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官宣《奪冠》將於站內獨播后，B站用戶大呼“bilibili礦業集團又來了”。

B站每一次買版權，都會有用戶感慨“小破站出息了”，這是陪伴平台成長的老用戶對“小破站”發展的肯定。今年，用戶喊出“小破站出息了”的頻率似乎比以往更高，因為在國創內容穩步發展外，B站通過《說唱新世代》《風犬少年的天空》發力綜藝、劇集領域，此次獨播《奪冠》，B站又首次嘗試獨播院線大片，拓展自身影視布局的完整性。

不止是《奪冠》，回首來看，《恭弘=叶 恭弘問4：完結篇》《利刃出鞘》《天氣之子》《少年的你》《1917》《小婦人》，以及《八佰》《姜子牙》等近期院線新片都已接連出現在了B站電影區。

至此外界才發現，B站早已不是那個“挖掘寶藏老片”的“採礦公司”了，它開始老片、新片兩手抓起，成為了用戶第一時間觀看院線新片的重要渠道。

從《風犬》到《奪冠》

《奪冠》的上線很熱鬧。

幾日前，B站就開始為《奪冠》預熱，不僅通過開屏、banner等展示了《奪冠》即將上線的信息，在站內發布了30多支演員特輯、花絮等視頻，還在平台首頁為《奪冠》開設了專題活動，上線了於貞、石璽彤等人為《奪冠》演唱的B站定檔宣傳曲《熱愛》，該視頻播放量達128萬。

此外，B站還上線了《愛國》、《轉球戰士張常寧》主題混剪，《轉球戰士張常寧》上線一日播放量破50萬，《愛國》發布5小時播放量破30萬。

從宣發來看，對於《奪冠》這部獨播院線大片，B站給出了足夠高的重視。事實上，早在《奪冠》上映前，嗶哩嗶哩紀錄片就推出了《奪冠》幕後紀錄片，該片在B站播放量達300萬。

《奪冠》，是B站與歡喜傳媒達成合作后的第二個“獨家”，第一個“獨家”，是今年九月在B站播出的《風犬少年的天空》。

豆瓣評分8.1、開播過半播放量破億、收官播放量3.8億，彈幕量404萬，是《風犬》交出的成績。雖然全站用戶都在調侃“B站做電視劇了，爺青結”，但他們也未掩飾對這部青春劇的喜歡，有人認為《風犬》將成為年輕人記憶中的經典青春劇，有人將其稱為《請回答2005》。

在B站和歡喜傳媒圍繞影視內容進行長期合作的基礎下，《風犬》和《奪冠》只是開始。擁有張藝謀、陳可辛等頭部導演資源的歡喜傳媒，未來將為B站帶來更多獨家資源，如今已經進入宣發期的《一秒鐘》未來也將上線B站。

《風犬》交出的成績和《奪冠》播出前的熱度，向市場反饋了一個信息：B站和歡喜傳媒的化學反應是遠高於市場預期的。

曾幾何時，缺失版權內容成為了B站之殤，但B站的版權之路雖遲但到。當外界的印象仍停留在“小破站”時，B站一步步走出二次元高地，從國創、電影、電視劇、綜藝、紀錄片等維度着手構建自己的多元化生態，並開始加速在線觀影渠道的構建。

熱門院線片“瞄準”B站

2019年前後，B站逐漸成為院線電影走出影院后的重要選擇渠道，熱門電影在B站上線成為了持續性的、標配的動作，B站用戶也開始慢慢習慣在站內觀看院線新片。

2019年至今，B站上線了包含《恭弘=叶 恭弘問4：完結篇》《利刃出鞘》《天氣之子》《少年的你》《小婦人》《八佰》《姜子牙》《奪冠》等在內的數十部院線影片。

這些影片上線速度都很快，《八佰》《姜子牙》《奪冠》等上映一個月左右便登錄了B站。較短的窗口期，讓B站利用線上勢為影片帶來了極可觀的熱度迴流。

2019年以來，B站上線的院線影片多數播放量達千萬左右。其中今年兩部重磅電影《八佰》播放量768萬，彈幕14萬；《姜子牙》播放量983萬，彈幕14.8萬。兩部影片均在B站獲得了大量二創內容，《姜子牙》相關二創視頻中，高熱的播放量達300萬。

未來，除《一秒鐘》外，B站還將上線《信條》《漫長的告別》《死無對證》《猛禽小隊和哈莉·奎茵》等院線新片。

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在線觀影渠道的成型，是B站影視布局的關鍵一步。

電影版權是所有視頻平台內容生態的重要組成部分，B站也不例外。在PUGC內容生態成熟的當下，《奪冠》《八佰》《姜子牙》等熱門影片的引進，將為B站的PUGC創作提供更多素材，同時，這些內容將反作用於B站OGV內容的熱度，形成“短帶長、長帶短”模式下的內容“循環作用力”。

此外，在B站已經實現內容業務盈利的前提下，在線觀影渠道的構建將為平台帶來更高營收空間以及存量用戶。

優質內容一直是視頻平台的拉新法寶，但如今多數視頻平台都面臨一個棘手的問題：拉新之後如何留存。不過，B站似乎不需要為此困惑，因為它的PUGC內容覆蓋各個細分領域，這些內容將持續吸引用戶在B站消費內容，實現留存。

在院線電影和視頻平台窗口期縮短的當下，在線觀影的投資價值與日俱增。同時，視頻平台的快速發展和疫情對院線市場的衝擊，也讓行業開始重新審視線上渠道的重要性，這是B站的機遇。

目前，《八佰》《姜子牙》等頭部影片在B站交出的成績，是平台在下一階段持續吸引內容方的重要基礎。此外，獨特的觀影生態和社區生態，也是B站發力在線觀影的優勢所在。

生態即“礦業”

用戶打趣B站是“bilibili礦業集團”，背後的邏輯是B站願意投資買版權，但如今，片方選擇視頻平台時考量的不僅是出價高低，還有平台的觀影生態。

B站真正的“礦”，便在於它的生態。

在觀影生態上，B站有三寶：用戶群體、彈幕文化、二次創作，這些都是B站在十年發展中自然而然形成的，也是難以複製的。

業內有句話：吃透B站，就能抓住年輕人，這也側面論證了B站是當下國內最大的年輕人文化社區，如今，電影市場主流用戶群體向年輕一代轉移，這正好與B站的主力用戶群體實現了高度重合。從B站近一兩年付費用戶比例的持續提升來看，這群愛電影、懂電影、願意為優質內容付費的群體，正是B站為院線影片打開價值空間的根基之一。

目前，B站也在強化社區的電影文化氛圍，培養更多電影愛好者。作為第三十三屆金雞獎的全程戰略合作夥伴，B站於站內進行了金雞獎全程直播，除了將承辦金雞獎分論壇“電影人之夜”外，B站還將發起聯合徵稿活動。不管是此次合作金雞獎打出的“當電影遇見B站”Slogan，還是金雞獎論壇上B站宣布要攜手電影導演們搞一個神秘合作計劃，都透露了一個信息：搞電影B站是認真的。

彈幕文化，是B站觀影生態的第二個優勢。《奪冠》宣發中，嗶哩嗶哩放映姬發布了《假如在B站看奪冠》，如今播放量達20萬。視頻中女排運動員說到“從國旗的最下面到地面的距離是三米三二”時，彈幕接上“櫻花下落的速度是秒速五厘米”，後續彈幕紛紛打趣“五厘米是要笑死我嗎”。

如今，視頻網站都推出了彈幕功能，但B站彈幕參与人數之多、彈幕質量之高是其它平台無法匹敵的，因為諸如“感謝指揮部”、“吾輩楷模”、“封印解除”等彈幕，代表的都是B站自有的文化符號，它們帶着新世代的鮮活思維，也是社區文化自然凝結而成的“暗號”。

