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工業互聯網，本質來講是把人、機器、各種移動終端連接起來，通過傳感器監控製造和服務的各個環節，利用大數據和人工智能對這些環節進行精準控制和效率提升。

萬眾期待的蘋果新機發售前，最忙的不是蘋果工程師，而是富士康的工人們。他們為了趕製新品，放棄國慶假期，24小時不停歇。

從流水線到平台化生產

傳統工業製造時代，工人們就是流水線上的小小螺絲，日復一日地忙碌着，單調而机械。

上世紀80年代末，富士康的第一個大陸工廠落戶在深圳寶安區，此後的三四十年間，富士康逐步成為了世界上最大的电子產品代工廠，這個標籤幾乎很長一段時間都和「中國製造」緊密相連。

縱觀歷史，中國的廉價、密集勞動力創造了人類經濟增長的一個奇迹。而富士康一類的工業龍頭製造企業正是這一奇迹背後的推動者。

紀錄片《製造時代》中講到一個故事，在廣東東莞一名19歲的年輕人魯創裕，因為自動化生產線的引入而不得不放棄原來的崗位。後來，他积極加入機器人培訓班，通過技術培訓成為了一名工業機器人調試員，和父輩相比多了一份可以謀生的新手藝。

從流水線到平台化生產的變革在影響着每一個個體，也意味着要撕掉傳統模式下「代工製造」的標籤。

富士康首席執行官特別助理胡國輝曾經表示，「看看今天的年輕一代，他們中的大多數人都希望從事服務業，而不是製造業。所以我們很難招募年輕人來做這樣的工作。我們需要儘快將這些工作流程自動化。」

傳統的工業模式已經逐漸走到了盡頭，自動化進程開始大舉入侵。智能機器人不僅僅能代替人從事乾枯乏味危險的工作，也有效地緩解了效率焦慮。

疫情期間，全球經濟停擺，而富士康「熄燈工廠」卻晝夜不息。曾經擁有100萬員工的工廠，轉身變為只有機器轟鳴聲的全自動化生產線，讓人不勝唏噓。

報道稱，原本需要318人的生產線，如今只要28人就能24小時晝夜不停地運轉。無人駕駛車在其中自動運送物料，維護機台，工程師只需看着系統數據的變化。

目前，富士康已經擁有10條熄燈生產線，部署了逾4萬台由公司內部研發和生產的「Foxbot」工業機器人。偶爾有工人打着手電巡視其間，確保機器正常運轉。

工業互聯網根本上來講是把人、機器、各種移動終端連接起來，通過傳感器監控製造和服務的各個環節，利用大數據和人工智能對這些環節進行精準控制和效率提升。

平台是基石，而數據是看不見的發動機，把生產的每一個流程更加系統性地数字化。平台化的生產正在幫助富士康實現從代工廠到工業互聯網企業的轉型。

2017年，富士康打造了工業互聯網平台BEACON，首度向外賦能中小企業。

2018年，工業富聯懷揣着郭台銘的一腔「工業互聯網」之夢上市。當時郭台銘對工業富聯寄予厚望，「富士康也要走在包括人工智能、大數據等前沿技術之列。」

大洋彼岸，同樣的劇本早已在上演。“

2013年，美國GE推出大數據分析平台Predix，這是全球首個工業互聯網平台，被業界奉為鼻祖。

GE前CEO伊梅爾特堅信工業互聯網是工業的未來。

他豪言道，「GE昨天還是一家製造業公司，一覺醒來已經成為一家軟件和數據公司了。」儘管Predix後來不得不面臨被迫出售的窘境，但這個偉大的願景早已為後來者奠定了基調。

此後老牌德企西門子也深受其影響，建立了MindSphere工業互聯網生態系統。

與此同時，國內一批製造企業也不甘示弱，紛紛開啟布局。

雄踞在二線城市的大型製造企業利用其自身製造業的深厚積累，或內部「孵化」，或聯合高新技術企業共同研發，這當中包括瀋陽機床的iSESOL工業雲、三一重工的樹根互聯、海爾COSMOPlat平台等等。

2019年工業互聯網試點示範項目名單之中多了一個讓人有些意想不到的名字–貴州茅台。貴州茅台，正在藉助浪潮平台的大數據、物聯網、5G和衛星遙感等技術，實現物資供應鏈業務的全鏈條打通，可追溯每瓶酒的生產、原料等數據，以保證酒的品質。

茅台董事長袁仁國表示，「我們要變釀造為智慧釀造。」工業互聯網的星星之火，儼然已成燎原之勢。

入局的「改造者」

與富士康和茅台一樣，大量傳統工業製造企業的「大規模、批量化生產」都搭上了工業互聯網轉型升級的列車。

但傳統行業和互聯網之間有着完全不同的技術棧和語言。傳統行業把控着製造的源頭和數據，互聯網公司有着新工業革命所需的技術和方法論，他們互相「曖昧」，卻很難把工業互聯的夢想進行到底。

如何彌合這當中的鴻溝，是BAT等互聯網大廠的最需要考慮的事。

2009年，阿里率先開啟了雲平台的研究，並积極與交通、製造等領域的工業企業合作推進工業雲平台的建設，而下基層往往是最重要的一步。

阿里雲ET工業大腦的算法工程師下車間、爬鍋爐是日常，用阿里雲原總裁胡曉明的話說：阿里雲已經把研發平台放到車間里，工程師在車間里和工人們一起調優。

「在車間寫代碼比在辦公室還要高效！」工程師們在生產車間筆記本電腦不離身，因為在一線，AI模型的調參效果將立時可見，效率遠遠超過實驗室。要真正提升工業生產的效率，算法工程師們需要了解很多跨行業的知識。

「這就要求團隊既要懂算法，又要懂製造，這樣的跨界人才太難找了」，阿里雲算法工程師鄧超鄧超說。

「下車間學習」就成了摸底一線學習知識的最快手段，但是算法工程師去學製造，也會耽誤大量的時間，鄧超他們花了1個月左右的時間才完成對製造基礎、業務痛點、數據質量的了解。他們爬到8米多高的鍋爐上，跟工人師傅了解每一個器件的作用。

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而車間的員工對這些網聯化、智能化升級也不是很感冒，甚至會擔心革了自己的命，因此會處處掣肘。工業互聯網的高瞻遠矚，到了執行端卻困難重重。

最先試水工業互聯網的阿里，碰壁不少，但絲毫沒有影響其他幾家互聯網巨頭入局，大家都想吃到這塊大蛋糕。

2010年騰訊開放平台首批應用入駐，騰訊雲正式對外提供雲服務。

2011年，華為依託強大的資金和雲計算實力，發布了華為雲平台，面向大中小型企業提供包括雲主機、雲託管等基礎雲服務和行業解決方案。

而百度則是奉行「All in AI」，toB的工業互聯也是圍繞人工智能展開，百度在幾家中率先吹響了AI產業化的號角，目前百度的AI已經應用到超過15個行業。

雖然沒有阿里入局早，但是百度想用AI來實現彎道超車，並率先發布了AItoB平台。

百度認為，工業互聯網將是傳統企業實現数字化轉型的關鍵，是構建製造業差異化競爭優勢的必由之路。

在傳統汽車的智能化升級方面，百度也是早早發力。百度的無人駕駛挖掘機團隊在2018年就實現了「無人挖掘」。技術人員「把電腦擱在廢棄的輪胎上，把鍵盤放在土地上」，研發出了基於計算機視覺的智能挖掘解決方案。

