市場整體比較成熟，線下經銷商網絡比較規範，屬於你做多少工作，就有多少回報的市場，且手機市場無法像互聯網行業可以短時間爆發，現在看到的爆發，一定是幾年前就做了很多工作。

但一個最為致命的變量出現了，自2019年5月20日起，因為美國禁令的原因，谷歌暫停與華為的業務合作，無法使用谷歌GMS的華為吐出了不少市場份額。2020年三季度，華為在歐洲的市場份額僅為14%，去年同期的數字是22.22%，一個華為給歐洲手機市場釋放了420萬台的空間，小米在這一市場的份額從去年的6%提升到今年三季度的19%。

賈沫分析稱，今年第三季度的出貨存在一定對稱性，小米出貨增加1450萬，華為則損失了1510萬台。在雙方的關鍵戰場歐洲，華為的出貨量下降了25％，而小米的出貨量增長了88％，進入當地前三。

“各家在歐洲市場爭的還是華為留下來的空缺，並不是搶佔蘋果或三星的市場。”王超也表示，華為在歐洲市場一時難以恢復，因此小米們暫時是安全的，各家的動作密集了起來，目標也變得激進。

今年5月，OPPO宣布與歐洲最大的移動運營商沃達豐達成合作夥伴關係。日前，小米CEO雷軍先是放話，“目標是在未來幾年在歐洲排到第1名”。五天後，vivo宣布進一步拓展歐洲市場，正式進入法國、德國、意大利、波蘭、西班牙和英國， 並與歐足聯合作，OPPO副總裁兼全球銷售總監吳強表示，OPPO到2021年至少要掌握歐洲5%的市場份額，同時在未來3年內成為歐洲市場的領跑者。

某手機廠商駐海外的相關負責人表示，尤其今年以來，出差去歐洲國家的頻率大大增加了。小米海外分為三個地區，第一是東南亞市場；第二是進入五年之久的印度市場；第三是正式進入一年多的歐洲地區。

但總得來說，多位受訪者提到，小米們做歐洲市場，還是要學習華為，拼渠道，下慢功夫，更加重視、深耕這個市場。

芯片抱大腿，也要靠自己

“從持續的華為禁令中，三星比任何其他同業都受益。”大信證券分析師李素斌表示。

今年三季度，三星手機重新拿回了全球智能手機的龍頭地位，並與華為的市場佔有率差距拉大至約8%左右。根據三星電子發布的2020年第三季度的臨時數據，手機業務的銷售額佔總銷售額的30%左右，營業利潤4萬億韓元（接近240億人民幣），是第二季度的兩倍多。

有分析機構預測，這種帶動作用很可能會延續到明年。對此，三星也預計將在競爭對手華為面臨美國嚴格監管的情況下增加銷量，2021年的智能手機出貨量將增至3億部。

2018年羅永浩曾說：“華為的高端機，吃掉的都是三星的用戶。”而如今，三星也有實力瓜分華為被迫離開的一部分高端旗艦手機市場。

華為不具備高端芯片設計之外的製造芯片的能力，此前高製程芯片交由台積電代工，部分中端芯片由中芯國際生產。

而三星同時擁有芯片設計研發和製造能力，雖然相比較，台積電在芯片工藝上更成熟，推出時間更早，比如5nm工藝製程，台積電在今年8月實現大規模生產，三星則晚了將近3個月，帶來了5nm旗艦芯片Exynos 1080。

甚至有聲音認為，三星高端手機有可能藉機在中國市場復蘇。而中國本土的手機廠商需要更努力才行。從近來的動作看，小米OV們打的是雙份算盤，以“抱大腿”為主，當然也要靠自己。

12月1日，高通發布了驍龍888處理器，國內眾多手機廠商第一時間都宣布很快會推出搭載這款處理器的手機，不過小米用詞是“首發”，其他許多廠商用詞是“首批”，小米中國區總裁盧偉冰特意強調，首發和首批是有差距的。

vivo則選擇了三星，三星Exynos 1080芯片是與vivo聯合研發，也將由vivo新機率先首發。另有媒體報道稱，明年三星還計劃將旗下Exynos芯片供應給小米、OPPO等其他中國手機廠商。