這些彈幕都是B站用戶對優質內容的個性化反饋，用戶在這一獨有的彈幕文化中隔屏交流，打破了在線觀影的孤獨，也為B站沉澱了更具沉浸感和共情感的觀影氛圍。

二次創作，是B站觀影生態的第三個優勢。此次B站為《奪冠》發起的特約策劃中，邀請了劉老師說電影、馬桶吐槽、三代鹿人等B站影視UP主對電影進行二次創作，這些內容中有對電影的解析、有熱血剪輯，也有對女排精神的透視，其中劉老師說電影、小片片說大片等UP主自製的解說視頻播放量均突破了50萬。

這隻是平台用戶圍繞影片進行二創的縮影，在B站搜索《奪冠》便能看到，與影片相關的PUGC內容層出不窮，目前已接近1000個，其中數十萬播放量的視頻不在少數。

在線上觀影越來越重視宣發的當下，這種二次創作本質上是在B站為影片構建了一個熱度流量池，源源不斷通過“看片、看解說、看混剪”的內容消費閉環為影片導流。

立足年輕文化，決定了B站生態的兼容性，因此，從國創這個“點”向多元影視生態的“面”延伸時，B站的進擊才能如此“絲滑”。如今，發力在線觀影是B站“以點帶面”戰略的又一次落地。

在線觀影市場乾坤未定，B站憑藉自己獨特的DNA殺出了一片天地，未來，持續引進院線新片將成為B站持續性的、長期的戰略。屆時，B站的獨特DNA將吸引更多用戶在站內形成看新片、刷彈幕的“新生態”，也將成為B站和更多院線新片碰撞出火花，站穩在線觀影江湖的“王炸牌”。

【本文作者顧貞觀，由合作夥伴微信公眾號：鏡像娛樂授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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近日，國內生鮮領域領先的SaaS技術服務商優鮮互聯在深圳灣科技生態園舉辦發布會，發布了新一代產業協同平台“雁陣”。“雁陣”協同平台通過橫向連接企業資源，縱向加速企業服務数字化，打造連接型產業協同平台，來重新定義未來協同作業和數據服務。據悉，優鮮互聯精耕細作，是一家專註於為水果生鮮產業提供SaaS服務的科技企業，致力於水果生鮮領域協同效率的提升。

活動現場，優鮮互聯總經理張來賀、鏈四方總經理王維康、優鮮互聯副總經理姚楊、百果園集團副總裁徐永劍分別就“聚焦企業数字化重塑賦能產業生態化協同“、”從軟件企業走向平台型服務“、 ”雁陣平台如何轉化業務場景為最終平台系統“、“生鮮產業的IT生態建設與開放共建計劃”為主題，向眾與會者做了演講分享，闡述“雁陣”平台的開發理念和應用價值及未來發展方向。

匹配柔性業務，“雁陣”助力產業鏈一體化

此次“雁陣”產業協同平台的推出，正是優鮮互聯對產業協同的進一步深化，幫助企業提升內部管理和協同效率的同時，助力產業鏈一體化，聚焦全場景連接，賦能企業数字化。

優鮮互聯總經理張來賀認為，隨着企業對實時在線、網絡化連接和產業互聯要求的提高，協同平台需要在能力上與企業柔性生產、柔性業務的全面改造更加匹配。

在提到為何將平台命名為“雁陣”時，張來賀解釋道，“大雁通過編隊的方式飛行，可以將整體的力量增加70%。雁陣產業協同平台希望能夠對協同和場景服務的重新定義，為企業提供70%的效率提升，實現1+1>2。”

從傳統業務流時代到智能任務作業，優鮮互聯打造產業協同新革命

縱觀國內企業級軟件的發展，經歷了ERP、OA、BPM各個階段，實際上一直以來都是圍繞着企業業務流程來做。其中的問題就在於，傳統企業管理和協同軟件本身的出發點，就是為了規範人和業務流程，很難帶來交互體驗和業務效率上的提升。

尤其是市場競爭加劇，每一家企業都需要通過創新應對市場變化，企業的開發速度是否能滿足管理和業務對於柔性化和實時化的要求，決定了企業的市場競爭力。更重要的是，由於和業務結合薄弱，當涉及到企業和外部溝通流程，傳統協同軟件無法進行數據的有效打通和實時反饋。

產業互聯時代的到來，對企業数字化價值的挖掘需求更加緊迫。優鮮互聯所打造的“雁陣”產業協同平台，則是通過前台、中台和後台的革命性交互架構和場景化服務的智能連接，實現“讓前台協作更簡單、讓數據服務更智能在線化、讓企業互聯互通更高效”。

前台上讓協作更簡單，雁陣協同平台旨在實現任務化和場景化的連接。企業成員可以通過自定義視圖，以事件為中心建立工作卡，實現個性化的任務布局。對於協同任務中不同的參与者，工作卡可以提供完整的人與人之間完整的上下文關係，實現不同組織、系統中參与者信息的共享，從而實現更快、更有效的協作。對於管理人員來講，駕駛艙式視圖，可以一目瞭然地展示團隊和員工的任務、完成度，實現對業務流程的全面把控。與此同時，“雁陣”協同平台還將打通微信、企業微信、釘釘、短信多個平台，

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實現人和業務的實時在線化。

中台上讓數據服務更智能在線化，“雁陣”協同平台通過幫助企業創建場景服務入口，以微應用的方式，實現企業內業務的快速連接、創新業務敏捷組織。同時，“雁陣”協同平台支持微應用的動態構建和發布，支持歷史系統、傳統系統接入。通過將服務微場景化，企業成員可以配置管理自己需要的微應用，並進行快捷執行。

對於企業成員來說，個人微應用各不相同，系統通過智能推薦的方式，實現微應用的高效匹配。對於企業來說，項目和服務通過拆解，可以實現研發人員的敏捷開發和快速上線。後台上讓企業互聯互通更高效。“雁陣”協同平台通過打通企業的業務數據，實現人、設備和業務的產業連接；通過將產業鏈上下游企業的業務數據和信息整合，真正實現企業內外部跨平台溝通。通過企業間數據的共享和穿透，解決企業之間業務互聯和數據互通。

開放IT生態，助推生鮮產業鏈互聯互通

“雁陣”協同平台通過SaaS、APaaS組建和iPaaS，將場景應用和任務驅動完美地連接在了一起。百果園集團副總裁徐永劍表示，“連接型”才是以前傳統OP軟件時代的弱項，是新SaaS產品的甜區。作為“雁陣”協同平台上的業務生態之一“百果園”，便是將其在生鮮領域多年來的IT生態能力進行開放和共享。

會上，徐永劍提到，“百果園在生鮮領域經營積累的經驗，加上雁陣協同平台的中台場景開發能力，將幫助生鮮上下游企業實現靈活的場景封裝、流程構造、任務驅動、作業協同，解決生鮮產業生態互聯網化的難題，避免重複建設，實現多實體、長周期、長鏈條的高效協同。”

生鮮作為近年來巨頭們激烈爭奪的領域，一方面是有其高頻、剛需的屬性。另一方面，協同效率差、信息不對稱、履約要求高、經常性的供需不適配，這些難題也讓生鮮領域的產業協同工具與平台的研發，成為了產業協同領域的熱門賽道。“雁陣”協同平台與百果園的合作在生鮮領域的示範作用，相信將能極大推動整個產業上下游的互聯互通、提質增效。

優鮮互聯副總經理姚楊認為，企業從技術投資中獲取業務價值的切入點，正在從應用轉向平台，從碎片化的數據轉向數據跨企業內外部環境的無縫流動。

發布會最後，在眾與會者的見證下，越秀產業基金總裁盧榮、立白集團中台事業部副總經理鄭遠鴻、碳鏈科技創始合伙人武劍鋒、百果園集團副總裁徐永劍、優鮮互聯副總經理姚楊、優鮮互聯總經理張來賀一道上台，進行了“雁陣”平台啟動儀式，並現場推出“群雁計劃”。