團隊首創的基於視覺AI的無人挖掘技術，最大亮點是低成本、可量產，而成本和量產正是人工智能落地的關鍵所在。

到車間去，到鍋爐房和鍊鋼廠去，到田間麥壟的挖掘機去。也許那裡才是互聯網的下半場。

「以銷定產」的未來工廠

近年來，隨着BATH的布局開始發力，各類工業互聯網平台層出不窮。

截止2018年年底，我國已有269個工業互聯網平台——超過世界所有其他國家的總和。

京東依靠其物流優勢打造了一站式工業品採購平台。騰訊提出「互聯網的下半場屬於產業互聯網」，並將工業列為騰訊雲超級大腦的五個重點方向之一；百度則打造了百度雲「天工」智能物聯網平台。

「天工」是一個基於百度雲的物聯網平台，融合了物接入、物解析、物管理、規則引擎、時序數據庫、機器學習、MapReduce等一系列物聯網核心技術和服務，可以幫助開發者構建端到端的物聯網應用，而無需自己搭建一整套系統。

與此同時，阿里構建ET工業大腦，分別在重慶、廣東發布飛象、飛龍工業互聯網平台；而就在前一陣子，阿里「動物園」又添新丁，已經蟄伏了三年的阿里訊犀正式發布。訊犀平台正是基於淘寶天貓雙十一的海量數據打造的。

過去5分鐘只能批產1000件同樣的產品，現在可以實現完全的定製化，1000件產品可以各有不同特性。

在試點運營2年多時間里，犀牛工廠已累計為200位淘寶天貓商家、主播、時尚達人等提供生產服務。

未來的工廠將沒有庫存一說，可以完全實現訂單驅動的「以銷定產」，也不需要以量壓價，一件商品和1000件商品的生產成本幾乎相同，柔性化定製、自適應生產，將更能適應市場的需求。

犀牛智造是傳統產業和智能製造相結合的最佳例證，「新製造讓『Made in Internet』成為現實，」犀牛智造平台負責人伍學剛表示。今年的雙十一戰報，將會見證智能工廠的真正威力。

工業互聯網「窗口期」來臨

智能製造這一說法最早源於德國的工業4.0。

工業4.0旨在提升製造業的智能化水平，建立具有適應性、資源效率及基因工程學的智慧工廠，也就是實現智能製造。

2015年，國務院也正式發布了《中國製造2025》，全面推進新時期的製造強國戰略。製造業作為國家的工業基礎，歷來都是國民經濟的根基。

隨着雲計算、大數據、物聯網等新興基礎設施的逐漸完善，傳統的製造業已經從机械生產、数字化製造轉向網聯化、智能化階段，鏈接這些新興基礎設施的工業互聯網，迎來了窗口期。

2019年，中國工業互聯網產業規模達8000億元，近年來年均增速高達18%。隨着AI等新技術的大範圍落地應用，2020年，中國工業互聯網發展將繼續位於快車道。

那工業互聯網有什麼魔力，能讓互聯網公司和傳統工業競相追逐？

富士康工業富聯董事長李軍旗舉例說，傳統互聯網比如淘寶，做的是讓商品的流通更加便利，但是會有庫存積壓的問題。疫情期間，有大批的企業因為庫存賣不出去，資金鏈斷裂而倒閉。

「有了工業互聯網，產品的生產環節跟上市流通的環節將會打通，需求通過傳統互聯網收集，製造端就能實現按需按量的個性化生產，製造可感知、銷售可控制，讓整個過程的資源配置更加合理」。

工業互聯網對管理服務方面的優化立竿見影，但是它的能量絕不止於此。

以騰訊的自動缺陷分類系統為例，通過工業相機模擬人眼對產品的外觀進行觀測，然後利用機器視覺對缺陷的類型進行分析，通過系統觸發檢測報警和反饋動作，相比人力判片速度提升10倍，生產周期縮短了40%，大幅度優化了整個生產過程。

富士康的智能製造也取得了很多卓有成效的進展，數據显示，富士康基於电子元器件表面貼裝製造平台開展大數據智能決策，實現了人均產出提升20%，產品良率提升30%。航天科工利用工業互聯網進行協同設計和實驗，把資源利用率提升了40%。阿里為光伏企業優化工藝參數，生產成本大降，5個月營收增長超2000萬。

無論是智能工廠的個性化生產、缺陷檢測，還是智能決策，都遵循着一個流程，物聯網和互聯網終端採集數據、雲端或邊緣端計算和分析，大數據和人工智能系統進行決策優化，都需要工業互聯網的支持。

按照當前的趨勢，傳統的互聯網並不會消失，而是變成工業互聯網的一個重要組成部分，物聯網、雲計算、大數據將成為工業互聯網的「新三板」。

雖然工業互聯網的建設任重道遠，但如果不及時入場，就會像沒有抓住移動互聯網的公司一樣，錯過戰略機遇期。

而就像郭台銘在工業富聯上市之際提出的問題一樣，在工業互聯網這個市場上，究竟是工業企業贏還是互聯網企業贏，我們還要拭目以待。

【本文作者產業媒體，由合作夥伴產業家授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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上周，暴風集團退市，陸正耀無奈出售旗下僅剩的優質資產神州租車，破產富豪賈躍亭隔三差五冒出來刷一下存在感，中國互聯網最知名的三位生態圈玩家，即將走向自己的終局。

實際上，他們的共同點，遠不止於此。年齡相仿，都是從小地方摸爬滾打出來，都有從體制內辭職創業的經歷，連創業的時間點都差不多，通過畫生態圈大餅走向巔峰，又指向相似的結局。

我們現在已經無法假設，如果賈躍亭沒有燒錢造車而是繼續在樂視網周邊打轉，如果馮鑫沒有稀里糊塗收購MPS，如果陸正耀堅守人車生態圈，沒有燒錢給瑞幸咖啡、或者沒有財務造假，他們現在是否仍然處於中國商業社會的金字塔頂端？

搖滾哲學愛馮鑫，下周回國賈躍亭，元氣滿滿陸正耀……這些耳熟能詳的段子背後，中國互聯網商業史中的流星，劃過夜空即將墜落。何以至此？

奮鬥

1995年是中國互聯網商業元年。

中國電信開通了北京、上海兩個接入Internet的節點，中國互聯網的拓荒者張樹新、萬平國等人，開始折騰起ISP服務（互聯網接入服務），張朝陽在美國鍍金后回國，大學英語老師馬雲、寧波電信職工丁磊，都是在這一年放棄公職準備闖蕩一番……