在判官看來，只靠壓縮利潤來降價，是很難維持價格競爭力和出貨穩定性的，真正的競爭力是需要供應鏈支撐的，而手機供應鏈內化做到極致，就是元器件自研。

國內手機廠商中，華為以外，小米、OPPO也已公開芯片研發項目。但到目前為止，只有華為開發並成功地商業化了自家芯片。

2017年，小米發布首款自研手機芯片澎湃S1並將其應用在小米5C手機上，此後，小米的大部分機型仍然搭載高通芯片。雖然雷軍於今年表態並未放棄自研澎湃芯片，項目仍在進行，但距離第一代發布已經三年多了，這期間關於澎湃S2的消息就是流片、失敗、放棄來回循環。

對此，判官表示，自研芯片六年一直不能產品化，與其說是技術和資金問題，不如說是魄力和路線問題。

繼小米之後，OPPO也踏上了自研芯片的道路，2019年開始廣納高通、聯發科、展訊的工程師人才，並成立了技術委員會，今年2月，OPPO內部文章公開了自研芯片計劃“馬裡亞納計劃”，今年12月，OPPO創始人、CEO陳明永宣布，未來三年，將投入500億元進行技術研發，一部分針對5G。

以世界最深海溝來命名的自研芯片計劃，難度可想而知。“做自研芯片前期投入非常大，就像是無底洞，且風險極大。”判官這樣比喻，相當於手機廠商有勇氣用幾代產品的市場份額去砸，養它（芯片）好多年，要承擔產品不成熟帶來的各種質量和交貨問題。王超也表示，“現在賣高通的芯片，既簡單，又能往外去吹，大家也認。但有一定抱負的手機廠商是肯定要做自研芯片的”。

“說到底，誰的產品能頂替華為的Mate系列、P系列，那這個市場就是你的。但現在市場上，還沒看到替代品。”王超預判，明年各家都會針對華為6000元以上的空缺市場，推出更高端的手機，打一場“翻身”仗。

【本文作者金璵璠，由合作夥伴微信公眾號：深燃授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章係作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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12月14日消息，商用渦旋式製冷壓縮機廠商蘇州英華特渦旋技術股份有限公司（以下簡稱“英華特”）完成近億元B輪融資，本輪投資方包括高瓴創投、浩瀾資本和美的資本，其中高瓴創投為領投方。

英華特創業之初採取了差異化競爭的策略，避開外資寡頭廠商的主力戰場——白電空調領域，從冷鏈物流設備、空氣熱源泵等細分領域切入。從2016年下半年起，公司開始积極醞釀進入白電空調領域，此次融資也主要是通過優化股東結構，整合戰略資源。

英華特從2015年開始正式盈利，2016年開始現金流轉正，自2013年下半年產品上市起至今，營收年複合增長率69%。

渦旋式壓縮機的技術壁壘較高，最早是在80年代由日本廠商實現產品化，隨後被美國與歐洲廠商三分天下，垄斷全球市場近30年時間。市場統計显示，渦旋式壓縮機商用產品全球市場出貨量在1500萬台左右，摺合金額約400億元左右，全球範圍內的供貨商僅有約10家廠商。

浩瀾資本管理合伙人李一峰認為，壓縮機是空調等製冷設備的核心零部件，其中，渦旋壓縮機代表壓縮機最先進的技術。英華特的產品在渦旋盤的加工精度和壓縮機結構設計上有獨特的優勢，某些性能參數是優於國外競爭對手的。作為重點聚焦智能科技，高端製造和消費領域創新的專業投資機構，浩瀾資本已關注英華特多年時間，並持續利用自身產業資源助力企業成長。得益於英華特優秀的生產管理和精益製造模式，其一方面提供的產品具有很高的性價比，另一方面其服務質量和響應速度也達到了業內一流水準，具有很高的客戶黏性。

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