關於“群雁計劃”，優鮮互聯的總經理張來賀這樣說道：“產業互聯時代，‘打破邊界、整合共享’早已不再屬於互聯網企業所專有，而成為每一個企業必備屬性。未來企業的競爭是平台的競爭，平台是企業建立競爭優勢的關鍵手段。不論你的企業規模多大，是為產業提供什麼樣的数字化服務，群雁計劃讓每個企業都結合自身的能力和戰略願景，建立適合自己的平台，與客戶、合作夥伴甚至競爭對手共同構建生態系統。我們希望與水果生鮮產業的每一個參与企業共同建造、共同運營、共同執行。”

【本文經授權發布，不代表立場。如有任何疑問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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相較造車新勢力們動輒三四千億人民幣市值的豐厚泡沫，產業鏈神經末梢兩家“明日黃花”，圍繞高清地圖著作權展開的一系列暗戰，只在水面激起了有限波瀾。

當事雙方中名氣更大一方，是在全球自動駕駛競賽中有可能“起了個大早，卻未必能趕上晚集”的百度(NASDAQ:BIDU)（詳見），它是這場纏訴里本源案件中的被告。

另一方則是手捧金飯碗的A股上市公司四維圖新(SZ:002405)——一家被市場與時代寄望多年，卻始終潛藏在冰面之下的高清地圖及商業智能服務解決方案提供商商。這樣難以彌合的預期差，市值多年停滯不前即是明證。

中國人對個人抱負向來有“不鳴則已一鳴驚人”的憧憬。這場發生於自動駕駛大幕緩緩張開之際的地圖暗戰，意味良多，且魅影叢生。

01

騰訊觸發四維圖新嬗變

四維圖新的核心明星產品，是擁有極高壁壘的电子導航地圖銷售業務，這也是其最大現金流來源。

不過，從2010年開始，由於中國汽車行業銷量進入平台期，四維圖新的導航業務收入也逐漸放緩，在中低端車型中，用戶用手機導航替代車載導航的趨勢也愈發明顯。

從某個角度說，2015年前的四維圖新，儘管仍然擁有不錯的競爭力壁壘，但零增長的焦慮已經溢於言表。直至選擇擁抱互聯網巨頭，全力投身自動駕駛，變成騰訊投資組合的最後一片拼圖，成了四維圖新過去十年最正確的選擇。

2014年四維圖新接受了來自騰訊的投資，後者以約12億元的價格，購入了四維圖新11.28%股份。

騰訊對自動駕駛和智能出行領域的雄心自不必多言：據統計，從2008年至今，騰訊在汽車交通領域總共進行了51筆投資，集中於整車製造自動駕駛、智慧出行以及二手車服務、汽車銷售、金融等領域，幾乎覆蓋了汽車產業鏈的上中下游。

騰訊在四維圖新上這一落子的考量相當長遠：把四維圖新納入體系，騰訊一方面可以將出行生態內的其他投資與四維圖新發生極高效的耦合賦能，另一方面，騰訊雄厚的資本背景，也給了四維圖新完全不必考慮短期業績，專註布局研發的底氣。

接下來發生的故事也就順理成章：

在此交易達成后，騰訊地圖的基礎數據服務，大部分已經切換成四維圖新提供的基礎數據庫；此外，四維圖新還與騰訊共同投資荷蘭地圖導航服務商HERE。對四維圖新來說，有了騰訊助力，極短的時間內，出海探路的大框架已經搭建完畢。

不僅如此，在改變四維圖新行為模式上，新股東也在潛移默化間發揮了巨大的作用：此後數年，四維圖新在研发上的投入力度迅速提升。

2018-2019年兩年間，每年四維圖新在研发上的投入都接近12億人民幣。要知道，在2019年，四維圖新的凈利潤僅為3億左右。對四維圖新來說，經歷股權結構調整之後，短期的損益表在騰訊這樣的重量級投資人眼中不再重要，四維圖新開始了對自動駕駛的放手一搏。

02

智能駕駛新故事

連續多年的海量研發開支和四面出擊的補充收購，過去幾年，四維圖新在智能駕駛/自動駕駛的產品線布局，力道精準到無以復加：

四維圖新的第一個布局，是在高精地圖完成範式顛覆。

從時間表上，大多數主流車企都將會在2021年前後實現L3級別以上的自動駕駛量產落地，而四維圖新則率先破冰，成為了國內第一家獲得L3及以上的乘用車自動駕駛地圖數據服務訂單的供應商——為寶馬在中國銷售的相關車型提供L3以上的高精地圖產品服務。

對四維圖新來說，與車載導航的一次性授權業務不同，高精地圖業務的最大優勢在於，高精地圖的收費模式將變為收取初始費用+後續服務年費。

很多投資者沒有注意到，這個類似於軟件SaaS的生意模式對四維圖新來說是估值範式的變化：

一方面，隨着智能輔助駕駛滲透率的猛然提升，市場的指數級增長的曲線浮出水面。當前，圖商提供高精地圖的售價通常在500-700元左右，加上後期每年100元左右的服務年費，一套地圖代表的收入接近1400元，假設未來智能駕駛/自動駕駛車輛年銷量達到千萬量級，高精地圖的市場整體規模將達到百億人民幣。

另一方面，未來長期影響四維圖新收入的核心變量，從對原來的每年汽車銷售增量收費，一躍而轉為對已裝高精地圖汽車的存量長尾收費，四維圖新的收入受汽車行業周期的影響將大大下降，收入的平穩性和可預測性都變得更強。

也就是說，隨着智能駕駛/自動駕駛時代的到來，四維圖新不僅在未來幾年，主打高精地圖初裝滲透率階段獲取極高的增長；而且還能夠在之後繼續維持長尾服務收入。

從一個不再增長的強周期品種，變為既有前期高增長，後期又有超長期可預測的現金流的SaaS服務公司，意味着四維圖新很有可能將重演金蝶這些傳統軟件公司向SaaS估值切換的驚人一躍。

短期高投入下的凈利潤將不再是估值的拖累，四維圖新在汽車領域的滲透率和全生命周期的收入將決定公司的估值水平。

四維圖新的第二個布局，是在自動駕駛的算力芯片領域的補充收購。

為補充自己在自動駕駛方面的硬件短板，四維圖新在2017年還收購了設計汽車算力芯片的傑發科技。

在車載芯片領域小有成績的傑發科技，能夠幫助四維圖新成功覆蓋車輛主動安全，車聯網，車載信息娛樂和自動駕駛等一系列服務。這個收購幫助四維圖新補全了算力版圖，造就了公司集數據，算法，算力於一體的全面競爭力。

而且，投資者會很快發現，這是四維圖新從純粹的軟件數據提供方，向自動駕駛軟硬件一體化的解決方邁出的第一步。軟硬件一體化的大趨勢之下，四維圖新的進化速度正在越來越快。

四維圖新的第三個布局，通過高精地圖和算力芯片的軟硬件一體化搭建，構築了車聯網生態骨架。

在四維圖新搭建的生態中，集齊了互聯網企業，傳統車企和車廠一級供應商，合作的車企包括奔馳，寶馬，大眾，而一級供應商中還包含了松下和Denso這樣的大牌。

值得注意的是，傳統的一級供應商通常以硬件為主，而傳統的車聯網企業則只關注軟件領域。在這些玩家中，只有四維圖新可以軟硬件結合，提供端到端的解決方案，僅憑這一點，可以說，四維圖新產品線的布局已經如入化境。

當然必須要指出的是，故事再好也需要轉化為業績果實。四維圖新當前的市值窘境，顯然還是在為既往以研發為核心的資本支出在填坑。至於未來能否一鳴驚人，投資者大抵也是要看人下菜碟，至少目前還是生疑的。