很多人的命運因此而改變。

那時候，空氣中瀰漫的金錢味道，令人陌生而沉醉，“下海潮”愈演愈烈。

這一年，22歲的山西省垣曲縣地方稅務局網絡技術管理員賈躍亭，不甘心做一個“農村會計”，次年辭職開辦卓越實業公司。四線小縣城畢竟比不上北京，倒賣煤炭、水泥，開鋼材店、快餐店、印刷廠、電腦培訓學校，什麼賺錢他干什麼。

直到2002年頗為神秘地進入通信行業，賈躍亭才真正開啟自己的商業之路，旗下公司西伯爾2007年登陸新加坡主板。

相比之下，比他年長一歲的山西老鄉馮鑫，青年時代就苦悶得多。

1972年出生於山西陽泉的一個教師家庭，1993年勉勉強強從合肥工業大學畢業，卻沒拿到學位證，沒能分配工作，後來輾轉進入山西陽泉礦務局，只待了幾個月，馮鑫就跑了。

此後數年，“混子”馮鑫在喔喔奶糖做銷售，賣過三株口服液，還做BP機維修、搞煤炭運輸、開食品廠，仍然一事無成，無奈成為北漂一員。

1998年，馮鑫看了當時洛陽紙貴的《聯想為什麼》，想去應聘，結果聯想沒看上他。後來陰差陽錯進入金山軟件，終於開啟自己的互聯網生涯。

在金山6年，結識雷軍、周鴻禕、蔡文勝等一眾大佬，為之後的事業崛起埋下伏筆，馮鑫的人生，直接從秋天過渡到春天。

當然，恐怕只有陸正耀才有資格說，他人生50歲之前，一直都是春天。

1969年出生於福建屏南，18歲那年以當地高考狀元的身份進入北京科技大學計算機系，1991年畢業後分配到石家莊做公務員。

好好的公務員不幹，陸正耀1994年辭職創業，沒幾年就通過通信生意賺到了2000多萬美元現金。

陸正耀身材魁梧、臉頰圓潤，與曹德旺面相頗為相似，他們同樣精明而低調，掛在嘴邊的也都是閩商一以貫之的商業智慧——人們要到很久之後才發現，這兩個福建商人走向了完全不同的道路。

崛起

直到2004年，時年31歲的山西青年賈躍亭，才來到北京，創立樂視網。此時，馮鑫和陸正耀已經在此混跡多年，等待風口。

那一年，陸正耀以收購的名義考察當時最大的汽車俱樂部寶來車會，了解其運作模式，馮鑫被周鴻禕挖到雅虎中國，正處在事業的動蕩期。

次年，陸正耀創立UAA聯合汽車俱樂部（神州租車前身），馮鑫的酷熱影音也在一眾視頻播放器的夾縫中誕生。

樂視網作為中國第一家專業視頻網站誕生之時，現在的三大視頻網站優酷、愛奇藝、騰訊視頻都還沒影兒。藉助市場先機，樂視網在資本的加持之下，2010年上市，成為A股視頻第一股。

儘管馮鑫和陸正耀此後均在中國互聯網行業掀起驚濤巨浪，但從起點看來，他們的商業模式確實沒什麼獨創性。

酷熱影音已經錯失了播放器獲取用戶的先機，沒辦法，馮鑫只好在蔡文勝的助攻下，於2007年收購暴風影音，組建暴風科技。

這次，馮鑫賭對了。

《第25次中國互聯網絡發展狀況統計報告》显示，2009年我國網民3.84億人。同期，暴風影音的用戶總數達到2.8億，佔網民總數的73%，每天上線用戶數量達到2500萬。當時，暴風影音是僅次於QQ和迅雷的第三大軟件。

所以，等2015年3月暴風科技上市時，恰逢牛市、標的稀缺、概念炒作等原因，推動公司股價暴漲。

暴風科技上市即股王，36個漲停板，股價最高衝到327元，總市值最高時超過400億元。除了馮鑫和多位投資人之外，僅在公司內部，就誕生了10位億萬富豪、31位千萬富豪和66位百萬富豪。

其實，暴風科技上市之前，暴風影音在播放器領域早已掉隊，股價與基本面嚴重背離。

2014年，以用戶數量計，在中國視頻軟件行業，暴風影音在PC端排第二，在移動端排第九。當年，公司營業收入3.86億元，凈利潤4194.15萬元。

誰在乎呢？站在山崗上的人，看不見泡沫，他們當時只有一個感受，風很大。

互聯網存在泡沫，實體就沒有嗎？

賈躍亭、馮鑫並非互聯網科班出身，核心業務都是互聯網。計算機系畢業的陸正耀，早年卻是一個標準的反互聯網創業者。

UAA在市場遇冷，陸正耀在資本的支持之下，轉型做神州租車，成為中國市場老大，2014年成功登陸港股。

三人之中，陸正耀最早對外展現出商業方法論。比如說，投資哲學，早在2008年，他便在《中國企業家》撰文，談“融資應該步步為營”；后發戰略，無論是UAA、神州租車還是後來的神州專車，都是在前人交學費、打市場的前提下創立的；作為軍迷，他崇尚陸軍單兵突破、團隊出擊相結合的作戰方法。

以“價格戰+規模擴張”奠定神州租車勝局之後，陸正耀集中資源，2015年初推出神州專車——那時候，網約車補貼大戰偃旗息鼓，滴滴快的準備合併，出手正是時候。

2016年，以神州專車業務為主體、持有神州租車股權的神州優車公司，掛牌新三板，離打包上市僅一步之遙。

膨脹

賈躍亭的樂視網，馮鑫的暴風科技，陸正耀的神州租車和神州優車，都沒能讓他們馬放南山。

壓力是明顯的。樂視網雖然佔據先機，但面對優愛騰以及背後的BAT，毫無勝算；暴風影音運作十幾年也只是播放器，一個工具的想象空間相當有限；神州租車和神州專車，典型的資產重、周期長、盈利能力薄弱。

他們內心都清楚，之所以能名噪一時，都是因為資本熱潮。

另一方面，膨脹。賈躍亭、馮鑫先後發公開信或接受採訪，總結失敗教訓說，當時覺得自己無所不能。

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樂視網上市之前，樂視以平台的內容野心，推出樂視影業，一不小心躋身中國民營電影四強，甚至一度吊打華誼兄弟和萬達電影，這給了賈躍亭莫大的信心。

隨後，樂視電視、樂視手機、網酒網先後上馬，樂視還收購了老牌手機廠商，“中華酷聯”之一的酷派集團。

那幾年，這個瘦削的山西中年，模仿喬布斯的穿着、颱風、概念，動不動就要“顛覆”、“窒息”，通過幾場演講，幾個PPT，再度把業務拓展至新能源汽車，號稱要吊打特斯拉，硬生生在2015年創造了1700億元的市值巔峰。

暴風科技也在生態圈邊緣試探。不過，論忽悠能力，馮鑫只是賈躍亭的小弟弟。

上市后，馮鑫希望給暴風科技嫁接VR和TV兩大業務，三條腿走路，公司更名為暴風集團。

不過，VR沒有內容土壤，誰先跑誰先死。2018年，馮鑫推出All For TV戰略，押注那個賣一部虧一部的暴風電視。

這都沒什麼，頂多不賺錢，反正都是資本市場買單。收購體育版權公司MPS，才是將馮鑫推至危險境地的罪魁禍首。

早年，暴風錯過了視頻播放器布局內容的最佳時機，後來自身業績增長乏力，生態圈故事也沒能繼續往下講，只能回過頭來走樂視燒錢的老路。

當然，真正把生態圈落地的，還是陸正耀。

陸正耀花費數年打造的人車生態圈中，神州優車和神州租車是兩大核心，前者主營神州專車、神州買買車、神州車閃貸，後者專註於租車業務，再加上後來收購的寶沃汽車等，神州造車-購買新車-出租（或跑專車）-銷售二手車，形成完整閉環。

中間有那麼幾年，神州系整體業績承壓，但是，通過關聯公司互相倒一倒，居然能讓部分公司實現豐厚盈利。

生態

“互聯網時代，人們忙碌了一天回到家，手機一揮，樂視網高清影片出現在客廳的樂視超級電視上，喝一杯在網酒網訂購的法國紅酒，觀看樂視影業出品和發行的電影《小時代》”，這是賈躍亭曾經描述的樂視生態場景。

生態圈之所以迷人，是因為它能幫你把優勢場景中的所有價值吃干榨盡。

這就是某種程度上的垄斷。不然，賈躍亭、馮鑫、陸正耀都沒辦法把泡沫吹到這麼大。

但是，他們忽略了最核心的條件，生態圈必須建立在一定量級的用戶基礎上，順其自然地對外延伸。

前段時間，《騰訊阿里的20萬億帝國生態圈》引發討論。其實這說的一點都不誇張，你看看微信菜單欄第三頁的【購物】、【遊戲】，第四頁【支付】中的子菜單【京東】、【美團】、【貓眼】、【拼多多】、【蘑菇街】、【唯品會】、【轉轉】、【貝殼找房】，就知道微信的生態圈有多大，而這還只是騰訊帝國的一部分。

樂視和暴風的電視，有多少人買單？小米、榮耀不香嗎？老一輩喜歡的創維、TCL，似乎也沒差到哪裡去。以用戶為基礎的品牌力不足以支撐溢價，靠補貼虧本能扛多久？靠粉絲情懷，誰能比羅永浩更能忽悠？

婚戀交友社區百合網前幾年也想打造“婚戀生態圈”，幫男男女女交友相親只能掙一次錢，如果把他們的婚紗照、婚禮、婚宴、月子會所等業務一起做了，豈不美哉？

但是，百合網的生態圈，敗在群眾基礎和品牌效應，“婚戀生態圈”概念，這幾年也不再提了。

生態圈的重點在於跨界，不斷裂變出新業務，但不是讓你胡亂跨界。

樂視布局樂視影業是最貼切的跨界，甚至還能算上樂視手機、樂視電視，打通平台、內容、硬件上下游嘛，但樂視汽車是個什麼鬼？

神州系人車生態圈故事很好，只是，為什麼要做瑞幸咖啡？寶沃確實在瑞幸的咖啡杯上打了很多廣告，如果只是這樣，陸正耀還不如去和江南春搞一下關係。

百合網的同行珍愛網，2017年準備借殼德奧通航上市。德奧通航原主業為小家電，後轉型通航業務受阻。

在重組預案中，公司提到，準備對珍愛網超過1億實名註冊用戶進行分析，為公司的電器業務和通航業務鎖定客戶。珍愛網充值送電飯鍋？線下紅娘配對成功免費坐私人飛機？這就是典型的亂牽線。

墜落

生態圈高潮之時，沒人在乎藍圖能否落地，他們只在乎股票有沒有人接盤。

2016年5月，《新財富500富人榜》出爐，賈躍亭家族以640億元財富，與美的何享健家族並列第八，排在許家印和劉強東前面。

最燦爛的煙火，總是先墜落。

當年底，樂視危機開始露頭，賈躍亭開始在樂視系中撤退，2017年底跑到美國不回來，臨走前還拉了孫宏斌墊背。

賈躍亭的標籤，從“顛覆”、“窒息”，終於成為了：賈躍亭到底什麼時候回國？

中國富豪榜中誰進步最大，可能還有爭議，但如果比誰跑得最快，應該沒有人敢與賈躍亭爭鋒。

好幾年前開始，經常有人跳出來說，暴風集團可能會成為下一個樂視，神州系長期左手倒右手的遊戲，總有一天會玩不下去。

不是因為先見之明，也不是三人成虎，只是因為有一些人仍然願意相信那些樸素的真理：做生意，都是要賺錢的。

直到花52億元收購還不到兩年半的MPS破產，暴風集團徹底崩盤。2019年7月被採取強制措施后，人們拼湊各種信息才知道，馮鑫如何用2個億，通過光大撬動了以招行為首的50億槓桿。

這個喜歡搖滾和哲學，常讀《德道經》與《約翰·克利斯朵夫》，渾身江湖氣以“混子”自居的互聯網老炮兒，留給大眾的，僅剩一個落寞的背影。

陸正耀挺得更久。如果不是2020年初瑞幸咖啡爆出財務造假衝擊神州系，人車生態圈的故事也許還能硬挺着講幾年。

沒辦法，神州系聯繫太深，當時瑞幸咖啡暴雷，神州租車股價直接腰斬。最後，陸正耀不得不甩賣神州租車股份填坑——神州專車旗下業務日漸式微、失去瑞幸咖啡控制權之後，神州租車成為旗下僅剩的優質業務。

追責還在進行中，如果不涉及刑責，陸正耀應該是最有可能全身而退的一位。

當年神州系投資了大量體外資產，比如正在排隊IPO的孩子王公司股權等。砸鍋賣鐵，總還是能做個富家翁。

賈躍亭雖然已經破產，但只要他不回國，還是能在美國偷偷住上大別墅。

獨自扛下一切的馮鑫，牢獄之災已不可避免，財富，早已化為泡影。人生的冬天，徹底降臨。

馮鑫出事兒后，多位大佬發文力挺，其中就包含知名投資人蔡文勝。通過暴風集團，蔡文勝賺了大概8.4億元。

其實，馮鑫和陸正耀背後，通過割韭菜賺到盆滿缽溢的人不在少數，當然還有賈躍亭背後傳說中的神秘人。如果不是他們，暴風、神州和樂視的泡沫，起碼要縮小一半。

事後跳出來感慨，這不是貓哭耗子么？

【本文作者任建新，由合作夥伴微信公眾號：斑馬消費授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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作為曾經的尖子生，百度已掉出互聯網第一梯隊，市值不僅遠遠落後於阿里和騰訊，甚至被拼多多、美團等後起之秀超越。“巨頭”百度彷彿成了一段歷史，除了被市場看空，也像新浪、搜狐等老一輩互聯網公司的遭遇一樣，逐漸被外界冷落。