03

一場事先張揚的暗戰

對外拿到騰訊賦權，對內產品線清晰布局，這之後四維圖新與百度在法庭直接肉搏，在內行人看來，頗顯氣定神閑。

在11月20日，四維圖新發布公告，北京知識產權法院一審判決，被告百度停止在百度地圖上侵犯四維圖新相關圖形作品的著作權，同時向原告連帶賠償6450萬元。

百度方面立刻開始反擊：百度稱，一方面，針對這個判決的上訴已經啟動，另一方面，百度在法院同樣以侵權名義，起訴了四維圖新，並且要求賠償9000萬。

不過，細心的投資者不難發現，與曾經的合作夥伴百度撕破臉這趟官司，只是四維圖新近年來茫茫多官司中的一個。

財報显示，四維圖新於 2016 年 還在北京海淀起訴了360，立得空間信息技術，秀友科技等三家數據大咖濫用地圖信息，涉案金額也接近一億。

事實上，四維圖新與百度的官司根源很早以前就已經結下。

一方面，牽手騰訊之後，四維圖新與百度在地圖領域的合作，在2016年只能宣告結束。合作結束之後，同樣作為地圖服務商的百度和四維圖新的關係每況愈下。

從一審判決看，轉為敵對關係之後，百度仍然有意無意的在使用四維圖新部分數據。這一招自然讓靠數據產出吃飯的四維圖新選擇對簿公堂變得在所難免。

另一方面，除了法律領域的激烈對抗，四維圖新在車載地圖領域的最大金主特斯拉，在今年年初也被百度無情切走。2020年1月17日，特斯拉官微於傍晚宣布“特斯拉地圖數據服務商將更換為百度地圖”。

四維圖新迅速回應：這一次特斯拉對於車載導航在線功能的調整，不涉及四維圖新為內置導电子地圖數據和服務，我們仍然是特斯拉唯一可靠的夥伴。

儘管這個聲明對市場預期沒有起到任何作用，四維圖新的股價接下來一周跌掉了11%。

在一些行業觀察者看來，四維圖新從曾經的人畜無害的小清新，一夜之間形象轉為四處亮劍，與諸多巨頭在法庭激烈對抗，背後似有真佛有意點化：

長期看，除了車載地圖地圖這個局部戰場之外，騰訊在自動駕駛的核心戰場高精地圖領域，與百度或其他對手的對抗只會無限加深；

而這種動輒上億的法律訴訟，除了秀肌肉意圖之外，也能夠預防性打擊未來像百度這樣在自動駕駛領域想要低成本走捷徑的對手，可謂一石二鳥。

鑒於整場戰事仍處於司法審理階段，我們尚無法對个中涉案事實問題置喙。待最終結論水落石出，再度復盤這場暗戰時，惟願四維圖新已有一鳴驚人的潛力；當然，也更願百度自動駕駛這塊基本盤固若金湯，不會再現其他商業版圖一再遭遇他人蠶食的覆轍。

【本文作者牧之，由合作夥伴微信公眾號：錦緞授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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11月的最後一個交易日，美團以股價大跌7.05%，市值蒸發1294.3億港元的慘烈表現，迎來了盤后發布的2020年Q3財報。

12月2日，美團股價繼續下挫，盤中一度跌超7個點，后雖有所收窄，但至收盤，市值仍抹去500多億港元。

據財報披露，本季度美團實現營收354億元，去年同期為275億元，同比增長28.8%；期內溢利63.21億元，去年同期為13.33億元，同比增長374.1%；經調整溢利凈額為20.55億元，去年同期為19.42億元，同比增長5.8%。

緣何數據亮眼，股價卻未能提前反映？風起於青萍之末，或許我們能從這份穩健的業績報告中，尋得几絲端倪。

/01/

三大業務正向增長

外賣老大地位依舊穩固

2020年第三季度，受益於新冠肺炎疫情得到有效遏制，國內經濟復蘇步伐加速，美團各個業務分部均錄得正向增長，整體業績呈上升態勢。

按照業務板塊劃分，美團餐飲外賣業務營收207億元，同比增長32.8%，經營溢利則由上年同期的3.31億元增加至7.68億元，增幅132.24%，經營利潤率由2.1%提升至3.7%。

從核心數據來看，用戶日均交易筆數和平均單筆交易金額的顯著增長是此番推動美團餐飲外賣業務上揚的主要驅動力。

據財報显示，期內美團餐飲外賣日均交易筆數同比增長30.1%至34.9百萬筆，每筆餐飲外賣業務的平均價值同比增長4.5%。

兩者合力，最終促成美團外賣交易金額（GTV）從2019年Q3的1119億元增長至本期1522億元，增速36%。簡單來說，就是更多的人選擇在美團訂外賣，並消費了更多的錢。

不過，交易金額增速高於營收增速，這表明美團外賣的變現率是有所下降的。

體現在數據上，Q3美團外賣業務的變現率較2019年同期的13.9%下降0.3%至13.6%，應當是美團為了加快消費復蘇，加大補貼力度，與商家攜手開展多項夏季促銷活動所致。

與此同時，美團的活躍商家數目在本季度達到了650萬，一年增加了60萬，同比增長9.5%；交易用戶數為4.765億，一年增加了4070萬，同比增長9.4%，創出今年以來最好增速。

總體而言，美團的核心業務已經穩住了局面，對商家和用戶保持着持續吸引力。

而和餓了么相比，美團餐飲外賣的營收體量為207億元，阿里包含餓了么在內的整個本地生活是88億元，美團外賣是阿里本地生活的2.3倍；

用戶規模上，根據Trustdata移動大數據監測平台的數據，美團和餓了么之間用戶規模的差值，已經從年初的800萬放大至今年三季度的1260.7萬。美團外賣老大地位依舊穩固。

至於背後的原因，美團表示主要有以下幾點:夏季是餐飲外賣業務的旺季；公司不斷納入優質商戶，以豐富商品供給，如加大菜品、鮮花供給，為消費者提供更多選擇；持續完善運營體系，根據消費者的偏好，優化不同的消費場景的智能推薦來提高營銷效率等。

再來看看美團的另兩塊業務。

受醫療健康、寵物護理、家政服務等領域推動，商家投入了更多營銷投放，以及低星酒店在疫情過後業績恢復更快，美團到店、酒店及旅游業務收入同比增加4.8%至65億元，上一季度為同比下降13.4%，去年同期為同比增長29.4%，說明距離完全恢復尚有不短路程。

經營溢利則由2019年第三季度的23億元增加至2020年第三季度的28億元，經營利潤率由37.7%升至43.0%。

作為美團努力構築的第二增長曲線，新業務及其他在“土豪式砸錢”的結果下，跑出了“加速度”，收入同比增長43.5%，達到82億元，為三大業務中增速第一，但虧損也由2020年二季度的15億元擴大39%至2020年第三季度的20億元。

彭博分析師此前預期，美團Q3營收預計為340.66億元，同比增長23.9%；預期經調整凈利潤為10.07億元，同比下降16.1%。也就是說，美團本期的營業收入和經調整凈利潤皆超過了彭博的一致預期。

那股價下跌為哪般?剝繭抽絲，在扣除非經常性損益后，美團的凈利潤其實沒那麼好看。

/02/

投資有術

此凈利潤非“彼”凈利潤

回到凈利潤這個指標上。三季度，美團期內溢利63.21億元，比去年同期暴漲374.1%，彰顯其獲利能力的強勢。

值得注意的是，該凈利潤並非都源自主營業務收入，其中有58億元是美團投資所得。

“電車都比油車好開。理想ONE比蔚來更好開。”“平心而論，在傳統燃油車時代，中國企業沒有理由贏;但是，在正在到來的智能電動車時代，中國企業沒有理由輸。”

在投資理想汽車前，美團CEO王興曾多次表達了對智能、電動汽車的強烈看好。

2020年7月，理想汽車所獲5.5億美元D輪融資，由美團領投5億美元，理想汽車創始人李想跟投3000萬美元。而美團也並非第一次投資理想汽車，2019年8月王興還曾個人出資2.85億美元投資理想汽車。