近幾年，在醫療健康、本地生活、新消費等熱門賽道，百度要麼表現不佳，要麼看不見身影。關於百度的媒體報道，不是人事、組織負面，就是百度在一些“老戰場”上又做了一些“過時”的事情，比如李彥宏開了一場直播，百度也要搞直播帶貨了，名字跟百度金融的“度小滿”很像，叫“度小店”。

這兩年，百度給外界留下“掉隊很嚴重”的印象，很大程度上都是由於做什麼都慢人一步，騰訊阿里都已經開始布局產業互聯網，賦能線下經濟数字化轉型了，百度還在補課移動互聯網，守着搜索這一畝三分地，除了手機百度之外，實在沒什麼新業務能拿得出手。

百度的病根在十年前。在2009年，PC互聯網的發展基本上就停滯了，當時，移動互聯網的概念已經炒得很熱，但是否要完全捨棄PC端，還充滿爭議。騰訊和阿里的戰略轉向非常堅決，在2011年，騰訊發布了划時代的產品——微信；而阿里巴巴，也做出了“All in 無線”的戰略，隨後幾年，雖然艱難，但還是完成了淘寶無線化轉型。當時如日中天的百度，卻動作遲緩。

李彥宏多次承認，百度的確錯過了移動互聯網的機會窗口，並希望把戰略眼光拉長放遠，“All in AI”，爭取在下一波技術浪潮來臨前先人一步。但是殘酷的現實證明，AI雖然有巨大的前景，但是過程太艱難，不管是無人駕駛還是人工智能，短期內很難實現大規模的有效商業化。

移動互聯網這一課，百度不得不硬着頭皮補，還是要先活下來，再謀發展，對於百度來說，一是守住搜索廣告基本盤，二是補課內容生態，實現To C業務的收入多元化，最後才是持續為尚無法盈利的自動駕駛、智能音箱、雲計算等供血，培養下個時代的增長引擎。

由於移動互聯網的發展近幾年也陷入停滯，這給了百度補考的機會，現在看來，百度已經逐漸跟上了步伐，換句話說，在移動互聯網的布局，百度及格了，但離優秀還有一段距離。

11月17日，百度公布2020年第三季度業績，截至2020年9月30日的三個月，百度收入282.32億元（人民幣，以下未註明則同），同比僅增長1%；但在非美國通用會計準則下，百度凈利潤達到69.88億元，同比增速59%，凈利潤率為25%；不包括愛奇藝等在內的百度核心業務凈利潤達到74.86億元，同比增速32%，凈利潤率為35%。

一句話，百度依然是一家非常賺錢的公司，而且賺錢的能力在穩步提升，雖然用戶規模沒有特別明顯的提升，但通過降本增效，百度整體的現金流非常穩定，有能力持續進行前沿技術的投入和現有業務的擴張。

但是百度也實實在在面臨着增長問題，資本市場願意給拼多多這樣虧損的公司高估值，卻不看好盈利能力穩定的百度，就是因為百度現有業務的增長壓力太大，新業務短期無法接棒，百度只能在“舊戰場”上打出“新局面”，打出差異化來，才能保證自己的未來。

這一仗，並不輕鬆。

百度走了騰訊的老路

伴隨百度三季度財報，之前流傳的“百度將收購歡聚旗下YY直播業務”的消息也最終得到證實，包括YY App、YY.com網站和PC版YY在內，收購總價約為36億美元現金，預計交易將在2021年上半年完成。

對此，李彥宏的說法是，希望在百度平台上增加社交參与度以及拓展非廣告業務（包括會員、實時流媒體和在線服務）來實現非廣告收入的快速增長，使百度收入來源多樣化。

對於百度來說，這是一起大手筆的收購，雖然YY目前擁有不錯的營收和利潤，單季度營收30億元左右，凈利潤也有六、七億，但是YY的付費用戶規模增速已經趨於停滯，營收增速也嚴重放緩，百度收購YY，勢必要下一番工夫，將YY與百度自身的業務結合起來，為更大的內容生態服務，不然這場收購就划不來。

百度也確實不缺錢。財報显示，截至9月30日，不包括愛奇藝在內，百度的現金、現金等價物、限制現金和短期投資為1385億元，自由現金流為83億元。

仗着不缺錢，百度到處“買買買”，為移動內容生態補課，先後投資了梨視頻、七貓小說、知乎、蝴蝶互動、凱叔講故事、有贊、果殼網、網易雲音樂等，也和B站、小紅書等平台達成廣泛的內容合作，將分散在移動互聯網各個平台上的內容再次聚合到手機百度上來，很大程度上緩解了信息孤島對搜索效能的制約。

從數據來看，百度的移動內容生態打法短期內是有效的。截至2020年9月，百度APP的日活躍用戶（DAU）達到2.06億，每月活躍用戶（MAU）達到5.44億，百度移動生態的兩大基石——百家號和小程序都有不錯的增速，百家號賬戶達到360萬，同比增長52%，小程序月活用戶達到3.55億，同比增長22%。

百家號賬戶的基數很小，維持40%到50%的高增速相對容易，但小程序的月活用戶增速在近四個季度增速明顯下滑，還是比較依賴手機百度本身的用戶增長情況，這也是令人擔憂的一點，手機百度的DAU增長已經趨於停滯，百度內容生態建設的關鍵是對現有用戶的轉化，讓更豐富的內容盡可能留住用戶，從而實現非廣告業務的良性發展。

一頭是用戶，一頭是內容，來不及先抓一個再帶另一個，百度要和時間賽跑，在用戶還沒有離開前用最快速度補足內容形態，補全產品能力，百度等不到自己的直播業務發展起來，只能花大價錢買下已經走下坡路但十分成熟的YY。同樣，百度與有贊的合作，也是直接把成熟的電商解決方案拿來用，而不是像早年那樣自己做一個電商平台出來。

投資、入股和併購，正在成為百度補課移動互聯網的基本思路，迴避掉自己很難做好C端產品的劣勢，像騰訊那樣，一手給流量，一手給錢，把具體業務交給擅長的團隊來做，自己發揮用戶優勢和技術優勢，做一個基於搜索的生態系統。

百度的優勢是流量入口，儘管對於許多資深互聯網用戶來說，百度搜索已經可有可無，有太多的替代品，但對於絕大部分尤其是觸網不久的下沉市場用戶來說，百度搜索的用戶認知是短時間內無法被取代的，手機百度是日活超兩億、月活超5億、排名前十的國民級應用，這是百度最大的倚仗。

過往的經驗來看，百度技術很強勢，卻不擅長做產品，這跟百度的基因和公司文化相關，百度能做好信息的分發和匹配，卻做不好人和服務的連接，而這卻是同樣作為超級APP的微信和支付寶最擅長的，這項能力也是最難補上的。

百度的應對方法是，把內容和服務交給生態內的合作夥伴，如B站、有贊和無數小程序開發商們，自己專註於生態基礎的打磨完善，過程中再慢慢補產品、運營的課。

說白了，有錢、有技術，百度雖然急，但不慌，急也急不來，畢竟是補考，失了先機，就沒有太多選擇的餘地，一兩年內，百度的核心業務還能堅挺，但如果內容生態沒搞好，那時的百度才會陷入真正的危機。

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愛奇藝終於能養得起了

百度養了愛奇藝十年，花費了巨大的心血，市場上曾多次傳出百度撐不住了要把愛奇藝賣掉，在百度陷入低谷的2018年、2019年，這個流言甚囂塵上，現在來看，百度終於能松一口氣了。

本季度，愛奇藝的虧損大幅收窄，按非美國通用會計準則算，愛奇藝凈虧損8.3億元，同比收窄76%，環比收窄13%，調整后的EBITDA為-7.11億元，EBITDA利潤率為-10%。也就是說，從去年虧損100億元到今年可能虧損30億元左右，愛奇藝終於看到了經營盈利的希望，如果按照這個趨勢，愛奇藝明年就能實現盈利。

但是市場對此並不樂觀，愛奇藝虧損收窄更多是“節流”而非“開源”，從營業成本來看，相比去年同期，愛奇藝在本季度“節省”了近20億元，這也是虧損收窄的主要原因，但從收入來看，本季度愛奇藝首次出現同比下滑，收入71.88億元，同比下滑3%，同時會員數也是負增長，下滑了1%。

長視頻的付費會員規模非常依賴爆款劇或爆款綜藝，需要視頻平台有長期內容儲備，或採買，或自製，而在競爭環境中採買爆款劇，是典型的買方市場，這也是長視頻平台內容成本長期居高不下的最大原因。

愛奇藝的爆款一直都有接續，今年更是拿出好幾個全民爆款，比如迷霧劇場《隱秘的角落》和《沉默的真相》，但從愛奇藝的會員規模增長情況看，今年明顯不如去年，首次出現負增長更是讓市場擔憂，會員數量下降也導致會員收入增長不明顯，本季度愛奇藝會員收入為40億元，同比增速僅7%。

而就在財報發布前的11月13日，愛奇藝首次啟動會員漲價，將安卓平台的包月會員價格由19.8元調整到25元，連續包月價格從15元調整到19元，這也意味着，僅靠會員數量增長已經不夠，必須得漲價才能推動營收繼續增長。

但漲價的影響也是很直觀的，即可能帶來的會員數量下降，而下降的幅度取決於會員價格上漲幅度、當季爆款內容的儲備情況和用戶對於漲價的接受度等多種因素。

以奈飛的五次漲價情況來看，得益於超強的自製能力和已經建立的口碑，用戶對於漲價的接受度逐漸提升，有三次是沒有造成會員數量負增長的，只是一定程度影響了增速，有一次錄得同比下滑。但在國內，用戶對價格更加敏感，內容質量相比奈飛也有一定差距，加上原本的會員增長就趨於停滯和第一次漲價帶來的衝擊性，愛奇藝此次漲價帶來的影響還未可知。

好的一點是，深耕內容十年，摸爬滾打十年，愛奇藝對長內容的理解已經是國內領先，自身的製作能力也達到一個較高的水準，從迷霧劇場的表現來看，愛奇藝生產內容的“爆款率”在逐步提升，“性價比”更是實實在在的提升，更多的自製內容、更高的成功率和更低的成本，即便漲價和會員數量下降互相抵消，盈利也將是大概率事件。

有奈飛的先例，即便愛奇藝短期內沒有很大的盈利空間，只要虧損在可承受範圍內，比如每年十幾個億，對於百度來說，也不會有太大的影響，完全可以多一點耐心，等待長視頻商業模式被驗證的那一天；另外百度要做平台、做生態，愛奇藝也是一個重要的流量入口，長期來看，依然有着巨大的價值。

“AI時代”遲遲不來

騰訊創始人之一的張志東在接受《中國企業家》雜誌採訪時，對於騰訊為何面對大環境變化如此遲緩，給出一個解釋：“紅利期的滯后性”，即一個企業在紅利期時慣性會很大，面對變化會應對不及時，“太容易賺錢不是好事”。

百度就是PC時代太容易賺錢的典型，以至於在移動互聯網到來時，穩坐搜索老大位置的百度沒有戰略轉向的緊迫感，即便到了今天，搜索廣告依然能為百度創造高額的利潤，讓百度在沒有其他收入支柱的情況下也能過得不錯。

三年前的百度也是這樣想的。一方面，搜索廣告能為百度提供充足的彈藥發展AI新技術，讓百度有足夠的底氣進行戰略轉移，另一方面，對AI發展過於樂觀的預估也讓百度有了僥倖心態，以為百度可以平穩過渡到下一個時代，而不需要為移動互聯網時代落下的差距去補課。

“AI時代的到來，確實相對從容一點。因為我們大概從六七年前開始，就在AI的技術市場方面開始布局，甚至還要更久遠一點。直到今天，即使所有人對百度的未來還有所希望，也是認為，百度未來的機會點在AI上。”2018年初，李彥宏在極客公園2018IF大會上坦言。

可是宏觀經濟形勢的劇烈變化、字節系的強勢崛起等一系列因素，讓百度核心業務的持續性受到挑戰，也讓百度的AI布局變得沒有那麼從容。

10月10日，百度宣布在北京正式全面開放自動駕駛出租車服務，10月14日百度公布相關數據，稱僅12日一天的累計訂單量就達到2608單，單站點峰值訂單數達到600單，但是與百度的興奮不同，外界依然諸多質疑，比如“無人車”里有安全員，以及複雜路況下到底該如何保證安全問題等。

今年9月的百度世界大會上，李彥宏提出無人駕駛的最終歸宿——5G雲代駕，即在無人駕駛車輛中，由遠程駕駛員代替車內安全員。他認為在5年內，無人駕駛會進入規模化商用階段。

但實際上，無人駕駛遠不是少了一個駕駛員這麼簡單，其背後需要依賴智慧交通體系，需要政策、市場、技術等全方位的高度成熟，需要海量的數據積累和漫長的算法優化過程，即使百度在無人駕駛領域走在前列，要真正解決實際問題以開啟商業化，也需要很長一段時間。

百度需要一個新故事，在移動內容生態上大力補課只是為了“活命”，靠AI才能讓百度逆襲，百度在每個季度的財報里都會披露AI的最新進展，強調AI技術和應用的重要性，但資本市場一直不相信百度的這個故事，這也是百度的股價漲不上去的主要原因。

百度仍在努力前行，9月30日，百度宣布旗下智能生活事業群組業務（即“小度科技”）完成獨立融資協議簽署，本輪融資由百度資本及CPE（中信產業基金）戰略領投，IDG資本跟投。小度科技此次融資后，投后估值達約200億元。

“很多創新業務都是集團一步一步孵化，走向創新，走向更大市場，然後被獨立之後價值更多能看到，在科技行業裏面這是比較成體系的一種操作和思路，而小度在獨立運營過程中相對來講各個方面都準備好了。”百度副總裁、智能生活事業群（SLG）總經理景鯤表示。