今年三季度，趕上新能源板塊拉升的好時機，在美股上市的理想汽車股價大漲，目前股價較發行價漲了3倍有餘，美團愉悅地摘下了豐收的果子。

而在剔除該筆投資收益后，美團本期的凈利潤只有5億元，而去年同期是13.33億元，同比大幅下滑61.54%。類似這種投資層面的超額收益，由於與經營業務無直接關係，往往是偶發性的，不穩定也不可持續，難以作為真實盈利能力的考量標準。

事實上，在經營層面，美團真實的盈利能力層次不齊，體量最大的外賣業務並不是最賺錢的。

2020年Q3，營收佔比達58.5%的餐飲外賣業務，收入貢獻最多，但在經營利潤上，只有7.68億元，比之二季度的12.53億元反而減少近5個億；到店、酒店和旅游業務經營利潤為27.87億元，比上季度多賺近9億；新業務繼續虧損。

同時期，訂單量增加帶來餐飲外賣騎手成本多支出40億元；B2B餐飲供應鏈服務及美團買菜發展使得已售貨品成本增加13億元；美團閃購及美團買菜增長，令其他外包勞動成本增加4.16億元；

業務擴張的資本開支令物業、廠房及設備的折舊增加3.23億元，致使美團的銷售成本由2019年第三季度的179億元增長37.3%至2020年同期的246億元，高於營收增速，占收入百分比也由65.1%同比增加4.3個百分點至69.4%。

囿於此，Q3美團的毛利率降至30.5%，低於去年同期的34.9%，盈利能力弱化，也說明美團仍處於補貼和投入新業務的時期。

/03/

靴子即將落地？

自年初以來，美團股價漲幅超過200%，最高飆升至338.2港元/股，后震蕩回撤至300港元/股附近。即便遭遇30日的大跌，目前美團動態市盈率仍高達1232.5倍，靜態市盈率682倍。

野村證券曾在5月底發表的研究報告稱，美團的股價由年初至今已反映近期的利好因素，包括首季業績勝預期及其外賣服務迅速恢復，但認為市場低估了部分風險，故將其投資評級由“買入”降至“中性”。

單就業績，美團估值已透支太多，加上後續業務面臨的挑戰，市場積累的“靴子何時落地”的濃厚情緒順勢揮泄。

在美團的生意里，吃喝玩樂是賽道，傭金是主要收入來源。三季度，美團傭金和在線營銷收入分別為182.51億元和24.08億元，佔總收入的比例為65%和16%。

可以簡單理解，美團模式類似於坐地收租。商家賺用戶的錢，平台賺商家的錢，傭金費率高低決定了美團盈利空間的高低。

但要提高收租率卻不是那麼容易的，美團這幾年因抽成太高引發的爭議歷歷在目。

去年4月，商家聯合起來製作送餐小卡片，試圖繞過美團搞私人訂餐，從而免去了高比例的傭金；今年4月，廣東省餐飲服務行業協會聯合廣東各地餐飲行業協會，公開向美團“發難”，稱收到幾百家餐飲企業針對美團外賣的各類投訴，希望美團取消“獨家合作限制”，同時減免疫情期間廣東餐飲商戶外賣服務傭金。

相比之下，收取廣告流量費的在線營銷服務更容易獲得商家好感，但短期內，該業務的貢獻值有限，且有數據显示，美團外賣APP在10月份的MAU（月活躍用戶）首次被餓了么反超。

再來看看美團着重發力的新業務，包括快驢、閃購、網約車、買菜等模塊，其中，買菜是主攻點。

以社區團購為代表的互聯網買菜，因運營模式更輕，市場空間大，低門檻、低成本等特點，成為近兩年來最擁擠的賽道之一，不僅有騰訊、阿里、滴滴、拼多多、美團等巨頭入局，不少初創企業亦紛紛涉足。

如何打好這場關鍵戰役，從互聯網巨頭以往的經驗來看，前期的規模和速度甚至比利潤更重要，美團必須要加大資金投入，搶佔先發優勢，這勢必會拖累其凈利潤。

華創證券認為，目前美團買菜業務仍處於初期發展階段，長期盈利暫不可見。

另外，於11月10日，市場監管總局發布的《關於平台經濟領域的反垄斷指南（徵求意見稿）》中，指出要對互聯網平台進行反垄斷約束，包括“濫用市場支配地位行為”“濫用行政權力排除、限制競爭”等，這又讓美團股價下跌多了一條名目。

多重不利因素疊加，美團不“美”也在情理之中。

【本文作者節點財經，由合作夥伴微信公眾號：節點財經授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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在工商備案之後，水滴公司入股安心保險的投資，“卡”在了最終監管審批環節。

11月26日，《北京商報》的一篇報道，再次將水滴公司送上風口浪尖。

有知情人士透露，水滴公司的曲線入股策略最終沒有通過監管審批。

對此，水滴公司方面極力反駁：

“交易流程還沒有走完，因此市場上的一些傳聞並無依據。我們將會依法合規地推進相關事宜，並及時披露進展情況。”

入股安心保險，手握險資，在手握互聯網保險中介賽道的基礎上將手伸向上游產品側，是水滴公司改善估值的重要舉措。

不過入股本身遭遇監管阻力，對於水滴的IPO計劃及40億美元估值目標，顯然造成巨大壓力。

本月，曾參与過中國人保回A、慧擇網赴美上市的中金公司保險行業首席分析師田耽加入水滴公司，任公司戰略總監和CEO特別助理。

水滴的赴美上市箭在弦上。預備講給美股投資者的故事也已選定，水滴公司將對標美國聯合健康集團。

如今，隨着投資計劃面臨流產風險，水滴公司的“聯合健康”夢正在遭遇阻力。

01 解構水滴

在8月的D輪融資后，水滴公司創始人沈鵬表達了對AI、大數據領域的前景關注。

給外界的印象是，水滴公司正在擺脫純籌款工具的平台身份，轉身向科技公司蛻變。

事實情況是，水滴公司上線了“水滴健康”APP，提供在線看病、預約體檢、查體檢報告等服務，同時也提供“免費領保險”入口。但相比之下，顯然入股互聯網保險公司的動作來得更大。

但是，水滴站在一個並不佔優勢的時間點上。

在今年1月，銀保監會發布的《關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》中，股東資質、實控人資質被列入嚴格管理名單中。

此前，水滴公司尋求一種“暗度陳倉”的方式收購北京通宇世紀科技有限公司，間接成為安心保險的第三大股東，持股比例為11.284%。

如今，監管的鐵幕落下，水滴公司不得不重新審視入股流程，來防止投資計劃破產。

甚至事件本身震動了水滴公司的兩大基本盤：水滴籌到底是公益設施還是商業工具？水滴互助的商業模式能否持續？

事實上，銀保監會曾發布一篇名為《非法商業保險活動分析及對策建議研究》的文章，行文直指網絡互助平台的系統性風險：

“最近一段時期野蠻生長的網絡互助平台，本質上具有商業保險的特徵，但目前沒有明確的監管主體和監管標準，處於無人監管的尷尬境地。”

與傳統保險相比，網絡互助平台的門檻更低，入駐甚至無需費用，其分攤扣款具備一定隱蔽性，用戶側的失去感更低。

而網絡互助平台的宣傳語，是“看病不求人”這類帶有明顯商業保險宣傳意味的話術。

水滴互助官方數據显示，截至2020年11月27日，平台已救助會員15896人，劃撥救助款17.52億元，截至9月30日的剩餘互助金為3.61億元。

也就是說，儘管水滴互助是按需分攤模式，但仍然會有數以億計的資金停留在水滴公司的賬面上。如果平台規模進一步擴張，其剩餘互助金可能會更多。

就像蛋殼、OFO等諸多互聯網平台一樣，積攢自用戶的龐大資金池留在平台手中，且很容易用於平台的進一步擴張。

更重要的是，隨着平台規模增長和用戶年齡增長，互助平台的用戶增速將是遞減的，而賠償率將會持續走高。

一旦遭遇融資失敗、互助用戶增長停滯或其它黑天鵝事件，則易出現用戶流出，已投保用戶無法獲得保障等風險。

從任何角度來看，互助平台模式本身均暴露出了其隱性風險：對申請互助用戶審核不嚴，甚至誘導加入；扣款過於隱蔽，用戶難以察覺；申請賠償門檻較高等……

當平台處於紅利期，各領域增長順利時，業務固然呈現景氣。一旦平台進入衰退，互助資金池本身面臨着暴雷風險。

這或是此次水滴公司入股保險企業遭叫停的原因之一。

02 盈利謎題

風險的可控與否，取決於水滴的商業模式及增長前景。

相比之下，水滴公司的盈利模式，更像是辛巴等土味主播的直播帶貨。

在用戶自然增長、社交關係主導的平台中，主播通過打低價牌、情感牌可以消解獲客成本問題。

水滴公司也同理。

水滴的感情牌，則是通過水滴籌的引流能力，在捐款人親眼目睹無錢治病的案例后，其購買保險的意願大幅增加。

水滴的低價牌，是在保險商城中，給予用戶首月極低的保費優惠，後續再逐步增加。一旦用戶投了一個月後退保，其賠付率也非常低，很難對保險產品本身造成虧損。

事實上，水滴公司打了一個傭金差。

儘管按水滴公司的首月優惠模式，保險產品的獲客能力更強，但用戶的流失率也更高。

水滴公司自身並不承擔用戶流失的風險成本，由於手握優質的保險引流渠道，水滴公司與保險公司以年為單位簽訂傭金合同。這意味着，用戶流失風險一定程度上被轉嫁給保險公司。

由於2019年以來的一系列輿論爭議，水滴籌對水滴保險商城的引流動作處於低谷狀態。登錄資本市場后，水滴公司有能力“擰開水管”，全力開動水滴籌的引流能力，使其產出更高的轉化率。同步為水滴公司帶來更高估值。

這也是水滴公司赴美上市的底氣之一。

問題在於，無論是水滴籌還是水滴互助，均面臨着增長天花板問題。在此之前，水滴公司必須找到新的增量。

水滴公司的答案是保險科技。

例如，好葯付產品正在全國範圍內尋求覆蓋藥房，通過會員付費制向患者提供自費藥品折扣、免費贈葯、優先體驗新葯、專家指導等服務。

另一增量方向，則是大數據賦能下的保險增量市場。

在近期的一次演講中，水滴公司CTO邱慧提到水滴公司的三大數據庫——涵蓋用戶健康數據、保險數據和醫療數據。

與商業領域的C2M類似，在數據庫的作用下，水滴公司有能力針對用戶特定需求定製保險，這或是水滴公司尋求控股險企的原因所在——在更確定的用戶需求面前，掌握上游產品將為水滴公司帶來更多營收及利潤。

顯然，儘管水滴公司確定了未來增長方向，但自身金融風險較高的互助業務已經成為進入上游市場的路障。能否在IPO之前啃下互聯網保險牌照，將決定水滴公司殺入美股市場的姿態。一個以傭金、手續費收益支撐的保險中介平台，與一個手握用戶保費的互聯網保險平台，水滴公司更期待躋身後者。

【本文作者馬戎，由合作夥伴微信公眾號：科技新知授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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（）12月4日消息，位於韓國的遊戲研發初創公司「NPIXEL」（共同代表為裴鳳建和鄭賢鎬）已於今日完成A輪系列的補充融資，繼今年年初獲投300億韓元之後，又吸引了300億韓元（約為1.81億元人民幣）的補充投資。本次補充融資的領投方為Aspex Management，老股東SAEHAN Venture Capital和韓金（Altos Ventures）參与跟投。

至此，NPIXEL再次刷新了韓國遊戲公司A輪融資的規模紀錄，總金額達600億韓元（約為3.62億元人民幣）。本輪融資過後，NPIXEL估值已達4000億韓元（約為24.1億元人民幣）。

主導此次投資的Aspex Management是一家成立於2018年的投資公司，正在向全球有發展前景的企業投資。這家公司曾在韓國投資了經營移動金融服務“Toss”的「Viva Republica」，以及夜間配送領域的頭部企業「Market Kurly」。

據悉，NPIXEL是2017年9月由共同代表裴鳳健和鄭賢鎬與遊戲行業資深人士一起創立的遊戲初創公司，兩位創始人是網石公司（Netmarble）旗下最大子公司Nexus Games的創始人， 曾開發了手游卡牌RPG遊戲「七騎士」，其核心人員也都為「七騎士」的開發人員 。目前，NPIXEL旗下首款遊戲作品“Gran saga”已經進入上市前的最後準備階段。

本輪領投方Aspex Management首席執行官Hermes Li表示：“我們很高興成為擁有出色開發能力和全球成功經驗的NPIXEL的合作夥伴”，“期待NPIXEL逐步發展成為能推出全球遊戲玩家期望的3A遊戲的國際化遊戲公司”。

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】

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有一種壓力，叫互聯網人不敢懷孕。

大多數人生孩子前的壓力在於，互聯網公司加班多、壓力大、被KPI綁架，而生完孩子后，隨之而來的崗位不保、家庭糾紛升級，更讓很多互聯網人對生孩子望而卻步。

最近的報告數據显示，2019年，中國新出生1465萬人，死亡998萬人，人口凈增長僅為467萬人，人口自然增長率下滑到3.34%，這個数字，是過去20年來的最低值，中國生育率已經跌破警戒線。加快生孩子的節奏已經是迫在眉睫的事情了，但不少人吐槽“我為國生育，誰為我養娃”。

深燃和7位互聯網人聊了聊他們不敢生孩子的苦衷。有的人背負創業加生育雙重壓力，生孩子計劃一拖再拖；有的人不願意為一份不滿意的工作將就，在跳槽和生孩子之間選擇了前者；也有人目睹了一年內5個女同事接連懷孕帶來的低氣壓職場環境，不敢當第6個；還有人非常渴望二胎，但是職場壓力已經讓他對一胎招架無力，不敢奢望二胎。

職場女性生育難題的爭論一直都有，但快節奏、群體年輕化的互聯網行業放大了這一問題。个中原委，聽聽他們怎麼說。

跳槽和生孩子不可兼得

我只能選擇“先苦后甜”

龔花花|28歲 醫藥企業工作人員

我現在28歲，結婚兩年，原本計劃就是現在生孩子，但是至少要推遲兩年了。

工作壓力大是一方面，公司為了節約人手，一個人當兩個人用。我現在的工作每月都要出差2次，最忙的時候連續二十天每天加班到凌晨，忙到大姨媽一度混亂，有一次一個月來了兩次。

不過更重要的是，我今年有跳槽計劃，不敢生。

一般新公司試用期三個月到六個月，如果你試用期就懷孕，雖然說公司不會直接開除你，但對你印象肯定不會好，說不定不會把重要工作交給你，可能職業發展也會受影響。而我在現在這家公司，已經工作了兩年，我們行業流動性大，這算是相當長的時間了，老員工沒有功勞也有苦勞，生個娃公司也不至於說你什麼。

我就想過要不要再在這家公司將就一下，把孩子生了再走。

但我前前後后算了一下，從我備孕到生完孩子，休完產假，肯定要花至少兩年的時間，再花這麼長時間在這家公司，不值得。它在行業里實在不算大，公司制度不清晰，福利待遇也不太好，而且更重要的是，再呆下去對我的職業發展也沒有什麼幫助。

這家公司的氛圍也不對。之前有個同事，在公司待了三年，本來準備升管理層，結果因為懷孕，領導就開始對她挑刺，提拔了另一個人。這就代表了公司的態度，三年的老員工還受到這種待遇，那時候我就覺得這家公司人文關懷不行。