獨立背後，是對產品定位和商業化路徑的更清晰的思考，作為百度下注AI的兩大領域之一，作為智能家居窗口的小度將會加速成熟，推出更多的產品形態和更多的服務接入。

AI時代遲遲不來，但是百度已經等不及了，接下來的一兩年，百度將爭分奪秒，為自己搶出一個未來。

【本文作者趙磊，由合作夥伴燃財經授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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11月19日，完美日記母公司逸仙電商（“YSG”）在紐交所掛牌上市，發行價10.5美元/ADS，總發行股數5875萬萬股美國存托股票(ADS),成為首個在美股上市的中國美妝集團，旗下孵化的完美日記也成為首個登陸紐交所的國貨美妝品牌。

招股書显示，在所有機構股東中，高瓴持股比例高達13.8%，位列第一。2018年5月，早在完美日記A+輪融資時，高瓴就已進入，並在此後的幾輪融資中連續加註。今年2月，隨着高瓴旗下專註於早期創新型公司的風險投資基金——高瓴創投的獨立運營，高瓴創投已成為逸仙電商的最大機構股東。

對於完美日記來說，高瓴創投前後五次加註，推動了其從深入人心的美妝爆品，逐漸轉向面向未來的“變美平台”。完美日記投資人、高瓴創投董事總經理戴粵湘表示，高瓴創投會持續把最好的資源投資於最具偉大格局的創業者，長期陪伴逸仙電商不斷開拓進取，以激情與奮鬥投身美妝新零售。

数字驅動的DTC商業模式 賦能美妝新零售

根據灼識諮詢報告，2019年逸仙電商實現銷售總額35億元，位居國內彩妝公司之首，旗下孵化的完美日記已成為中國互聯網彩妝第一品牌，這一成績歸功於逸仙電商採用的数字驅動型DTC（Direct-To-Consumer“直面消費者”）商業模式，品牌將商品直接銷售給消費者，顛覆了傳統美妝行業價值鏈各個環節，簡化成本結構，從而構建具有強大核心功能的平台。

數據驅動的產品開發模式，可使逸仙電商在6個月內完成新品的概念提出、開發到上線，遠低於其他品牌通常所需的7到18個月，逸仙電商正在以用戶驅動的數據化手段踐行美妝新零售的創新進程

關鍵時點的戰略建議 轉型線下渠道突圍

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項目接洽初期，儘管完美日記線上銷量保持快速增長，但還是遇到了線上流量紅利增速放緩的挑戰，如何轉型是擺在創始人黃錦峰面前的難題。高瓴資本創始人張磊堅定的提出，完美日記在繼續保持線上快速增長的同時一定要做線下，並進一步指出線下體驗店要從用戶角度出發去思考，做一個設計驅動的消費者體驗中心，摒棄傳統的賣場模式。

他認為完美日記的目標客群都是小女生，“快速變美”是她們的核心訴求，因此他進一步提煉出線下體驗店要定位為“造美的彩妝天堂”，便於在朋友圈分享，形成社交貨幣，使之具備社交互動和造美屬性。由此形成線上線下無縫銜接的購物體驗，促進產品銷售和復購率的提升。

招股書显示，截至今年9月底，逸仙電商已在中國90多個城市開設了200多家線下體驗店，正朝着3年內開店600餘家的目標邁進。

投后併購支持 助力品牌國際化

目前，逸仙電商旗下已擁有完美日記、小奧汀、完子心選和Galénic四個知名美妝品牌，形成了彩妝、護膚、個人護理等全品類的多品牌矩陣。而最新加入的高端美妝品牌Galénic，正是由高瓴創投提供併購支持，促成逸仙電商與歐洲最大的皮膚醫學及護理集團之一——法國Pierre Fabre集團達成的協議。此次併購將進一步提升逸仙電商研發生產實力、加速產品創新迭代，並打造更加豐富的品牌矩陣。

本次併購對中國美妝行業消費者和創業者而言都意義深遠。代表了中國美妝品牌與國際接軌，里程碑式的創新路徑和未來，給消費者樹立了新標杆，也激發更多國貨品牌創業者進一步打開新格局。

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】

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總保費和營收繼續實現雙位數增長，並均創下季度新高。11月19日，“全球保險電商第一股”慧擇（HUIZ.US）再次交出靚麗成績單，其當日發布的Q3業績報告显示，2020年第三季度，公司促成總保費7.79億元（人民幣，下同），同比增加41.16%；營收3.48億元，同比增長22.87%，環比大增48.27%，超預期實現二季度公布的業績指引；經調整凈利潤為2041.3萬元。

從具體數據來看，慧擇多年深耕的長期險戰略為其營收表現所帶來的“雪球”效應正在持續滾動，成為了助推業績持續向好的主要內在動力；從行業來看，今年前三季度全行業原保險保費收入同比增長7.16%，而前兩個季度的數據為同比增長6.5%，新冠肺炎疫情對行業的影響正進一步消退，民眾的保險需求正在加速釋放，為慧擇業績的高增長提供了外部推力。

長期險貢獻業績能力兼具確定性+成長性

慧擇Q3財報數據显示，長期險保費在促成總保費中佔比92.9%，連續四個季度佔比90%以上。新冠肺炎疫情加劇了全球經濟環境的熵增，不確定的環境更能凸顯企業自身能力建設和戰略選擇的重要性。慧擇Q3財報再次驗證，其多年堅持的長期險戰略已經成為貢獻業績穩定增長的最確定性一環。

慧擇從2012年就開始試水長期險賽道，2015年更是將經營戰略的重心全方位向長期險傾斜，並致力於“服務用戶家庭全生命周期保險需求”。從近兩年的財報數據來看，慧擇已經迎來了長期險戰略的收成期，長期險保費對促成總保費的貢獻率逐年走高。

慧擇經營長期險最大的優勢是其經過多年摸索所形成的的強大產品定製能力，這一能力在三季度再次充分展現。據公司董事長兼CEO馬存軍介紹，今年9月，慧擇的重大疾病保險產品“達爾文3號”榮獲“2020年大眾健康保險產品”大獎，這是該公司“達爾文”重大疾病系列保險產品第六次獲得此類行業獎項。“相信這些獎項將進一步突出我們的商業模式與同行相比的獨特優勢。”馬存軍說。

擁有確定的營收能力，使得慧擇可以更加心無旁騖繼續在長期險領域進行大刀闊斧地開拓。據悉，第三季度，慧擇除在健康險、壽險等方面持續發力外，也在年金險等領域有着諸多的嘗試。大道越拓越寬，隨着經驗的不斷積累以及服務能力的持續提升，對慧擇來說，長期險戰略也必將為企業帶來更大的成長空間。

傾力打造保險科技研發投入再次雙位數增加

同樣值得注意的是，慧擇第三季度財報显示，其在研发上的投入再次雙位數增加，研發費用為1147.8萬元，同比增加41.86%，再次凸顯其持續強化科技布局的決心和信心。