我也擔心自己繼續待下去會不會有這樣的遭遇。思前想后，我能想到的解決辦法就是換家公司。但其實這是已婚未孕的人普遍面臨的一個狀況，可能其他公司也差不多，如果我急着要生孩子的話，肯定就不能跳槽了。

生孩子還是跳槽，我選擇了後者。

其實這個決定做得有點晚，之前一度想不換工作計劃備孕，把很多機會給錯過了。我家裡人一直有給建議，說年輕生孩子，恢復的快，對身體好，不過我考慮職業發展，用先苦后甜的說法，還是說服了他們，生育計劃至少推遲兩年。

現在做好決定，我心裏也沒那麼糾結了。據說最佳生育年齡在30歲之前，我覺得自己還沒有錯過，所以還沒有很焦慮。最近我提了離職，新公司一個月以後才入職，那邊什麼情況我現在也不太知道。但是到了這個節點，我實在是不敢輕易換工作了。

一年內5個女同事接連懷孕生育

短時間內誰也不敢當第6個

高媛|32歲 电子商務公司市場

不到一年時間，我們公司五個同事連着懷孕。同事之間還調侃，公司是不是有種奇怪的磁場，能催孕？

領導的嫌棄都寫在臉上，難聽的話肯定不會放在明面上說，但我們都聽到他發過這樣的牢騷：怎麼都懷孕了？

表面上，無關同事都跟着樂呵，但接替工作的同事肯定有怨言。公司前後變臉不要太明顯，懷孕后雖說給你減少一些不方便做的工作，但整體工作量不減，等你生產完回來，不是轉崗就是漲KPI。

短時間內，誰也不敢當第6個懷孕的人。

我們是一家电子商務公司，一個大背景是，今年年初技術總監懷孕了，不知道和公司發生了什麼衝突，火速離職，直接空降來了一位技術大牛，是同行業里一個大廠的技術總監。這位來的目的很明確，就是抓業績、抓效率，我們每天的工作流程、工作量都要事無巨細地上報，所有人每天疲於應付各種會議。

外貿經理一直想生孩子，備孕了很多年，同事們都知道。今年1月，她懷孕了4個多月才偷偷跟我們幾個同事說，希望我們不要太張揚。

沒過两天，領導在會上說，宣布一個好消息：人力經理懷二孩了。全公司的人都表現得挺高興的，看氛圍不錯，外貿經理說，好巧，我也懷孕了。當時同事們都過來問好，說她倆可以一起交流，但當時領導的臉色已經不好看了。

接下來，懷孕的人力經理就很少來公司了，但外貿經理一直工作到生孩子前幾天，非常拼。

今年疫情狀況下，公司一直給外貿組施壓，這位同事主要負責和國外客戶做溝通報價。但她畢竟是孕婦，公司安排我給她打配合，我的工作量自然加大了，嘴上不說，心裏肯定是有怨言的。

但我很同情她，現在她生產完返崗后，公司給外貿部定了更重的KPI，她收入大受影響，想離職，但她告訴我，做這行今年有工作就不錯了，暫時不走。

接下來是行政助理和前台兩個人輪流懷孕休產假的故事。新的技術總監空降過來后，她們每天疲於奔命，要組織各種會議、做會議紀要和會議匯總。

今年2月，行政助理懷了二胎，懷孕後期在家待崗，一部分工作就交由前台負責，等她生產完回來，被轉崗到售後部，她很抵觸，但公司說，如果不接就沒有其他適合的職位了。

今年年中，前台也懷孕了，行政助理正好在休產假，她提出在家辦公，但公司說，不想做可以直接走。

這些場景和言語就像打在我臉上，一個年過32歲、被家裡催生的已婚未孕的職場女性。誰都勸我，已婚未孕的狀態最難找工作，趕緊在這兒把孩子生了得了。

說實話我沒有勇氣貿然懷孕，擔心沒人接替我的工作，擔心一切同事們身上的事變本加厲發生在第六個第七個同事身上。

但此時不生，年齡已經不等人了。為了生不生這件事，我一頭要應付家人的不理解，另一頭要和領導搞好關係以防突然懷孕，從來沒有這麼受氣過，今年下半年都是在間歇焦慮中度過。

創業4年，“豬寶寶”拖成了“牛寶寶”

暮煙|30歲 創業服務機構創始人

我倆是夫妻檔創業，從2016年10月份正式開始創業，兩年以後結的婚。生孩子這件事真的是一拖再拖。我倆本來是打算生豬寶寶的，實在不行鼠寶寶也不錯，現在看來牛寶寶都不一定能懷上。

前年我們就買了恭弘=叶 恭弘酸準備備孕，今年搬家收拾房子，從角落裡翻出了恭弘=叶 恭弘酸，本來想去吃，結果發現都已經過期很久了。

有的時候我自己也在想，怎麼會這麼忙。這可能跟我的性格有關，一方面我比較追求完美，另一方面就是我在工作中很認真，然後就出不來。

我經常周末也會加班到很晚，有的時候周六我從客戶那裡開完會往公司的方向趕，看到大家都是往熱鬧的市中心或者家的方向走，只有我的車子是反方向，心裏也會不是滋味。

而且我們兩個比較特殊，基本上24小時都在一起。雖說我們凡事都是商量着來，但關係會出現疲倦期，分不清是私下相處還是溝通工作。所以我倆也想儘快打破這樣的一個狀態，我慢慢地去做幕後，或者我再去研究一些其他的項目來做。

他和我在生孩子上面會有一些分歧，他其實比我更想要孩子。他是獨生子，一直比較想要陪伴感，也跟我提過幾次養個寵物，但我現在工作這麼忙根本沒有時間，寵物都別想，更別說孩子了。為此他心裏其實會有一點失落，我能感覺到。

生育這個難題，我還有雙重壓力。除了我自己，我在招人的時候也難免會考慮。對於我們這種成長中的公司來說，沒辦法不在意，這幾年我一直都在嘗試解決這個問題，今年開始，我和一些剛剛有孩子或者準備要孩子的同事採用freelancer（自由職業者）的合作模式，但這種模式有利也有弊。

好處是他們可以在大方向上完成我既定的任務，又兼顧了他們自己的狀態。但這麼一來，我就變得很被動。我們之前有兩個項目經理和設計，能力都很強，性格也要強，這也是我選擇了他們做freelancer的原因，但是這個過程中，他們會因為孩子影響到我的工作進度，所以我也不敢去想我自己生完孩子大概是什麼樣的工作狀態。

這種焦慮是會蔓延的，我們公司現在基本上都是90后或者95后，她們從一開始工作到現在都是在互聯網快節奏的狀態下，很多人甚至連戀愛、結婚這一關都過不去。

今年公司發展得更順暢了，但還是忙。本來我的計劃是，今年忙完最後一個季度，就把業務陸續轉交給今年新招的兩個合伙人，然後開始準備要孩子，但眼看年底了，我還是停不下來。希望今年能堅持把恭弘=叶 恭弘酸吃下去。

擔心生娃后被00后趕超

只能擱置計劃

林恩|25歲 杭州某互聯網企業商務BD

曾有一些關係比較好的領導跟我說過，如果育齡女性來應聘，他們會顧慮更多，特別是30歲以上的未育女性。我男朋友比我大很多，公婆希望我們早點要孩子，再加上我自己也覺得生太晚身體不好恢復，因此我原本計劃25歲生娃，在最好的年紀做最想做的事。

但眼瞅着我快26歲了，計劃沒有任何進展。

不是有調侃說只有在杭州能找得到不睡覺的電商人嗎？其實不只是電商行業，互聯網行業更是這樣，“只要干不死，就往死里干”。我想有自己的事業，就得一步一個腳印地打拚，打拚到第三年，收入才破萬，對我來說很不容易，可以說是熬了無數個夜拿命肝來的。平時加班和熬夜是常態，12點睡算早的，就像“垃圾桶里不能有垃圾，床上不能躺人”，雙休實際上也不能休息。自從換了這份工作，男朋友經常抱怨我一回家就抱着電腦，工作都比他還吸引我。