自成立以來，慧擇一直將自己定位為一家科技創新型企業，從第一個連接保險公司核心繫統的接口研發，到業內首個“AI計劃書”服務正式上線，再到保險商品知識圖譜構建研究立項，慧擇一直是業內科技創新的先行者和領先者。

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近幾年，慧擇更是全力投入，專註研究人工智能、大數據、雲計算等技術深度融入保險產業鏈，打造極致的閉環服務體驗和高效的運營體制。

第三季度，依託多年來所積累的用戶精準數據庫以及日臻成熟的數據分析能力，慧擇先後發布了《慧擇2020保險消費指數報告》和《小馬理賠半年度大數據》。

科技人才的引入也在持續加碼，在第三季度開啟的高校秋招中，慧擇就開啟了公司史上最大規模的校園招聘，面向全球2021屆應屆畢業生開放逾150個崗位，超過60%的崗位需求集中在金融保險、計算機等專業。

戰略再升級蓄力迎接中介平台價值爆發

除開在技術上的持續發力，慧擇還藉著Q3財報發布透露了一些在戰略上的全新思索。

馬存軍在Q3財報發布時表示，在慧擇服務的保險客戶中，不乏一二線城市的高價值客戶。為更好滿足這些客戶高品質和差異化的保險需求，慧擇將有選擇性地在核心城市開展布局，設立高端客戶服務中心，提升服務體驗，並提高高價值家庭客戶高端產品的轉化率。

“在未來三年，慧擇將實施戰略升級。我們將藉助保險產品升級的契機，瞄準保險服務数字化轉型需求，以雲計算、大數據、人工智能等新技術為核心，打造‘保險產品及服務雲平台’。”馬存軍介紹，新平台將打破商業模式邊界，融合線上線下，以科技和數據賦能產業上下游，使慧擇的保險產品和服務，可以全場景、全方位觸達保險客戶，為客戶提供全生命周期和全量的保險產品及服務。

顯然，這是慧擇對打造平台型保險中介思維的又一次優化，多年的經驗沉澱和科技投入，讓慧擇擁有了行業領先的，系統、高效、智能的前中後台，新的方向無疑將繼續提升其平台運作的靈活以及服務觸達的深度和廣度。

在今年9月舉行的2020烏鎮保險科技大會上，談及保險行業加速向数字化轉型，馬存軍曾表示，中介平台必將最先吃到肥美的水草。

慧擇此次提出戰略升級，或許正是期望打造更加堅實的能力圈，去迎接新時代的到來，保證自己能最先吃到“肥美的水草”。 

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】

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騰訊科技訊 11月23日消息，螞蟻集團推遲首次公開募股（IPO），如今已威脅到中國平安220億美元的夢想——從金融集團向科技巨頭轉型，並像科技巨頭一樣被市場估值。

儘管提供理財和零售貸款服務的中國平安旗下的陸金所能夠在螞蟻集團之前赴美完成首次公開募股，但在螞蟻集團推遲首次公開募股之後，陸金所已成為華爾街賣空者的目標，股價抹平了前期漲幅。美國監管機構對中國股票退市的新威脅，也影響到中國平安內部更多初創公司上市的計劃。

根據Procensus在11月5日發布的報告，螞蟻集團暫停首次公開募股“從根本上改變了華爾街近期對中國金融科技股的投資興趣”，陸金所成為“該板塊的頭號共識做空對象”。這份報告對管理15.3萬億美元資產的全球84名投資機構進行了調查。根據IHS Markit彙編的數據，截至11月17日，賣空份額約佔陸金所流通股的34%，高於螞蟻集團首次公開募股被暫停時的5%。在陸金所首次公開募股之後，中國平安持有該公司約39%的股去哪。

對中國金融科技公司政策的收緊，讓中國平安試圖讓估值水平接近於阿里巴巴集團等科技巨頭的估值水平變得複雜。中國平安四分之三的營收來自保險業務，其當前市盈率約為10倍。相比較而言，阿里巴巴集團當前的市盈率是中國平安的六倍多。

中國平安已承諾向從大數據到區塊鏈的研究投入逾220億美元，使其更具“技術性”而非“金融”。與此同時，中國平安通過剝離部分業務並公開上市，以實現價值最大化。

在利用技術改善傳統保險和銀行服務后，這家金融集團近年來發展了至少10家初創公司。這些部門，包括上市醫療保健門戶平安醫療保健科技有限公司和金融科技提供商金融壹賬通，分為五個集團，分別針對金融、健康、房地產、汽車和城市生活等五個領域。

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中國對金融科技公司設定放貸限額和提高資本金要求的舉動，對科技股構成了不利因素，這在美國也面臨威脅。此外，美國證券交易委員會打算在今年推出一項新法規。知情人士透露，按照美國的審計規則，這將導致不遵守法規的公司退市。

在外媒上周二曝出該新聞之後，陸金所股價當日大跌23%，自上月首次公開募股以來的漲幅已降至8%。金融壹賬通股價當日下跌3.1%，但今年以來股價仍然翻番。平安醫療保健科技有限公司上周在港交所股價未做大的調整，今年以來股價累計上漲了78%。

Aletheia Capital Ltd.駐新加坡財務主管桑傑·賈恩（Sanjay Jain）表示，金融科技公司快速變化的監管框架以及數據隱私等其他問題，可能會推遲中國平安其他業務的首次公開募股。“大型科技公司將不得不應對各方面日益增長的監管監督，這是一種不可避免的全球趨勢，”他說。

平安計劃上市的其他子公司包括平安智慧城市和為醫院和其他醫療業務提供管理工具的平安醫保科技。大和資本市場駐香港分析師利昂·齊（Leon Qi）表示：“如果從首次公開募股的數量和估值來看，中國平安過去四年剝離科技子公司的步伐並不像最初引導市場的那樣平穩。”

包括前聯合首席執行官李源祥在內的中國平安高管近年來表示，投資者尚未充分認識到科技可以為中國平安帶來什麼，不僅僅是首次公開募股的價值，還有與核心業務的協同作用。截至目前，中國平安拒絕對此事發表評論。

雖然管理層表示不急於讓旗下科技子公司進行首次公開募股，但對P2P貸款的打擊致使陸金所的上市推遲了數年。陸金所之前曾是中國最大的P2P貸款平台，但如今已變身為理財平台。“該公司可能在幾年前就準備上市了，但監管規定當時不明確，導致首次公開募股被推遲，”陸金所首席執行官計葵生（Gregory Dean Gibb）說。“如今，監管政策和要求已經明朗。”

Sanford C. Bernstein的分析師凱文·奎克（Kevin Kwek）表示，儘管陸金所受中國新規定的影響可能不如螞蟻集團那麼大，但它仍“暴露在”監管機構對其貸款利率設置上限的風險之下。計葵生表示，陸金所通過結合其財務和數據實力向小企業提供更多貸款，更好地滿足客戶需求。他說，陸金所可以進入中國平安的分銷網絡，這也為它提供了一條抵禦科技巨頭和銀行競爭的護城河。

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