不止是職場，巨大的經濟壓力也是我擱置計劃的重要因素。身邊有一個很優秀的姐姐，在杭州最大的互聯網公司工作（懂的都懂，市值前三的），工資不低，但每天還是舍不得多花一點錢，因為她年紀輕輕就生了娃 ，咬牙貸款買了一套400多萬的學區房。

身邊有很多同事在懷孕期間都不得已干起了微商，玻尿酸、零食、減肥代餐應有盡有。因為被邊緣化，收入變少了，但奶粉錢還是要賺。想一想，要是我現在生孩子去了，有可能被降薪不說，到時候休息大半年再回來，新的00后都能獨當一面了，畢竟現在00后非常優秀，能獨立做百來萬的項目也是經常有的事情。一不留神，我們就沒競爭力了。

要想在這干下去，我還不能懷孕。如果跳槽去別的地方，又需要體檢做X光胸片，意味着我半年到一年內都不能備孕。現在我知道了，沒有什麼兩全其美的辦法，最好的計劃就是沒有計劃。當然，我聽說過一個寶媽的”騷操作“，她在產假期間面試好了下家，產假一結束就跳槽去了新公司。我覺得這不失為一個好辦法，既沒有損害原公司的利益，又能多賺點奶粉錢，也不會被團隊邊緣化，畢竟是融入新團隊。

婚假都難請

更不要提生孩子了

林晨|27歲 遊戲項目運營負責人

我所在的行業是遊戲行業。平時早上九點半上班，晚上七八點也下不了班，因為是海外項目所以有時差問題，平時休息時間也要關注平台數據。其他同事基本也都是連軸轉，就差在公司洗漱睡覺了。

入行前我本來想的是30歲之前結婚生子，但是目前結婚以後發現請婚假都困難。因為日常工作繁瑣，而且新提的項目計劃暫停有點難辦，領導同意得也很勉強，但因為沒辦法我還是休了。休假期間也非常擔憂工作問題，原因是最近上司計劃升職調薪，同組男同事都比較拼，也沒有家庭顧慮。為了不輸給其他沒有結婚的同事，我工作更加賣力。

請婚假都這麼困難，更不要提生孩子了。結婚後，男方家庭也提出了生育計劃，但是我的反應只能是沉默。

我一直覺得婚姻自由生育自由，公司也有相關的新婚獎勵和按法定時長休婚假的規定。只不過大家對待生育還是諱莫如深，尤其是女同事。

因為這一行競爭太激烈了。有其他女同事休產假之後還是在線上工作，並且提前結束了產假，不想失去升職的機會。互聯網行業本來就年輕，大家的前景可以說都不是很明確，加上“奮鬥逼”濃度比較高，考慮自己家庭生活的時間也就很少了。

我現在已經27歲，有了生育壓力，也很焦慮，但是只能走一步算一步。目前打算先關注升職的問題，因為這個行業薪水比較可觀，日後即便有了孩子也會面臨養娃的負擔，所以也就不打算這兩年開始生育計劃。

事實上，在我看來，在年輕化的行業中，不穩定這個主題永遠不會變，女性更是不易。國家也沒有強制男性同休婚假的法規，所以女性生育幾乎等同於被職場邊緣化。

全部門17個女性

只有一個人敢生孩子

燕子|36歲 某互聯網公司市場

女性、北漂、領導崗位，這三個詞連在一起，可以說是生育路上強有力的絆腳石了。

我們做市場的，會敏銳地覺察到社會風向的變化，觀念也比較超前。我們市場部的女同事，都一致地認為，女性不能被子宮綁架，所以不存在受困於“女性三十歲之前一定要結婚生子”的觀念，或是面臨長輩催生壓力而煩惱。大家更多地會考慮自己，有的擔心生孩子會對女性的身體傷害很大，害怕身材恢復不了，有的更希望把錢花在做美容、旅行、買衣服上，還有的擔心生孩子影響自己的職業發展。我們部門裡17個女生，只有一個人生孩子，大家都覺得她很有勇氣。

另外一點，大家基本都是北漂，生孩子需要顧慮更多。我身邊特別早要孩子的，要麼是北京人，要麼是新北京人，總之就是有房有戶口，不用擔心買房、孩子上學問題。你想一下，如果是非北京人的一對情侶，有了孩子，父母都得過來帶孩子，至少就得租兩居室，房租就得七八千，按兩個人每人兩萬的收入來算，刨去房租、固定支出，孩子還要買奶粉，以後還要上幼兒園等一系列問題，特別費錢。房子、收入這塊如果不是特別有底氣也不敢要。

今年有兩個男同事要孩子了，他們都是北京人。雖然他們的媳婦也有工作方面的煩惱，擔心不能晉陞，或者面臨競爭的壓力，但是他們還是能找到空子，決定生孩子。為什麼北漂就覺得找不到空子？我覺得最根本的原因就是因為大家還是一種飄的狀態，沒有穩定下來。你想想，動物產卵都需要安穩的環境，更何況人呢。租着房要孩子，想想就沒有勇氣。

當然，如果剛做了領導，或是眼看着有晉陞希望，肯定就暫時不會要孩子。我們公司現在有五條業務線，每條業務線的leader基本上都是女生，我今年才剛當上業務線負責人，如果我離開幾個月，這條業務線可能就得過繼到別人手上。現在要孩子肯定是不合適的，至少得穩定個兩三年，我對產品足夠熟悉了，別人很難替代我的時候，我再考慮要孩子吧。

北漂女性生孩子，本質是一道很難的規劃題，需要權衡利弊、審時度勢，才能找出一個相對最優解，想生就生，不存在的。

一胎已經雞飛狗跳

想要二胎卻不敢生

張磊|35歲 電商公司市場

我們家小孩今年5歲了，對我們來說生一個孩子就夠了，但站在小孩的角度，因為我和老婆都是獨生子女，從小覺得很孤單，而且我們這一代還有表兄弟姐妹，新一代小孩長大以後可能連這些都沒有了，所以我們認為生二胎非常有必要，他們可以互相陪伴。

我們雖然心裏想生，但現實因素又讓人很難落實。

首先我們工作都很忙，基本上每天都要加班，到家就八九點了，小孩都要睡覺了，工作日沒時間陪伴孩子，周六日雖然我們已經儘力在把時間花在孩子身上了，但經常還是不可避免要加班。

之前一胎出生的時候，我經常加班到凌晨，沒時間陪伴孩子，我老婆也有些不爽。而且對她來說，這兩年好不容易在職場上有了一定的地位，如果再生二胎，有可能又會跟職場脫節。同時，二胎生完，一胎的陪伴、教育時間可能會更少。工作節奏和壓力是生二胎的首要阻力。

而且有了孩子，老人必須從外地過來給我們帶孩子，這對父母也很不公平。他們離開自己熟悉的生活圈，每天很無聊。另外，因為兩代人觀念、習慣不同，以及我們工作太忙，經常會產生摩擦。有矛盾總要有人妥協，如果是我們妥協還好，但如果需要父母來遷就，我會覺得很內疚。但我們這樣的年齡如果沒有老人帶孩子，問題會非常棘手。如果再生二胎，矛盾有可能升級。

另外，在職場上，我自己也進入了一定的瓶頸期。我對自己的上升通道以及未來還沒有想清楚，也有很大的危機感，能不能給兩個孩子提供高質量的經濟、教育條件，還不確定，所以二胎計劃一直沒有落實。

我也一直在努力創造條件。我一直不太願意接受讓保姆帶孩子，如果我的收入可以翻倍，或許可以考慮讓我老婆不上班，或者協調好她的工作，以及處理好老人帶孩子的問題，如果這些問題能比較好的磨合與解決，一家人能其樂融融地把小孩照顧好，我可能才會真正考慮生二胎。目前來看，只能走一步看一步。

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